上周五因美国8月份非农业职位裁减4千人损害美股及美元走势，非美货币乘势走强，上周四见欧盟央行宣布维持货币政策保持在4.0厘不变；行长特里谢表示，新近信息确认中期物价风险在上方，货币政策仍然在具扩张性的一方，央行将会密切留意所有事态发展；市场波动和风险重估引致不确定性，在达至结论之前，收集更多信息和新的数据是适当的；果断和适时的行动可以确保物价风险不会落实，在金融稳定不确定时，物价稳定更加重要。消息反映欧盟央行仍有很高加息倾向，欧元逼近1.38水平；

　　而周一美股表现依然不尽人意，但美元却美元因此受到影响，美元并未扩大跌势，但也未能收复失地。兑日圆小幅走高，兑欧元则略有下跌。周一纽约尾盘，欧元兑1.3804美元，上周五尾盘兑1.3769美元；美元兑113.50日圆，上周五尾盘兑113.37日圆。欧元兑156.67日圆，上周五尾盘兑156.10日圆；英镑兑2.0280美元，上周五尾盘兑2.0279美元；美元兑1.1856瑞士法郎，上周五尾盘兑1.1876瑞士法郎。

　　美联储利率政策分析：

　　现时市场对将于本月18日举行的美联储会议备受关注。市场猜测美联储在这次会议上将下调联邦基金利率25点，甚至50点。不过从今日美联储各理事的讲话看，美联储仍未就该采取什么政策来应对近期的市场震荡达成一致意见。耶伦表示通胀有“改善迹象”，以及近期市场震荡对美国经济增长造成的风险增加，并承认近期经济数据对利率决策帮助不大。这似乎暗示上周五公布的非农就业数据是目前唯一可以参考的数据，显示美联储倾向减息。不过费舍尔称他对经济总体有信心，还表示美联储不会挽救忽视风险的投资者，但将确保体系完好。费舍尔同时确认美联储目前仍未就该采取什么货币政策达成一致观点。 

　　由于信贷危机愈见恐慌，似乎美联储得加息已经箭在弦上，继上周五意外疲软的美国8月非农就业报告浮出水面，货币期货市场预示美联储甚至可能加大降息力度，下调联邦基金基准利率50基点至4.75%但现在也有部分分析人士认为认为美联储不可能会动用基准利率杠杆，担心降息将会推升通胀压力，加剧美元贬值。相反，美联储政策制订者可能开出类似8月17日的“药方”，当时他们意外的下调窗口贴现率50基点至5.75%。

　　其实现在的贝南克也处于进退维谷的局面，实现全面就业和维护物价稳定是美联储的职责所在，这预示美联储将会降息，以防止经济陷入衰退。但贝南克并不希望落下挽救投资者于水火的话柄。在此种情况下，下调贴现率可以起到“一箭双雕”功效，一方面表明伯南克对经济负责，另一方面又避免了“救市”之嫌。