最近多方的信息都显示出，中国未来继续大量购入支持美国国债的可能性降低：一方面，中国的贸易顺差出现迅速下降，而且预计还将继续；另一方面，中国 连续提出希望建立新的储备货币，以摆脱持有美元储备为主的局面。而有些令人不解的是，美国国债近期的走势却保持平稳，似乎对中国所表示的态度反应不大。

　　如果中国减少对美国国债的购买，谁会成为接棒者？其他发达国家目前自顾不暇，石油生产国正遭受低油价带来的储备下降和私人资本流出，也没有能力购买更多的美国国债。也就是说，国外投资者购买美国国债的能力均告减弱。

　　我们把目光投向美国国内。美联储对共同基金资金流向监测数据表明，2008年全年美国货币市场基金购买美国国债数额为4000亿美元，购买机构 债数额为5420亿美元，国债和机构债总持有量在2008年从3920亿美元增加至13340亿美元，增幅接近350%。相比较下，中国在2008年增持 美国国债和机构债估计约共2830亿美元，其中国债增量占绝大多数。2008年底，中国持有的美国国债和机构债总和估计约为12330亿美元，比美国货币 市场基金的持有量略低一些。

　　由此可以看出，美国货币市场基金在购买美国国债时起到了非常重要的作用。在美元总量不减少的情况下，国外美元储备增速下降，意味着美国国内资金 充裕程度提高，货币市场基金将具有扩大规模的可能，充当未来“接棒者”的能力已经具备。但是，货币市场基金在目前的收益率水平下，是否愿意购买更多的美国 国债，是最大的不确定因素，也是货币市场基金能否从潜在接棒者成为真正接棒者的关键所在。比较乐观的估计是，在中期内由于世界其他国家经济不乐观，美国股 市也未能轻言安全，美国国债和机构债仍会是货币市场基金的主要选择。