相比于听到一些凶事预言家说，2009年不是1930年的回归。我们必须预防的是，2010年或2011年将是另一个1936年。

事实上，当美国的GDP下降27%，失业率升到25%，美国的经济会有点重演大萧条的危险。目前的状况已经足够坏：1930年来严重的衰退。但是除非我们的领导人的行为是令人难以置信的愚蠢，我们将不会出现1930-1933年的状况，原因有二。

首先，我们的经济建设了许多保护网--像失业保险，社会保障和联邦存款保险，略举这三个。这足能充当经济衰退的安全网。并且当它们不能够足够好的阻挡衰退，也能够去阻挡另一个萧条。

更重要的原因是，奥巴马、盖特纳和伯南克不是胡佛、梅隆和梅耶（1930-1933年的美联储主席）。相比于1930-1931年的完全自由放任占主导的经济政策，美国当前的领导人是不期待经济自己会变好。而是，他们已经采取了大规模的额外举措--并且如果需要的话还可以加大。

这是非常好的消息。但是即使大萧条是不可能发生的，美国的经济在下一年也将会面临很大的危险，可能像1936年的样子。请让我做一下解释。

从1933年到1936年的低点上，GDP爬升得很壮观（即使是从非常低的地方开始），平均每年增长11%。但是之后，美联储和罗斯福政府改变的政策。

在1936年夏天，美联储对于银行系统大量的超额准备金，这为未来的通货膨胀提供流动资金，开始被政府撤回。这种紧缩的货币政策一直持续到1937年，这为经济走向疲弱做准备。

如此同时，罗斯福总统看着巨额的联邦预算赤字，他认为，现在是恢复国家财政秩序的时候了，美国开始增加税收并减少开支。这种紧缩的财政政策使美国的联邦预算赤字从1936年占GDP的3.8%减少到1937年占GDP的0.2%--一年之间变化了四个百分点。（今天，这将是大约6000亿美元）

然而，这样的货币和财政政策对面对1936-1937年的状况是一个鲁莽的决定，并且这也导致了悲惨的后果。

美国经济刚从1933年的地窖爬出，又重回危险的边缘，美国经历了所谓的经济衰退的大萧条。真实的GDP从1937年到1938年收缩了3.4%；衰退从1937年到1938年，甚至更长。

这个具有教育意义的事让我们清楚：过早的改变财政和货币政策--从紧急加速到急刹车--这对经济的健康有极大的风险。

那么，我们从30年代的教训中学到很多东西？哦，未必。1936年的回音现在可能会再一次听到，甚至在衰退还没有真正触底之前就会听到。

假如我们注意到，你知道许多的批评家对美联储大量储备的超额准备金提出警告--也就是超过7750亿美元的资金。

这些批评家对正确的决定不愉快而驱赶美联储采取1936年一样的行动--这么多松散的资金终将导致通货紧缩。清楚的结论是，在还不为时已晚之前撤回这些钱。

在财政政策上，奥巴马总统的批评者在对巨额的预算赤字加以抱怨，吵闹。如果可以的话，他们努力去忽视，许多共和党人是完全伪善的，他们从没有对布什政府的巨额赤字发出声音，而对当前的预算则爆吵。但是，无论他们的动机如何，担心巨额财政赤字的鹰派声音让人想起1936-1937年的罗斯福时代。

幸运的是，伯南克是大萧条的谦卑的学生，他不允许1936-1937年的错误重演。但是他的批评者，无论是美联储里面的还是外面的，是已经给他贴上了危险的通货膨胀政策的标签，但是，没有一个美联储主席想被称作通货膨胀制造者。

相似的，我希望并且相信奥巴马总统将不会从1933年的“挥霍”的罗斯福转变为1936年的“鹰派反赤字”的罗斯福--至少直到经济未触底之前不会。尽管如此，越来越多的“鹰派反赤字”者开始伸展他们的魔爪。他们将有自己的一天，但是，目前尚不到时候。

未来预防政策重回1936-1937年的状况，美联储和执政者们必须保持当前的路线。马克吐温说过，当历史不再重演时，它常常有很多韵律。除了保持当前，我们不想要韵律。