来源：上证报 宋薇萍

3月14日日盘，黑色系商品延续强势，再次领涨国内商品。截至收盘，铁矿主力合约上涨4.25%，螺纹主力合约上涨3.84%，郑煤、焦炭涨幅也都在3%之上。这是黑色系商品连续第2个交易日收阳。

3月以来，商品市场一直处于震荡调整中，工业品价格下降明显。在整个市场阴霾笼罩之际，黑色系商品掉头向上，再次站上风口，市场做多热情重燃，有机构甚至发出了“似曾相识牛归来”的感叹。

行业专家普遍认为，近两日黑色系商品上涨与国家去产能政策的推进密切相关。

3月11日，工信部部长苗圩表示，今年政府工作报告提出的化解5000万吨钢铁过剩产能的目标不包括地条钢。

“这意味着今年钢铁去产能对在产产能的影响力度将明显大于去年。”新干线高级研究员邱跃成对记者如是表示。他分析说，目前我国中频炉产能达到1.3亿-1.5亿吨，其中生产建筑用钢的中频炉产能约1亿吨，如果这部分全部淘汰，加上此前披露的2016年-2018年钢铁去产能1.4亿吨目标，近3年实际钢铁去产能将达到2.4亿吨，这对国内市场供应将带来明显影响。

煤炭方面，各地也在加大力度落实国家去产能政策。一位知情人士昨日对记者透露，山西省煤炭工业厅、山西煤矿安全监察局3月12日发出紧急通知，要求立即开展打击煤矿超能力生产。

根据通知，山西各市煤炭工业局、各煤矿安全监察分局（站）、各国有重点煤炭集团公司，山西正华实业集团公司要迅速做出安排部署，立即组织打击超能力生产突击检查。其中，未纳入产能释放矿井必须严格执行276个工作日生产规定，即按照不超过公告生产能力的84%组织生产；煤与瓦斯突出矿井、冲击地压矿井、水文地质类型复杂及以上矿井，则必须按照不超过公告生产能力的80%组织生产。

除了国家去产能政策推涨了市场预期，分析师们普遍认为，黑色系的大涨还与近期钢材社会库存下降、螺纹铁矿石期现贴水较大关系密切。

邱跃成对记者表示，上周全国钢材市场库存连续第3周出现下降，且降幅明显扩大，尤其是螺纹钢单周库存降幅近50万吨，为2008年以来最大单周降幅，显示当前国内终端需求释放整体处于高位。而周末期间沙钢、河钢3月中旬出厂价格均维持坚挺，显示钢厂挺价意愿强烈，也对钢价走势形成直接利好。加之目前期货相对现货大幅贴水，在利好密集的情况下，修复贴水的行情很容易展开。

3月14日，国家统计局发布的数据还显示，钢材市场供需基本面整体向好。需求层面，1-2月份，全国固定资产投资（不含农户）同比增长8.9%，增速比上年全年加快0.8个百分点，高于市场预期。其中，基础设施投资增长27.3%，增速比去年全年加快9.9个百分点，比去年同期加快12.3个百分点；房地产开发投资增长8.9%，增速比去年全年加快2个百分点，比去年同期加快5.9个百分点。

供应层面，1-2月我国粗钢和钢材产量分别为12877万吨和16655万吨，同比分别增长5.8%和4.1%。粗钢和钢材日均产量分别为218.25万吨和282.29万吨，较去年12月份日均产量分别增长0.65%和下降8.57%。

邱跃成认为，1-2月全国粗钢日均产量环比增长较为温和，且仍处在220万吨以下的相对低位；钢材日均产量则环比大幅回落，中频炉企业停产以及环保治理加码等因素，导致钢材产量回落明显。

不过，从昨日的期货盘面看，业内专家普遍认为，市场对数据利好已经提前消化。“14日现货市场成交普遍趋弱，短期价格进一步上涨临压。建议投资者注意防范风险，以谨慎偏多对待。” 邱跃成说。

文华财经统计显示，3月14日，商品期货市场总沉淀资金为1093.5亿元，有20.2亿资金流出，其中，17.9亿资金悄然撤离黑链指数（包括焦炭、焦煤、铁矿、螺纹），总持仓量相应减少32.7882万手。铁矿成了资金逃离的最大品种，共有9.1亿资金流出。而在3月13日，黑链指数却吸引31.3亿资金涌入，持仓增加27.6924万手。

“14日的减仓主要是多头获利平仓和空头止损的双重作用。不过，资金频繁出入的数据一方面显示了资金对黑色系商品的犹豫不决，另一方面也显示黑色期货品种依然是资金青睐的对象。” 鲁证期货钢铁首席分析师裴红彬说。