原文标题：疯狂的地下融资：ICO令投资者彻夜难眠

来源：金融之家

整理;大资管时代

最近一段时间，又有人将一夜暴富的美梦寄托在了ICO上面。ICO，也就是首次公开发售代币融资，已经以最快的速度席卷了整个世界。

ICO是为了发起新的加密货币或技术开发而进行众筹的一种方式，创业公司通过销售加密资产来获得资金。

作为一种新的筹资方式，新兴的基于区块链的公司正在创造新的数字代币，并将它们兑换为实打实的流通货币。在这个过程中，创业者不必再去恳求传统的投资机构，有了ICO，任何人都可以成为投资者。

疯狂的投资人

“错过了比特币，绝对不能再错过ICO。”这句话道出了很多ICO投资者的心声。

从2016年底至今，比特币的市值和单位价格已经飙升到今非昔比。比特币的崛起令其他一些“十八线”的虚拟货币一起沾了光，很多人看中了加密货币的价值和未来趋势。一夜之间，一大批创业公司如雨后春笋般的探出头来，开始打起ICO的算盘。

由于ICO仅被基于区块链的公司所使用。这就意味着它能绕过风投和银行所使用的监管条例，同时也意味着，ICO将会改变我们所认知的金融世界。

ICO开始令众筹变得简单。企业家们可以通过简单地写几份白皮书，在社交媒体上引起人们的关注，让人们参与他们的ICO，从而迅速筹集数百万美元。随后，一些专门搞ICO的网站应运而生，传统的虚拟币网站跟风加入。由于没有明确的监管条例制约，ICO一时间成为了暴富神话乐园。

从今年5月份开始，每月大约有20个代币销售项目面世，其中网页浏览器项目Brave的ICO就在30秒内筹集了3500万美元。而最近的一个ICO项目——Basic Attention Token——在24秒内筹到了3000万美元，这是一笔非常大的交易。

越来越多的ICOs在以创纪录的速度筹集创纪录的资金。截至到上个月，今年已经有65个项目做了ICO，融资金额高达5.6亿美元，远超过了通过VC融资筹集的2.95亿美元，其中还包括国内的一些大型ICO项目。

目前，加密货币的热度已经给一部分人敲响了警钟，一些评论员强调，加密货币正迅速接近的泡沫阶段，然而ICO投资群体和加密货币的增长还是没有减慢。

新颠覆的根源

ICO是一个非常“叛逆”的领域，它让程序员们可以构建自己想要构建的项目。他们不仅创建了一个全新的世界，还让用户拥有自己的数据，并把这些数据存储在分散的区块链上。

要想了解ICO的基础知识，首先要了解的是区块链。

区块链本身就是一个编码突破。它用于维护一个不断增长的记录列表，或者区块，每个块都有时间戳，并与上一个区块连接。其结果就是出现一个公共分类帐——在一个计算机网络中记录下两个当事人之间的交易。

区块链是一个不需要信用的系统。它不信任任何人，但通过区块链，我们可以信任所有人。每个人都有一个分类帐，这就打破了这个模糊的投资过程。区块链让每个人都知道其他人在做什么。

在这里，中央权威并不存在。没有任何一个人或政府能够控制它，也没有任何一方权力可以篡改它。

区块链是比特币和其他数字货币是被创造出来的技术基础，现在也正激励着其他应用的诞生。

而区块链以及比特币等加密货币，有可能真正改变世界。对金融领域来说，这是一场全面的叛乱。

监管的挑战

一些专家已经针对ICO的火热发出了警报。

对于投资者和监管机构来说，围绕“谁创造新货币”而产生的缺乏透明度的问题是最令人担忧的。因为他们目前不受监管，而围绕着ICO的规定或多或少都是实时编写的。

在传统的投资世界里，投资者需要得到本国的金融监管机构的认可，但在ICO的世界里却不是这样。

最初投资比特币和以太币的大多是工程师和投机者，随着加密货币被越来越多的机构和投资者认可，它们的价值总体上呈指数增长。这也令加密货币领域产生了许多百万富翁。

在这个过程中，如果他们用“法定货币”进行交易，那么这笔钱就会被征税。相反，通过虚拟货币交易，至少有一部分资金流入了ICO，它的价值将有望增加。

ICO正在创造的不仅仅是一个公平的竞争环境。它在其他的方面也与传统的投资模式有很大的不同。例如，如果风投们决定投资，他们不会在公司里获得股权或发言权。这在传统投资领域是绝不可能的。

现在ICO最大的挑战就是是监管问题。由于ICO不以传统货币或传统股票的投资方式进行交易，因此不可能有比较明确的赚钱预期。但人们还是希望，它将成为区块链未来的一项非常宝贵的资产——这些投资者买的是预期价值的上升。

总结

区块链、加密货币和ICO可能标志着真正的颠覆者的回归，这些颠覆者在政府和监管机构之外，在全球范围内运作。

ICO不仅仅是一种为公司融资的新方式。有了ICO，每个人都在为一个全新的生态系统融资。这就像是白手起家建立世界——它可以真正地将资金分散到世界各地，而这是由ICO推动的一种权力转移。

然而，对于参与到其中的投资者来说，他们没有办法知道监管最终会在哪里开始，又会在哪里结束。这意味着投资者无法保证创业公司能够兑现承诺。毕竟，90%的创业公司都失败了，ICO成为一场华丽的泡沫盛宴也不是没有可能。

评述：

中国人民银行(pboc)本周披露了有关目前正在进行的比特币监管制定的进一步细节。7月7日，中国央行的一名代表建议投资者在参与初始代币发行(ICO)前要非常谨慎，同时一般会对加密货币进行适度的监管。中国人民银行的顾问盛松成称 “只有时间和市场动态会告诉我们区块链技术和ICO项目将会在未来变得多么流行。应该采用适度的比特币监管，但不应扼杀创新。” 盛松成还讨论了来自当前不受监管的ICO行业的投资者风险，强调许多ICO项目没有披露标准和程序，以及目前的ICO项目在出售无照证券方面的有潜在风险。

盛松成还证实，中国央行不会将比特币和其他加密货币标识归类为“货币”，称比特币缺乏合法货币的内在价值基础。中国央行顾问表示，加密货币具有“技术价值”，因此构成了资产。盛松成还暗示，一种货币必须是一种由国家支持的稳定的价值衡量标准，声明“加密货币是高度波动的，其价格的波动很容易达到10%到30%。”如果一个国家接受其中一种货币作为本国货币，那么整个国家经济就会因为汇率波动而崩溃。基于不稳定的加密货币的项目融资也会带来风险。上述中国央行声明的措辞表明，只有通过中央政府的通过，货币才能获得合法性，而中央政府则被认为是货币能够实现价格稳定的唯一基础，并将普遍使用视为一种交换手段。更大的价格稳定可能会更有利于使用加密货币作为一种通用的商品交换手段。