来源：米筐投资 拾叶

自从今年4月份中央政治局会议召开之后，“金融去杠杆”这词就不知怎么就火了起来。各大财经门户无不需要撰写一下中国金融高杠杆的现状，抨击一下现有的金融乱象，顺带着扯一下房价与金融高杠杆的“亲密关系”，才能体现本门户的“高大上”。

但笔者到现在都没搞明白，这些财经媒体天天嚷嚷的“金融去杠杆”到底是要去谁？！

所谓金融去杠杆，肯定是要去金融行业的杠杆，对吧？

金融业里的哪些个行业呢？

中国有三家政策性银行，五家国有商业银行，十二家股份制商业银行，上千家的城商银和农商行，百十家证券公司和期货公司，后面还有若干家保险公司、基金公司、信托公司、投资担保公司等等……

请问你到底要去谁的杠杆？

是银行的？证券公司的？还是后面那一大串金融机构的？

这帮民科讲不清楚。

当你把“金融去杠杆”这几个字打在百度上，搜索出来的官方解释为——0！

这时候，你傻眼了。

事实上，从金融杠杆这词被提出之后，国家的红头文件从来就没出现过这几个字，而我们回想一下也没有任何一个金融会议把“金融去杠杆”这几个字当成核心议题来讨论。

而政治局会议关于金融行业的原话是：“要高度重视防控金融风险，加强监管协调，加强金融服务实体经济，加大惩处违规违法行为工作力度。”

提炼出的核心就是：防风险，严监管，更多引导金融服务实体。

而所谓金融去杠杆，不过是一帮民科们天天找不到新的研究课题，找的新话题瞎叨叨的。

很多人看到这儿估计要犯嘀咕了，其实你们想说的我明白，就是银行的信贷放的太多了，表外不透明的钱出去的太多，这个要管管，对吧？

但是，我们要知道，银行的本质就是杠杆！金融如果去杠杆，还不如把银行关了得了。我们要做的，是查处违规，加强监管，而不是单单提提降杠杆这么简单。

银行表外资金和影子银行们，这两个词大家不会陌生。

这几年很多的资金需求端，直接从银行拿不到钱，就要通过各种渠道去融资。结果成本高，拿钱还得看眼色。

但是有些行业拿钱却so easy！

就拿我们最关心的房地产行业为例好了。

整个2016年，全国房地产开发投资资金来源总计达18.32万亿元，这钱都是从哪儿来的呢？

笔者做了一个大致的统计：

这个图要是拿给老百姓看，那可不得了，要炸窝。

因为除了银行正常发放给开放商和个人按揭的贷款，还有相当比例的钱来自开发商自筹和非银金融机构。

一些民科们就开始深挖了，这些钱又是从哪儿来的呢，源头在哪儿呢？

结果扒拉一圈发现其实还是银行的钱。

现在大伙都明白，全国老百姓认为房价这么高，就是你银行背地里捣的鬼。银行通过各种途径，比如委托贷款/信托/其他通道……等等持续给开发商贷款，他们认为这种天打五雷轰的事儿是不道义的。

老百姓现在对房价的认识和了解已经很深了，都知道房价长期看人口，中期看土地供需，短期看货币。有钱在这儿撑着，房价肯定要涨。

因为如果开发商没有银行持续的输血，这帮开发商根本不敢有恃无恐的捂盘高价卖房，老百姓也就不会这么苦逼。

你看，我把你们心里的想法都说出来了对吧。

但这个逻辑是对还是错呢？

答案是大写的：狗屁！

银行作为股份制金融机构，不是行政机关单位，“为人民服务“这事儿不是它本职该干的。“为人民服务”是政府机关应该干的事儿，或是比如我们可爱的解放军叔叔，人家不图赚钱盈利，他们的职责就是保护国家。

但是一个股份制商业银行，学过公司学的都知道，你的目标是把利润坐上去，把不良资产率搞下来，对股东有交代，对储户有交代，这才是你应该干的事儿，现在已经不是那个吃大锅饭的年代了。

有人叨逼叨说银行是国家的，你银行有维稳金融秩序的责任。

好，这个问题要放在下面和另外一个话题一块儿讲。

笔者就不得不再提一个词——资金的“脱虚向实”。

这词儿与金融去杠杆可不一样，这可正儿八经在会议上提到过。

问题来了，资金脱虚向实，请问这里的实是指的什么实体企业？

是汽车？家电？路桥？水电站？钢铁厂？煤矿？焦化厂？手机数码？服装？通讯通信？电子元件？高铁?……

你是想说这些是么？

你睁大眼睛，看看上面我列举的这些实体行业和身边那些列不上的企业，有几个不是产能过剩？有几个不是行业已垄断而新企业无法介入，进一个死一个的？

许小年说的好啊：实体经济才是中国资本市场最大的泡沫。

很多行业过去都是劣币逐良币，现在好不容易到了大面积良币开始逐劣币的时候，不能因为这些企业家一哭鼻子就让他们活下来继续当劣币啊。

摆在银行面前的环境很现实。

对于银行来讲，房地产背后是土地信用，国央企背后是政府信用，上市公司背后是壳信用，但是更多实体企业背后是什么？

是风险！

不赚钱，不盈利甚至还极大有可能亏损的风险！

给民科再讲个大道理：随着社会的进步，人类对物资的需求体量是趋于平和甚至减少，不是越来越多！

所以，未来实体行业理论上赚钱是一九分化！

单纯的一个脱虚向实的口号，你让银行把钱弄到这里头，是觉得银行不良资产率太低么？还是嫌坏账太少了？

资金脱虚向实可以啊，我银行得安全啊，我得盈利啊，如果这些实体企业风险可控并且能盈利，我二缺啊我不给你贷款，我一大笔钱放账面上趴着不动亏利息？

但银行最重要的第一件事是先把自己搞安全了。这里面都是储户的钱。如果真是为了脱虚向实而脱虚向实，去了一堆垃圾实体里，得不偿失。

然而很多实体经济你自己都赚不住钱，资金进去后风险不可控，等年底不良资产率上来的时候，你别说金融维稳了，银行自己就成最大的不稳定因素了。

所以，经常有句老话，什么叫国家之幸，举国之安啊，你把你自己给弄稳当了，别给社会找麻烦，我就替国家谢谢你了。

我们再换一个角度想这个问题，一旦如某些人所愿，大量资金脱虚向实，请问，这些银行如果为了“服务“某些实体企业而对其进行放款导致风险率上升，假设，一旦出了问题请问最后谁来兜底？

答案肯定是：政府！

政府给银行擦屁股的钱从哪儿来的？

答案：老百姓的税收！

所以，引导资金脱实向虚本身是个悖论。

我们真正应该引导资金去干嘛？

研发！创新！各种产业升级迭代！

这才是应该干的事儿！