作者：崔启斌 王晗  来源：北京商报

随着中国高科官网挂出“关于终止方正东亚信托（国通信托）股权交易暨关联交易”的公告，辗转三年之久的国通信托12.5%的股权转让事宜以失败告终。同时北京商报记者注意到，近年来伴随着股权结构频频调整，国通信托盈利能力持续下滑，此前因投资项目破产清算损失超亿，国通信托陷入多事之秋。

股权转让告吹

中国高科日前发布公告，决定终止国通信托12.5%股权转让的相关事宜。根据北京产权交易所的转让信息，2014年9月中国高科以5.8亿元摘牌国通信托上述股权,转让方为方正集团，并通过北交所向方正集团支付了30%的股权转让款，即1.74亿元。

对于终止的具体原因，公告显示，鉴于《中国银监会信托公司行政许可事项实施办法》对信托公司出资人条件的调整及双方业务与实际经营状况的变化，《产权交易合同》已经丧失继续履行的基础，故方正集团建议协商终止国通信托股权交易。北京商报记者试图联系国通信托对上述情况进行了解，截至发稿并未得到公司回复。

某信托研究员向北京商报记者表示，中国高科弃购可能与近期收到的证监会行政处罚有关。根据《中国银监会信托公司行政许可事项实施办法》中对境内非金融机构作为信托公司出资人的条件要求，信托公司出资人需具有良好的社会声誉、诚信记录和纳税记录；经营管理良好，且最近两年内无重大违法违规经营记录。

北京商报记者注意到，今年5月，中国高科因与武汉天馨、武汉天赐之间发生的关联交易未按规定履行信息披露义务，被证监会处罚，证监会决定对中国高科责令改正，给予警告，并处以60万元罚款；其相关人员均被处以3万-30万元不等的罚款处罚。

盈利能力接连下滑

事实上，近年来国通信托股权出现重大变化。2016年12月，第一大股东北大方正集团所持国通信托股权由70.01%的控股股权减少至12.5%，并相应的变更为第三大股东，今年6月方正东亚信托正式更名为国通信托，方正系在这家信托公司上的印记已逐渐减退。

随着股权结构的调整，国通信托近年来的营业水平进入“倒退期”。北京商报记者查阅国通信托近几年年报发现，国通信托的营收和净利润大体上处于下滑状态，年报数据显示，国通信托2014年实现营业收入15.87亿元，净利润8.59亿元，而2015年营业收入指标和净利润指标双双出现回落，分别下滑3.7%、20.49%。截至2015年底，国通信托营收、净利分别为15.28亿元、6.83亿元，2016年国通信托营业收入和净利润进一步下滑，全年实现营业收入12.45亿元，净利润6.02亿元，下滑幅度均超10%，分别为18.52%、11.86%。

国通信托近年来业绩表现不尽如人意，公司的盈利能力也出现大幅下滑，从反映赚钱能力的净资产收益率（ROE）指标来看，国通信托盈利能力已从2014年的行业前三跌至2016年的行业中游。

数据显示，2014年国通信托以32.89%的ROE水平位列行业第三，仅次于安信信托和西藏信托。然而，2015年以来该公司ROE逐年下滑，截至2015年末下滑至20.17%，行业排名第20；2016年再度下滑15.41%，排名也从第20名下滑至28名。

对于近年来国通信托持续下滑的业绩表现，业内某不愿具名研究员向北京商报记者表示，“近三年国通信托效益不佳，与行业景气度不高有关，也与其自身股东涉及一些案件、国通高管团队有变化等内部因素有关，其信托业务有一定增长，但是主动管理项目占比下降，市场竞争力有所下降”。

2.5亿踩雷项目是否解决成疑

除了连年下滑的盈利能力外，踩雷武汉汽车公园项目也令国通信托2.5亿元资金卷入其中。事件的起因要追溯到四年前，2013年底，国通信托为武汉汽车公园二期项目发行了方正东亚·正行二期集合资金信托计划产品，产品募集公告显示，该项目于2013年12月17日正式成立，期限为24个月，三期合计规模为2.5亿元，委托人（即受益人）共计71人，其中300万元以下个人投资者50人，全部信托资金用于向武汉汽车公园实业有限公司发放信托贷款。

然而这项投资项目却并没能如预期般顺利进展，2015年12月31日，国通信托发布了《关于方正东亚·正行二期集合资金信托计划延期终止》的公告，称实业公司流动资金紧张，暂时未按期足额偿还信托贷款本息，信托财产尚未变现。

国通信托后又因投资公司无法兑付将其告上法庭。2016年9月，湖北省高级人民法院对原告方国通信托与被告投资公司、第三人实业公司保证合同纠纷一案做出判决：投资公司应当在判决生效之日起十日内向方正东亚信托（现国通信托）偿还借款本金2.5亿元及利息，并指定北京万思恒破产清算服务有限公司武汉分公司担任管理人。

虽然法院已做出判决，不过这一判决结果在执行时出现问题。有消息称，由于项目严重资不抵债，已进入破产清算的节点，国通信托已先行解决了中小投资者的兑付问题。针对这一问题，北京商报记者尝试与国通信托进行求证，但目前尚未得到回应。

业内人士向北京商报记者表示，武汉汽车园项目单就一个项目无法说明小信托公司风控问题突出，金融机构难免会遇到风险事件，需要结合风险事件具体原因去分析，诸如由于明显的尽调不到位等，可能就说明风控不到位。“大型信托公司也会出现产品兑付危机，如中信信托、华润信托、中融信托等，还要看信托公司对风险的处置能力。”他补充道。