作者：袁元 来源：号外财经网 

过完年后的证监会动作利索了许多，从刘士余在全国证券监管工作会议上炮轰资本大鳄，再到降低股指期货投资保证金，直至颁布上市公司定向增发新规，其保驾护航IPO的味道益发浓厚。

　　鸡年新春的爆竹硝烟声尚未散去，证监会的动作比起往年来却是利索了许多，一个个重大政策调整接踵而至。

　　2月10日，全国证券期货监管工作会议在北京召开，这是这么多年以来，全国证券期货监管工作会议第一次在年后召开。虽然会议展开的时间比起往年来慢了点，但是会上的声音和会后的一系列举动让市场真真实实领略到了威力。

　　全国证券期货监管工作会议对2017年证券监管工作提出了总体要求:一是深入推进全面从严治党、全面从严治会，确保资本市场发展的政治方向不动摇。二是将防风险放在更加突出位置，牢牢守住不发生系统性风险的底线。三是深化依法全面从严监管，维护市场秩序，继续提升监管能力。四是紧紧围绕供给侧结构性改革这条主线，切实提升服务实体经济能力。五是稳步推进多层次资本市场体系建设。六是加强市场基础设施和监管保障能力建设。七是积极推进资本市场法制与诚信建设和投资者保护工作。八是开拓资本市场对外开放新格局。九是加强全系统自身建设。

　　除了这些读起来相当干的干货之外，在此次会议上，刘士余继续发扬了其炮筒子的火力。他表示，不能把股指稳定和融资力度对立起来，“那么多优秀的企业等着资本市场融资，有的要IPO，有的要再融资，不能把股指稳定和融资力度对立起来，没有新的公司进入，资本市场是一潭死水，没有IPO数量的提升，资本市场中丑恶的现象难以从根本上解决。”“资本市场巨大的波动损伤的是中小投资者的利益，没有波动的资本市场是一潭死水，惊涛骇浪的资本市场，一定是弱肉强食在操纵。”

　　按照业内人士对于此次会议的解读，一个是防风险，一个是加快IPO步伐。为了防止发生系统性风险，股指期货作为有效防范市场风险的一个工具，被再一次解绑。

　　2月16日晚间，中国金融期货交易所发布消息，自2月17日起，中金所将对各合约平今仓交易手续费标准、交易保证金，以及交易开仓数量等进行“松绑式”调整。一是自17日起，将股指期货日内过度交易行为的监管标准从原先的10手调整为20手，套期保值交易开仓数量不受此限;二是自17日起沪深300、上证50股指期货非套期保值交易保证金由原先的40%调整为20%，中证500股指期货非套期保值交易保证金调整为30%(三个产品套保持仓交易保证金维持20%不变);三是自17日起将沪深300、上证50、中证500股指期货平今仓交易手续费调整为成交金额的万分之九点二。这是自2015年9月2日，中金所宣布自当年9月7日起，沪深300、上证50、中证500股指期货客户在单个产品、单日开仓交易量超过10手即构成“日内开仓交易量较大”的异常交易行为之后的第一次松绑。

　　股指期货松绑反映出目前A股正在走稳的事实。“股指期货交易逐渐正常化说明股票市场从不可控的状态走出来了，已经逐渐恢复到正常状态。”英大证券首席经济学家李大霄在微博上指出。

　　或许是嫌仅仅为股指期货松绑还不能表达出管理层重拳整治资本市场的力度，针对广大中小投资者一直诟病的上市公司通过定向增发再融资的行为，证监会首次亮出了“红牌”，对上市公司定向增发事宜颁布了新政。

　　2月18日，证监会对再融资规则进行了修改。本次修订后的《上市公司非公开发行股票实施细则》突出了市场化定价机制的约束作用，取消了将董事会决议公告日、股东大会决议公告日作为上市公司非公开发行股票定价基准日的规定，明确定价基准日只能为本次非公开发行股票发行期的首日。此次新修订内容的主要精神为：一是上市公司申请非公开发行股票的，拟发行的股份数量不得超过本次发行前总股本的20%。二是上市公司申请增发、配股、非公开发行股票的，本次发行董事会决议日距离前次募集资金到位日原则上不得少于18个月。前次募集资金包括首发、增发、配股、非公开发行股票。但对于发行可转债、优先股和创业板小额快速融资的，不受此期限限制。三是上市公司申请再融资时，除金融类企业外，原则上最近一期末不得存在持有金额较大、期限较长的交易性金融资产和可供出售的金融资产、借予他人款项、委托理财等财务性投资的情形。

　　按照这个最新颁布实施的上市公司定向增发新政，市价发行加上三年的锁定期使得定向增发彻底丧失了对机构投资者的吸引力，这也意味着作为上市公司原本最主要的再融资工具，上市公司实施定向增发的可能性正在大幅降低。这对于专业扎堆于上市公司定向增发队伍里的机构投资者来说绝不是一件好事，因为这意味着他们失去了又一个赚钱的机遇。而对于无法参与上市公司定向增发的广大中小投资者来说，绝对是欣喜异常，因为终于可以把这个人见人厌的定向增发踢出局了。

　　从2月10日召开的全国证券期货监管工作会议，再到2月17日中国金融期货交易所发布消息松绑股指期货，直至2月19日最新亮剑的再融资新政，短短10天的时间内，监管部门一口气出台了两个对于资本市场具有“地表最强”震撼力的新政，动作力度之强，动作出台时间之迅猛，出乎了大多数投资者的意料之外。

　　其实，细细琢磨全国证券期货监管工作会议的精神，以及最新出台的这两个新政，不难发现隐含其中的一条主逻辑，那就是一切为了IPO。

　　自打去年年底以来，IPO步伐一直在有条不紊的进行之中，平均每天有2到3家公司上市挂牌，这个速度绝对超越了历年。鸡年过年之后IPO的上市速度虽然有所减缓，但是在监管部门严控上市公司再融资的大背景下，在资本市场仍然依赖于市场存量资金的前提之下，关住上市公司再融资的闸门，才能打开IPo上市加速的大门。从这个角度来看，本届证监会只为IPO保驾护航而来。