五一节后，市场普遍预期4月份信贷增长将出现“高空跳水”，甚至有预测称最多只有4000亿元。倘如是，从3月份的1.89万亿急速滑落，将无异于一次“猛着陆”。

     本报记者5月5日就此对多位商业银行界人士进行摸底调查，这些人士的判断是，4月份新增信贷的确较前三个月明显回落，单月新增贷款应在5000亿元—6000亿元之间。

     这一规模尽管只相当于3月份高峰值的1/3左右，但多位商业银行人士认为这并不是“猛降”，而是在多种因素综合作用下的一次“间歇性回调”。

     这些人士还预期，迫于今年严峻的盈利压力，各商业银行未来将不会大幅缩减信贷规模，而将在适度增长的同时，进入一个理性的信贷结构调整期，高收益的信贷类资产将会挤出低收益票据的占比。

     “5000亿-6000亿”

     一家国有银行人士根据其监测数据分析，4月份的信贷将最多达到6000亿元，更大可能是在5000亿元—6000亿元区间。

     据多家商业银行综合统计，4月份的信贷增长特点与前三个月吻合，依然呈现“前低后高”态势，甚至在前半月一度出现余额“负增长”。这实际上是一个挤出3月份信贷“水分”的过程。

     而有所不同的是，在三个月连超“万亿”之后，4月份信贷并没有在最后一周甚至最后两天冲出新高，而是显露疲态。

“4月份虽然也出现月末冲高的惯性，但是这个惯性要比3月份小得多。”建设银行的一位信贷部门人士表示。

     上述人士透露，他所在的银行最后两天新增贷款在“200-300亿元”。而3月份，由于季度考核压力，基层银行多控制节奏在月末集中放款。其中，工行、中行、农行的月末两日投放均接近甚至超过千亿元。

     按照以往四大行占据整体信贷规模半壁江山预测，多位商业银行人士预测，全国银行类金融机构的新增贷款约为5000-6000亿元。

     这个数据相较于1月份的1.62万亿、2月份的1.07万亿、3月份的1.89万亿，可以说降幅明显。

     提前支付和“客户难找”

     这些商业银行人士预测，尽管新增信贷下降明显，但4月份的回落可能仅仅是阶段性回调，这种回调的幅度，一方面受商业银行的季度考核指挥棒的影响，另一方面也受制于监管层严格检查、实体经济信贷需求乏力等因素。

建设银行北京分行的一位不愿具名人士透露，4月份的回落主要是因为3月份提前透支了4月的信贷需求，提前放款。

     “商业银行特别看重一季度各月数据，尤其是季末数据。”这位人士说，为了完成考核指标，银行有提前放贷冲动，而由于担心信贷政策转向，部分客户和银行也会寻求提前放款。

     某银行基层信贷经理告诉记者，该行为了鼓励一季度放贷，特意推出了“旺季营销”策略，即一季度投放的信贷，按照贷款标的提取1万至数万元的奖励。而对于二季度及其以后新增贷款则不再予以奖励。

     真金白银的奖励，刺激了银行的营销冲动。不少银行基层客户经理会努力游说客户在3月份提前提取贷款。

     中行全球金融市场部分析师石磊预测，提前支付的规模可能占到3月份信贷规模的1/3，约6000亿元。如果将这部分本来该在4月份释放的信贷匀摊到4月份，那么3月份的实际需求的信贷可能约1.3万亿元，而4月份将有望调整至1万亿元以上。

     央行某地方分行人士认为，这是一种比较理性的分析，“4月份的回落要联系之前和之后来看，不能仅看当月增减”。
 

     4月份信贷骤降的另外一个原因是各方严格检查的效应。

     从4月份开始，多个监管和宏观决策部门相继展开对商业银行的信贷结构、投向、票据等检查，其密度空前。

     另外，多家商业银行人士认为，实体经济复苏不明显，投资意愿降低，信贷需求乏力等，也是导致信贷高增在4月份难以为继的重要原因。

     继1-3月份将基础设施项目贷款疯抢殆尽后，实体经济释放的信贷需求并未成为4月份信贷的新支柱。北京、上海、宁波、深圳等地的商业银行人士均反映“客户难找”。

     不少企业不仅新增贷款需求少，而且力求提前还旧贷，以减少财务压力。其中，不少直接融资能力较强的大型企业还贷之后，不再新增贷款，而是转向债券、票据融资。

     “不少提前想还贷的，银行一季度没让客户还，而在4月份释放了。”中国银行一位不愿具名的支行行长告诉记者，因此，即使某些银行4月份新投放贷款不少，但是轧差后的新增贷款依然增长不理想。

     某股份制银行宁波分行一位不愿具名人士告诉记者：“4月份信贷增长与3月份基本持平。”

     某股份制银行北京分行高管的描述是：“基本稳定。”

     某国有银行上海分行人士称：“企业没有走出困境，信贷增长不太好。”

     在实体经济需求乏力的情况下，银行的营销策略相比一季度并没有明显的调整。“现在的策略还是重点营销国家级、省市级重点基础设施项目。”工行某基层信贷经理说。

     因此，各级国有企业依然是4月份获取贷款的主角，而基础设施建设依然是信贷投放的主要方向。

     基建、国企仍为主要客户

     尽管4月份信贷回落明显，但是商业银行人士预测，5月份会较4月份有所上涨，6月份在季度考核压力下，会再次冲出小高潮。

     与一季度有所不同的是，在经过了前期信贷冲高、各家银行已经基本完成当年信贷计划80%以上的情况下，商业银行未来会更加注重对存量和新增贷款的结构调整。即减少票据等低收益类业务，而着力提高信贷比重。

     山东潍坊农村信用联社票据业务交易员告诉记者，4月份以来各大商业银行明显减少收票力度，票据业务如同“鸡肋”，“没多大意思”。

     一个反常的变化是，在银行票据交投清淡的情况下，票据市场出现了罕见的“量价齐跌”景观。根据中国票据网公布数据显示，4月份无论是买断式贴现还是回购交易，利率都明显下跌。其中，买断式加权平均贴现利率月息为1.22‰，较上月下降0.06个千分点。

     对此，中行一位不愿具名人士确认了票据业务转型的策略。他告诉记者，总行在4月份上调了票据专项资金的价格，并且不再鼓励多做票据，直接导致下面的业务积极性降低。而光大等一些股份制银行在3月份甚至2月份就开始控制票据贴现和承兑业务。

     但由于票据融资相较于贷款依然成本低廉，且与同期存款利率倒挂的局面依旧，导致企业票据融资需求刚性增长。不少银行为了挽留客户，出现贴现量下降而承兑量暴增局面。

     这也直接导致了银行信贷业务“表外化”。

     浙江某股份制银行的一位不愿具名人士告诉记者，该分行前四个月新增承兑量22亿元，而贷款增量只有12亿元。

     从中行、建行等多家银行情况来看，4月份票据业务在新增贷款中的占比将继续降低。

     但不容忽视的另一个问题是，尽管商业银行从利润、股东回报等多方考虑，正在完成“削减票据”、“多增贷款”的贷款结构转型，但从信贷投向看，并未改变基建投资、国企为主的投资结构和客户结构。
 

     某银行客户经理说，由于企业订单减少局面未见好转，而且产品价格下降，这种情况下，银行对经济基本面的判断、对中小企业的贷款依然谨慎。

     在宁波、山西等地，一些中小企业的借贷利率达到12-14%，是基准利率的2倍多，而低的也基本在基准贷款利率基础上上浮50%。这导致中小企业经营压力剧增。