信托业:分化仍在继续 规模全线反弹

2009-04-23 14:22 266

     集合信托出现反弹。09年3月集合信托成立个数71个,同比增长29.09%;成立规模为69.46亿元,同比增长6.55%(由于08年同期数据几乎包 括所有公告成立的产品,而09年3月只有62%的产品公布了规模,因此增速可能严重偏低),如果考虑未披露规模信托产品,实际增速可能超过20%。信托平 均成立规模同比增72%,达到1.58亿元。基础设施类和证券类信托是主要增长点。 

     银信产品数量出现反弹。其中,09年3月银信产品共发行227个,比去年同期增加111款,增长95.7%;比上月增加112款,增长97.4%。银信产品单只平均发行规模在经过2月的低迷后,又重新回升到5.42亿,储蓄分流效应明显。信贷产品仍是动力。 

     从目前公布2008年年报的18家信托公司看,行业分化仍在继续,其中信托主业经营日益成为信托公司能否保持稳定成长的关键因素。同时由于信托行业仍处于成长初期,信托公司均处于构建盈利模式的过程中,客户渠道和投资渠道核心竞争力的形成是重点。 

     09年行业发展重点仍然是期限和结构的改善。集合类产品是行业发展的稳定器,基建、产业基金、REITS、PE等产品为行业结构调整提供契机。单一类产品仍有可能是行业波动的来源,但是储蓄分流效应仍将支持行业发展。 

     安信信托(600816):公司的重组工作已接近2年,其进程对公司估值影响较大。 

     如果公司重组成功,其2008年、2009年2010年的每股收益为0.1元(重组前)、0.633元和0.921元。信托转型后信托产品收益也将在2010年后开始释放。合并后的公司合理估值区间为24.52元-26.4元。
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标签: 信托 
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