消费金融是金融服务实体经济的重要切入点
当前，继续促进居民消费需求的持续健康增长，进一步增强最终消费需求对企业生产经营活动的导向作用，是加快推进供给侧结构性改革、优化要素资源配置效率、提升经济增长质量的必然要求
来源：罗湖发展研究
当前，继续促进居民消费需求的持续健康增长，进一步增强最终消费需求对企业生产经营活动的导向作用，是加快推进供给侧结构性改革、优化要素资源配置效率、提升经济增长质量的必然要求。为此，进一步促进我国消费金融的规范健康发展，充分发挥其对消费的拉动作用，是促进金融服务实体经济的重要切入点，对于完成稳增长、促改革的战略目标意义重大。
为切实推动我国消费金融市场健康发展，首先，应尽快完善消费金融法律法规和监管制度体系，促进个人征信体系建设；其次，要加快分层消费金融服务体系建设；第三，提高消费金融机构风险管理水平，促进行业可持续发展。
1消费金融之于经济增长的重要价值
所谓消费金融，是指金融机构向个人客户提供的，主要用于消费支出的信贷和其他信用支持服务。由于我国居民购买住房兼具消费与投资双重性质，客户申请住房按揭贷款有很大部分实际上是以追求更高投资收益为目的的加杠杆行为。因此，这里讨论的消费金融不包括住房按揭贷款。
从金融史看，消费信贷活动纳入正规金融版图的时间一般都要晚于生产性信贷活动。除了传统观念的束缚，消费金融在发展过程中还曾受困于一个经济理论难题，即以消费为目的的信贷活动是否具备促进经济增长的价值？生产性信贷活动，由于资金直接运用于生产性活动，其对价值创造的促进作用显而易见。对于资金出借方而言，借款人的主要还款来源即为其生产经营所得，其中的风险更易评估和把握
而消费金融的资金主要用于消费活动，直接体现为对现有社会价值的消耗，对经济发展的积极作用并不直观可见，对借款人的还款来源也往往缺乏清晰的评估方法。因此，在很长一段时期里人们对消费金融活动存在较大的偏见，甚至从一些局部现象出发，把它与好逸恶劳、贪图享乐等联系起来，当成是一种不应鼓励的恶习。许多国家还一度立法，对消费金融活动进行严格的限制。
近年来，我国对于消费金融与经济发展的关系研究也显著增多。相关研究显示，消费金融发展满足了居民新时期的消费需求，有利于促进我国经济从投资主导型向消费主导型转变，进而有利于实现经济增长方式转变和经济可持续发展。
总结国内外消费金融实践和理论研究，消费金融对经济和社会发展的作用主要表现在以下几个方面：首先，消费金融直接促进居民消费的增长，从而有效刺激社会总需求。其次，消费金融可以间接刺激消费品生产活动，从而促进社会有效供给的扩大。第三，消费金融有助于促进社会结构的优化，促进现代社会的发展进步。
消费金融市场的健康发展需要外部条件的支持
消费金融由于其目标客户和资金用途的特殊性，在业务运作、风险管理等方面呈现出以下鲜明特征：一是消费金融的本质是对个人预期收入的跨期配置，资金用途与还款来源相互分离。二是消费金融的风险特征更为复杂。三是消费金融需求呈现小额、高频特征，客户群体收入层次分布多元化。基于上述特征，消费金融市场的健康发展也需要一定外部条件的支持。
首先，消费金融的发展以消费经济的繁荣和借贷消费观念的普及为前提。从国际经验看，消费金融的高速发展期往往与大规模的城市化浪潮和经济繁荣时期相吻合。其次，消费金融的发展以完善的法律法规和社会信用管理体系为基础。第三，消费金融的核心竞争力在于风险管理。
2我国消费金融发展的空间与瓶颈并存
我国现代消费金融市场的发展始于20世纪80年代初，中国人民银行开始在部分地区开办消费信贷业务。经过30多年发展，截至2015年年末我国消费贷款（不包括个人购房贷款）规模已达到4.78万亿元，近6年间累计增长3.8倍，年均增长率达到31%，比同期银行业金融机构各项贷款和个人贷款的年均增速分别高出17个百分点和12个百分点。消费贷款在我国银行业金融机构贷款余额中的占比也由2010年年末的2.4%上升至2015年年末的4.8%。
