深跌一周:弱势美元时代或已开启

2009-05-27 11:33 238

5月25日,星期一,美元延续了上周的弱势,继续走低,欧元兑美元汇率再度上扬至1.401,达到近5个月来的最高点。

5月25日,星期一,美元延续了上周的弱势,继续走低,欧元兑美元汇率再度上扬至1.401,达到近5个月来的最高点。

自上周一(5月18日)以来,这已是欧元第六个交易日的单边上扬,汇率从1.3494一路飙升至今。同时,英镑兑美元汇率上周也从1.53升至1.57。
华尔街的外汇交易员们在过往一周内,经历了一场短暂的“美元危机”。

“看空美元的情绪完全主导了市场,华尔街的一些人不愿继续持有美元,正是他们的大幅抛售,造成了上周美元的深度下挫。”外汇交易员王锋告诉本报记者。王锋是纽约一家对冲基金的外汇交易员,身在华尔街汇市第一线,他所在的对冲基金被认为是业内的“黄金标杆”。

美元的疲软不仅体现在兑欧元汇率上,美国洲际交易所挂牌的美元指数(USDX)在过去一周内也深度下跌,由83点上方一直跌穿80点关口。美元指数是用来衡量美元强弱的关键指标。

在卖出美元和美国国债的指令声中,美元和国债的“最后避风港”的角色宣告终结。而紧接着投资者必须要面临的问题是,上周的这一轮深跌,是否是美元长期走弱的信号?

华尔街不相信美元


王锋亲身经历了上周华尔街的这一轮“美元危机”。

王锋向本报记者透露,对美元的恐慌情绪上周在交易员中间迅速蔓延,主要与两个利空消息直接相关。

第一个利空来自美联储公开市场委员会上周二公布的一份会议纪要。纪要表明,美联储对美国经济的预测比以往更加悲观,美联储认为衰退持续时间会更久,因此将会购买更多的资产。而中欧陆家嘴国际金融研究院副院长刘胜军在接受本报记者采访时也指出,美联储对经济前景非常悲观,预计今年下半年到明年上半年美国失业率达到9%以上。市场预期美联储会进一步实施其1.75万亿债券购买计划。这样过度发放的美元已引起市场的担忧,为了对抗金融危机,美联储在前期已向市场注入了巨量的基础货币,一旦这些流动性释放出来,会对美元产生很大的打击。

另一个利空则来自标准普尔对英国主权评级的下调。上周四标准普尔将英国的信贷展望评级由“稳定”降至“负面 ”,这意味着英国有可能失去3A级的主权信用评级。标普下调评级的理由是,英国财政赤字不断高企,预计2013年会接近GDP的100%;而美国的财政赤字比英国更为严重。王锋说,“大家担心美国主权评级可能也会被下调。”

被业界称作“债券之王”的比尔·格罗斯(Bill Gross)上周四当天接受采访时表示,美国最终很可能会失去3A评级。格罗斯在华尔街交易员中颇受推崇,他的言论对市场打击很大。

美林证券经济学家陆挺则对本报表示:“市场担心美国国债被下调3A级信用,如果真的下调,投资者肯定会卖出美国国债,也就相当于是卖出美元。”

美元走衰信号出现?

上周的这一轮深度跳水,是不是美元开始长期走弱的一个信号?

回顾美元指数一年来的走势,会发现美元指数在去年7月份还在74点左右徘徊,从8月开始爬升,9月雷曼兄弟倒闭之后加速上扬,并在12月份金融市场最为恐慌之际冲击90点关口。而在目前金融危机已有所缓和的情况下,美元指数一路走弱,上周下探80点关口。

美元指数在金融危机爆发后一路上扬,根本原因在于投资者对市场风险极度恐慌,而美元作为国际储备货币就成为强势货币,全球资本竞购美元资产以求避险。美国外交关系委员会国际经济部主任斯泰尔(Ben Steil)就向本报记者表示,“从2008年9月份开始,全球进入了大萧条以来最为严重的金融危机,所有人都转向了美元,因为美元是世界上流动性最好、最不可能违约的投资。”

刘胜军指出,现在金融危机已经告一段落,市场不再极度恐慌,短期的金融避险动机趋弱,大家更关注的是资产的长期安全问题,这样对美元长期走弱的担忧就爆发出来。

刘胜军指出,上周美元深跌虽然存在一些偶然因素,但从长期看美元走势可能已步入了一个转折点,“巴菲特警告的美元长期走软的担忧现在爆发了”。

这意味着美元作为避风港的地位出现终结迹象。王锋也认为,一旦经济稳定,就是美元开始往下走的一个转折点。

在今年年初美联储宣布购买3000亿美元美国国债之后,全球主流经济学家们就对美元的长期走软表示担忧。美联储随后将进一步推出1.75万亿美元的资产购买计划,加上此前历次救市计划投入的巨额资金,美联储已向市场注入了巨额的流动性。简单地说,现在市场担心的就是,美联储投放了过量的钞票,美元势必贬值。

斯泰尔向本报记者表示了对美元的担忧,“如果美联储在经济恢复的时候反应过慢,到2010年时,我们就会面临国债价格下跌,美元贬值,以及通货膨胀上升的局面。”

卡托研究所资深研究员普尔(William Poole)也向本报强调,一旦经济开始复苏,美联储在目前的政治环境中并不一定能够及时地升息。普尔在2001-2008年担任圣路易斯联储首席执行官,还是美联储公开市场委员会具投票权的委员。

据普尔透露,卡内基梅隆大学的Allan Meltzer教授认为,美国的通货膨胀最终可能会比1970年代还要糟糕(当时通胀达到了两位数)。Meltzer“很可能是全球研究美联储最权威的人”。

刘胜军表示,美联储主席伯南克一直在“坐着直升飞机撒钱”以应对经济危机,但问题是撒出去的钱不是你想收就收得回来的。

刘胜军认为,未来的情况可能更严重,因为市场化上货币的流动性很难估计,现在市场低迷,货币流动速度慢;经济一旦活跃起来,货币流动速度加快,现在市场上隐藏的流动性会突然膨胀起来,局面有可能失控。

但美林证券经济学家陆挺对此表达了不同看法,“不要因为美国多发了一些基础货币,就觉得美元一定会贬值到底。”他认为,保持美元的强势地位对美国还是非常重要,关系到国家利益,美国不会放任美元无限度地贬值下去,那样对美国经济也会有很大损害。而中国、欧洲和日本也同美国一样,在大量增加广义货币的(M2) 供应量。

陆挺指出,上周美元深跌的另外一个原因在于,近期很多国家的经济预期都在转好,而美国经济方面的好消息却不多。他认为这是一个全球资产转移的过程,投资者把美元资产换成日元资产,或者放到欧洲和新兴市场国家。

花旗集团驻纽约的一名外汇交易员也向本报表示,美元“终究是要下跌的”,但目前这个趋势还没有开始。因为其他国家也会出现通胀,美元不好,其他的或许更差,美联储也不愿意让美元下跌太深。

他也指出,目前经济是不是真的复苏还需要观察,如果最近市场的上涨是熊市反弹,经济继续下滑,美元和美国国债会重新涨上来;但如果经济完全复苏,这就很可能是美元走弱的转折点。
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标签: 弱势 时代 
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