近日有消息称海南省政府和海航集团将分别向海南航空注资15亿元。而海航集团的15亿元“本来”就是从海南航空“挪腾”出来的，此前，海南航空曾掏出23亿元溢价收购了海航集团旗下子公司的资产。这意味着海航集团只是将集团资产置换一下，就获得了海南省政府的15亿元注资。

    海南航空最近一系列的资本运作让业内瞠目结舌，近日有消息称，海南省政府和海航集团将分别向海南航空注资15亿元，预计注资完成后，海南航空资产负债率将降低至81%左右。

    “挪钱”：抽出23亿元

    海南航空今年年初的一项关联交易迄今仍遭投资者质疑。今年年初，海南航空以 61856.766万元的价格受让海航酒店控股集团持有的北京燕京饭店45%股权，以172834.792万元的价格受让扬子江地产集团持有的北京科航投资有限公司65%股权和海航酒店控股集团有限公司持有的科航公司30%的股权。让投资者不解的是，海南航空收购燕京饭店的溢价高达11.49倍；而北京科航投资有限公司的收购溢价也高达3.15倍。

    海航酒店控股集团有限公司、扬子江地产集团有限公司均是海航集团属下企业，这意味着海航集团从海南航空中抽出了23亿元的真金白银。

    “注资”：再注入30亿元

    5月21日晚海航集团发布消息称，海南省政府和海航集团共同向海南航空股份有限公司注资30亿元。对海航集团而言，注资完成后还净得8亿元，而且还有15亿元增资扩股后应得的海南航空股权，付出的只是价值尚难以评估的北京科航和燕京饭店的股权；对于海南航空而言，付出的是30亿元增资扩股股权，净得7亿元以及北京科航、燕京饭店的部分股权。

    “海航集团和海南航空的资产只是倒腾了一下，就换来了海南省政府的15亿元注资，”一位持有海南航空股权的股民说，“海航集团名义上是向海南航空注资，实际上自己又拿了8亿元。”

    “运作”：海航集团趁机“抽血”

    资料显示，海航集团通过前期的大手笔收购行动，目前产业已经覆盖航空运输旅游服务、机场管理、物流、酒店等产业。而这些收购的完成都需要“真金白银”。一下子从海南航空抽取23亿元，很可能是海航集团急需大笔资金用来弥补前期收购的大量资产。

    “可以肯定的是，海南航空这个‘庙宇’已经太小了，”业界人士表示，“难以满足陈峰（海南航空创始人、现海航集团董事长）的胃口，借助此次融资的机会，海航集团将在经济低潮时完成凤凰涅盘的过程。”