与此同时，我国消费金融服务的供给主体也日趋多元化。一方面，商业银行在消费金融市场发展中牢牢占据主导地位，充分发挥零售业务长期发展过程中积累的丰富市场经验、雄厚渠道与客户资源、专业风控能力、充足资金来源等多方面优势，成为市场的中坚力量。另一方面，以持牌消费金融公司和互联网平台公司为代表的新兴消费金融机构迅速崛起。这些机构不仅为社会资本参与消费金融市场提供了广阔空间，也有力促进了我国消费金融在产品服务、经营模式、营销方式等方面的创新发展。
由于资源禀赋、技术能力、监管要求等方面的差异，三类机构在目标客户、风控手段、资金来源等方面存在一定的差异。
在政策红利不断释放、居民收入持续增长、消费观念转变的背景下，未来消费金融市场仍然有巨大的提升空间。保守假设未来4年我国居民消费支出增速保持在12%左右的水平，居民消费信贷占消费支出比重将由目前的13%逐年提升至20%左右，到2020年，我们非住房消费信贷的存量规模将超过9.5万亿元，较2015年年末水平再翻一番，年复合增长率仍能保持在20%左右。
在市场整体蓬勃发展的同时，我国消费金融也面临着一些亟待突破的发展瓶颈与问题。一是消费金融业务缺乏完善的个人征信系统支持。二是消费金融风险管理模式不成熟，资产质量面临挑战。三是消费金融综合成本率偏高，增大逆向选择风险。
3切实推动我国消费金融市场健康发展
首先，尽快完善消费金融法律法规和监管制度体系，促进个人征信体系建设。为此，一要加快出台针对消费金融市场的专项法律规范，对借贷双方的权利与义务、市场交易的基本准则与行为规范作出全面、明确的界定，为市场的健康发展提供框架性规则；二要建立与我国经济社会特点相适应的个人破产制度，促进消费贷款违约的有序处置，在保障消费者合法权益的同时，加大对个人恶意骗贷、欠贷行为的震慑和惩罚力度；三要加快我国个人征信体系建设。通过加快各类个人公共信息资源的整合，进一步完善政府主导的个人信用信息数据库，并规范公共查询服务功能，扩大信息的使用范围。同时要进一步规范和促进征信市场的健康发展，培育一批具有公信力和市场影响力的市场化征信服务机构，逐步消除个人征信市场的盲区。
其次，加快分层消费金融服务体系建设。由于消费金融客户在资产与收入状况、消费行为特点、风险特征、金融服务偏好等方面的高度差异化，消费金融产品和服务模式上也需要多元化、分层化构建。
第三，提高消费金融机构风险管理水平，促进行业可持续发展。金融机构需要针对消费金融业务的风险特点，建立贯穿客户准入、产品定价、贷后管理、违约催收等环节的一体化风险管理体系：一是积极构建自主的个人客户信用评分模型，基于客户信用评分为不同的消费金融产品设立差异化的准入要求；二是充分借助第三方征信机构提供的电商交易数据、社交数据、其他基本资料、公共记录等“互联网数据”，构建动态监测模型。对于出现异常、可疑行为特征的客户，及时采取跟踪监控、信用状况核实和风险防范措施：三是要增强风险监测模型的自我学习能力，通过对历史风险事件的分析，不断完善风控模型，持续提升对恶意欺诈等高风险行为的防范能力，降低对风险状况判断的失误率。
第四，规范和培育消费金融资产证券化市场。近年来，越来越多的国内消费金融机构通过资产证券化工具盘活存量资产，这一方面可以实现将存量资产风险向资本市场转移，另一方面可以快速实现资金回笼，支持新一轮的信贷业务，对于提升消费金融业务的经营效率，拓展业务融资渠道，促进业务风险的有效管控，都具有积极作用。然而，消费金融资产证券化的健康发展必须建立在良好的基础资产质量和有效的市场机制基础之上，否则反而可能加剧市场系统性风险的积聚。
因此，未来发展消费金融资产证券化市场，需要将规范市场主体行为、有效管理市场风险与积极鼓励业务和产品创新紧密结合。尤其要加强对证券化产品发行期和存续期的信息披露监管，确保信息披露的充分性、准确性和及时性。同时要加强证券化产品销售环节规范性的监管，保障投资人对产品信息和风险状况的充分知情权和自主决策权。
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