“在他们主宰那片欣欣向荣、流淌着牛奶和蜂蜜的富饶土地之前，他们一定要穿越一片怒吼的广袤荒野，在重重压力之下他们遍体鳞伤，在多重困境面前则显 得是那样的卑微……”这是托马斯·胡克在《救赎》中写下的一段话。而如今的高收益货币似乎正在经历着这样一个救赎的过程。在此前的一年间欧元兑美元跌幅逾 20%；英镑兑美元的下跌更是高达30%左右。事实上，没有多少人相信美元会这样一骑绝尘“潇洒”下去。美国高企的“双赤”、市场中泛滥的美元以及全球各 国建立货币新秩序的愿望，都可能成为美元新一轮长期跌势的导火索。不过现在还不是为美元唱挽歌的时候。

　　各国在G20伦敦峰会上为抵御贸易保护主义做出的承诺余音未尽，各国间的“货币战争”却已悄然打响。尽管各国纷纷对美元的主要储备货币地位提出质疑，但事实上，却没有人真正愿意看到美元出现持续性的大幅贬值。

　　近期欧元与英镑兑美元的走势出现分化，但两者间的分歧并不在于趋势的不一致，而是时间上的不同步。这主要与欧元和英镑各自面临的问题有关。眼下 欧央行内部关于未来货币政策的部署各执一词。欧央行强硬派代表韦伯称，购买政府债券并非一个可取的选择，1%对于欧央行基准利率而言是一个合理的下限。而 另一部分欧央行成员认为，实施非常规举措正当其时，这其中包括欧央行行长特里谢。市场担心欧央行将会因此错过抵御二战后最严重衰退的时机，而由此引发的不 确定性，导致了投资者对欧元退避三舍。

　　恰恰相反，英国在拯救金融业及本国经济衰退的道路上走得有些过于深远。以至于本周三英国财长达林下调2009年经济预期，并宣布英国政府 2009至2010财年借款将占GDP的12.4%之时，投资者开始担忧宏大的救市计划正在让英国财政承担不能承受之重。这让人不由得想起两个月前的那段 暗淡时光，当时同样的原因曾打压英镑兑美元一度迫近七年低点。

　　正如本文开头指出的，高风险货币在可见的一段时间内仍将经历阵痛，因此笔者坚持欧元中线走低的观点，英镑的情况可能稍好，但趋势上应与欧元大致相同。而全球股市的冷暖将会令未来的走势充满变数。此外，美国银行业压力测试结果对于市场的冲击可能不及之前预期严重。