来源：投资者 票友—票据圈儿那些事

在今年票据规模大幅下降的背景下，银行业相关收入预计也会有所下降，并且会对今年中报业绩产生较大的不良影响。

央行数据显示，今年5月份，票据融资规模下滑1469亿元，这已经是票据融资连续第七个月下滑。在5月份的新增人民币贷款中，除票据融资减少外，非银行业金融机构贷款减少626亿元，其他各项均增加。

与此同时，M2（广义货币）增速创纪录地跌破10%，5月份的新增社会融资规模不及预期且比上月减少3342亿元。央行将5月M2增速下滑归因于金融体系内部杠杆下降和财政存款增加。有分析指出，今年以来，票据融资持续缩减是主因，1-5月票据融资累计减少1.4万亿，较去年同期少增2.2万亿。

针对票据融资能力下降的原因，著名经济学家宋清辉向《投资者报》记者表示，这与票据业务监管趋严、票据贴现利率走高等因素影响有关。未来，金融“去杠杆”还将持续，票据行业想要走出“寒冬”，其盈利方式亟须转型升级。

规模连降7个月

央行数据披露，5月票据融资下滑1469亿元，这已是自2016年11月以来连续第七个月下滑。公开数据显示，此前6个月票据融资分别下滑1009亿元、2542亿元、4521亿元、2418亿元、3861亿元、1983亿元。

而此前央行公布的《2017年第一季度支付体系运行总体情况》也显示，一季度银行汇票业务共计19.17万笔，金额1007.59亿元，同比分别下降66%和70%；环比方面，汇票业务笔数下跌20%，金额下跌42%。

招商证券宏观研究谢亚轩团队认为，M2同比增速回落至9.6%，广义信贷增速放缓，特别是对非银机构和银行同业信用出现收缩、派生能力减弱，显示出金融“去杠杆”效果明显。

导致票据规模大幅缩减的原因，除了监管层今年以来力推“去杠杆”之外，还有银行从风险与收益的角度考虑，相应地缩小了票据规模。

“MPA（宏观审慎评估体系）年中考核在即，买入返售、表外理财纳入监管，相对于同业存单、理财，票据并没有多少优势。”一位银行人士向《投资者报》记者表示，同业票据返售的腾挪套利空间被急剧压缩。

尽管去年下半年开始银行已经着手减少票据规模，但是从去年全年数据看，票据贴现规模增加迅速。《投资者报》记者根据Wind资讯数据分析，去年票据贴现规模前十名的银行增幅均超过两位数，其中陕西秦农农商行增幅达2.33倍，广发银行和民生银行也翻倍增长，增幅分别为223%、110%。

业内人士分析，票据贴现业务产生的利差对中小银行业绩贡献巨大，陕西秦农农商行2016年票据贴现规模较2015年增加704亿元，以贴现利差0.5%计算，此项业务可增加3.5亿元的收入。

虽然今年各家银行还未发布中报，但有市场数据显示，今年一季度票据市场整体的贴现量同比下降，降幅达到56%之多，上半年银行票据贴现业务规模下滑已成定局。

对此，宋清辉认为，自2016年11月起开始的票据融资持续下滑，与多起票据风险事件有关，从而引发了监管部门对票据业务监管的强化。在今年票据规模大幅下降的背景下，相关收入预计也应该有所下降，并且会对银行今年中报业绩产生较大的不良影响。

风险案件频发

今年以来，银监会多次发文整肃票据市场乱象，曾对票据同业业务专营治理落实不到位；通过票据转贴现业务转移规模，消减资本占用；利用承兑贴现业务虚增存贷款规模；与票据中介联手，违规交易，扰乱市场秩序；贷款与贴现相互腾挪，掩盖信用风险；创新“票据代理”，规避监管要求；部分农村金融机构为它行隐匿、消减信贷规模提供“通道”，违规经营问题突出等七类风险进行提示。但目前来看，票据业务风险暴露并未结束。

数据显示，仅今年第一季度，整个银监系统开出485张罚单，罚没金额1.9亿元，其中票据业务便是受罚高发区域。

《投资者报》记者查阅银监会网站信息发现，仅今年6月份，就有中国银行、广发银行、中信银行、交通银行、晋商银行、辽阳银行、敦化农商行等多家银行的分支行因违规办理票据业务、签发贸易背景不真实的银行承兑汇票等问题，遭到当地银监局行政处罚。

宋清辉表示，究其根源，或与票据管理漏洞众多有关。首先，银行对票据业务经营中的风险认识不全面，只注重真票假票等贴现环节的操作风险和到期能否支付的信用风险，而对转贴现环节的风险、票据业务本身隐含的利率风险重视不够，导致管理不到位；

其次是内控机制不健全，特别是对员工的道德风险缺乏有效地控制手段，内部人员利用职务进行犯罪的现象屡有发生；

第三，缺乏风险监控手段。我国尚未建立全国联网的计算机控制平台，无法对票据业务的各个处理环节进行及时有效地监控，对业务经办人员的行为也缺乏刚性控制；

此外，部分经营机构利用票据信用风险转化功能进行违规操作，将高风险的企业信用业务转化为低风险业务，逃避授权授信的监控。而市场监管政策的缺失又加大了票据融资业务的风险。

“触底反弹”言之过早

从近七个月来票据业务的下滑幅度看，在触底4521亿元后，该项业务的下滑幅度逐渐缩小。对此，市场有声音认为，票据业务或将迎来反弹。但多位受访人士则认为，乐观情绪为时过早。

“当前票据利率随着资金市场利率快速拉升，承兑余额持续减少，市场交易量大幅下降。”一位银行人士表示，鉴于目前票据利率仍在上行，相对来讲，规模增加的可能性不大。

《投资者报》记者查阅中国票据网数据发现，自6月5日以来，票据利率又迎来一波上涨，6月20日，珠三角地区报价达到4.65%，资金价格紧张传导至转贴现市场。

不过从分类上看，票据业务也有分化趋势。票据宝分析称，目前纸票市场供给与需求都不活跃；电票方面，主要有邮储、农行、浦发、招商、兴业等大行买入，市场相对比较活跃。

此外，影响票据业务规模的监管节奏同样发挥重要影响作用，金融“去杠杆”还将持续。对此，宋清辉认为，票据行业能否触底反弹，在于其盈利的方式是否能够及时转变。