小企业景气风向标——里昂PMI时隔9个月重新站上“牛熊分界线”

两个PMI数据均回升至50以上 本版制图 刘建平

　　以中小企业为主要调查对象的里昂证券中国采购经理人指数（PMI），昨日如期发布。在持续8个月的萎缩之后，4月份该指数为50.1%，终于以0.1个百分点的微幅差距跨过“牛熊分界线”，重新回归景气区间。

　　PMI作为最重要的经济先行指标之一，若低于50%这一“牛熊分界线”即意味着制造业萎缩。此前一天，中国物流与采购联合会和国家统计局也刚刚发布了其联合编制的PMI数据。与里昂版数据相比，官方数据为53.5%，连续第二个月超过50%这一“牛熊分界线”。

　　不过，由于调查对象的不同，在不少专家看来，里昂证券PMI或许比官方数据更具意义。4月份该数据终于回升至50%以上，这或许说明，政府的经济刺激计划效果已经传导至中小企业。

　　中小企业终于复苏？

　　4月份里昂PMI为50.1%，较3月份44.8%的数据大幅反弹。如果细观构成PMI指数的各个分项数据，11个分类指数中，除供应商供货时间指数外，其余10个指数均较3月份有所上升。

　　其中，新订单指数和生产指数是拉动4月份PMI指数回升的主要力量。前者从3月份的43.6%大幅跃升至50.9%；后者则从3月份的44.3%升至51.3%。

　　新订单指数代表市场对于企业产品的需求，生产指数则代表企业的产出数量，因此，这两个关键的指标增长最能说明制造业回暖明显。

　　“中国政府在刺激投资方面成果斐然，加之出口订单明显改善，使得PMI得以在4月份回升至扩张领域。”里昂证券经济研究部主管斐思伟（EricFishwick）对于最新的数据如是分析。

　　斐思伟同时指出，受益于中国政府加大投资、国内需求增长带动，相信未来数月PMI仍将保持在50%之上。

　　但在多位专家看来，这一数据的最大意义或许在于：受益于经济刺激计划，中小企业终于紧跟大企业步伐，出现全面复苏。

　　“就像当时预测的一样，通过产业链的传导，不少中小企业已经开始恢复元气。整个制造业都出现了复苏。”交通银行研究部的一位专家说。

　　贷款难问题仍待解

　　但枯燥的数据背后仍暗藏隐忧。对于许多刚得喘息的中小企业来说，贷款难问题依旧紧紧扣住其“命门”。

　　一位熟知台资企业情况的人士日前便告诉早报记者，到目前为止，差不多1/5的中小台资企业已经歇业或干脆关闭，其中一个很重要的原因就是“借不到钱”。

　　这一点，可以从银行业相关人士口中得到佐证。“从危机爆发以来，中小企业对于我们的业务需求确实明显增多。”某外资银行中小企业信贷业务部门的负责人在接受早报记者采访时表示。

　　问题在于，该行对于中小企业的贷款发放却更为审慎。目前，在该行所有中小企业融资业务中，直接发放现金的贷款尚不足两成。

　　“为防范风险，我们更多的是考虑采取贸易融资贷款等其它方式，满足中小企业的融资需求。”上述负责人说。

　 　而更为关键的问题在于，在考虑中小企业的信贷额度时，中小企业所处行业已经悄然成为了银行的一个重要标准。上述外资银行负责人就表示，除了现金流这个因 素外，目前该行很多时候要考虑这些企业能不能受益于经济刺激计划、能不能得到复苏。该行目前发放给中小企业的信贷也就主要集中在电缆等少数行业。

　　“中小企业贷款是个老问题了，作为市场化机构，银行本身恐怕并没有什么错。除了"窗口指导"，监管部门也没有什么特别的办法。”一位业内人士昨日表示。

　 　凑巧的是，银监会副主席王兆星近日在苏州召开的中小企业金融服务专营机构工作座谈会上明确要求，各银行要按照银监会的统一要求，在今年上半年完成中小企 业金融服务专营机构和队伍的建设，并努力在下半年使中小企业金融服务质量有一个明显的改善，真正使中小企业的合理融资需求得到有效的解决。

　　里昂PMI分项指数

　　分类指数4月 3月

　　生产指数51.3 44.3

　　新订单指数50.9 43.6

　　出口订单指数 48.8 41.4

　　积压订单指数 51.7 49.4

　　成品库存指数 49.1 47.2

　　从业人员指数 50.9 47.1

　　出厂价格43.4 41.3

　　投入价格43.1 36.2

　　供应商供货时间指数 52.0 53.8

　　采购量指数50.3 43.2

　　采购库存指数 45.7 43.2