今年年初，国务院总理李克强主持召开国务院常务会议，会议确定金融支持工业增效升级的措施，其中包括：确定鼓励拓宽融资渠道，鼓励扩大股权、债券等直接融资，大力发展应收账款融资。这是国务院首次提出“大力发展应收账款融资”，给应收账款融资带来新的发展机遇。

应收账款保理融资，是指企业将赊销形成的未到期应收账款在满足一定条件的情况下，以协议的形式有条件转让给银行或保理机构，由后者对企业提供贸易融资、应收账款管理、应收账款催收和坏账担保等综合性服务的业务。

当前，银行和商业保理机构，是应收账款保理融资服务的主要提供者。

今年5月成立的中汇信达商业保理有限公司可谓赶上了政策“及时雨”，顺应了高速增长的应收账款市场需求。

据中汇信达商业保理有限公司董事长宫成先生介绍，中汇信达有三方股东，控股股东是中铁物流集团，全国大型的综合性物流企业，还有一家股东是中铁中基，另一方股东是时代指南，即中信商业保理有限公司的发起股东，中汇信达在保理业务领域具备了足够的“先天优势”。

早在2009年，宫成先生编写了一份保理行业的商业计划书，正是基于这一份商业计划书，2010年中信集团投资并成立了中国第一家融资性商业保理有限公司，标志着中国商业保理行业的序幕正式拉开。

尽管属于商业保理领域的“新兵”，得益于创始人宫成多年来在保理业务领域的深厚积淀，中汇信达厚积薄发，成为国内为数不多的既可以从事国内保理业务更能从事国际保理业务的“实力新秀”。

据宫成介绍， 当前中国基于应收账款的内外贸业务总量已经超过40万亿市场份额，同时全球贸易超过80%的份额通过保理这种方式结算，它已是全球主流的结算方式，其规模已经远远超过了银行业。

“保理在国外已有60年的历史了，国内市场规模也日渐庞大。2014年商务部统计，100家企业，至少有97家在做赊销，企业对应收账款的管理、融资和运用能力，对企业的销售渠道管理、供应链管理和风险管理等发展要素管控日显重要。” 宫成表示。

国内商业保理公司的数量很多，但为什么没有一家能发展成像金融机构那样的大规模呢？

宫成分析说，其核心的原因主要有两点。一是中国信用体系并没有完善，而商业保理赖以生存的基础就是良好的信用体系以及信用评级体系。商业保理的征信体系是否能够纳入主流的征信体系，这是未来我们要探索的一条路子。二是商业保理公司人才匮乏，商业保理行业高层从业人员的基本能力要求是：既要掌握金融资本的操作，又要了解产业资本的模式，同时还有实体企业的运营管理经历，这样的“跨界”专业人才本身很少。以上两方面是导致很多商业保理公司业务量及业务规模做不上来的主要原因。

尽管当前国内从事保理业务的参与者众多，但在宫成看来，商业保理公司有别于其他机构的最大不同在于它在整个交易链条中扮演“融通平台”的角色，而不仅仅是带来融资。

一方面，通过应收账款保理业务，可以盘活央企之间的应收款项，配合央企优化财务报表、增强资产流动性、开展央企主营业务上下游企业的应收账款保理业务等。

另一方面，通过国际保理可以拉动中小企业外贸出口，保理方通过考察评审，确定应收款合法、有效、真实，履约各方也没有争议，只要装船，就会给供应商应收账款80%的保理融资，用于补充营运资金及新订单采购，这就是针对供应链条里上下游企业产生的应收账款开展的保理业务，这样的保理业务对中小外贸企业而言，无疑是引进了一池活水。

此外，商业保理在促进投资、拉动内需、促进企业转型升级方面的作用也显而易见。国际保理能获得成本更低廉的海外资金的支持，一旦有资金注入，企业周转速度加快，自然就拉动内需。

而国家真正的升级换代创新都在企业内部，“双创都是在中小企业，只有通过金融方式去解决企业的问题，才能让企业升级换代，进而让国家加快转型升级的步伐。”

当前，从事商业保理参与者众多。相对银行、小额信贷、物流企业和互联网金融企业，商业保理公司有哪些区别于其他类型的优势呢？

宫成认为，银行绝大多数以信贷为主，保理并不是银行的一个主流业务。银行按照传统的属地化原则进行管理，而商业保理公司没有属地化限制。

比如，一笔北京所在银行的保理业务，在整个交易链条中，不见得北京的公司一定与在北京的公司进行合作交易，它的合作伙伴大都是异地甚至是跨国交易，那么，银行的属地化原则带来了限制。

小额贷公司的融资，最重要的条件就是需要不动产抵押，但很多中小企业缺乏抵押物，难以得到小额信贷的融资。互联网金融作为资产，它的资金的两头都是虚的，不稳定必然造成风险，而一旦产生风险，必定会大量跑路。更有甚者认为，所谓的互联网金融就只是由一些 IT行业的人开发了一个软件，就能够从事金融业务，这样的风险敞口太大，并不能给资金一个安全稳定的资产载体。

相比较而言，宫成更赞成保理+物联网金融，“如同传统的八卦图有一阴一阳、一实一虚，每一笔资金都对应着某一个商品和某一个服务，以实质交易为基础，这样才能长久稳定，真正为实体服务。因此，物联网金融在这一方面具有天然优势。”

比如蚂蚁金服，宫成认为与其说它是互联网金融，倒不如说它是物联网金融更贴切，它基于淘宝网或者阿里巴巴网上的每一笔真实交易，资金与交易是一对一的关系，而很多互联网金融并没有依托，资产是别人的，交易是别人的，信息流、物流、资金流都不对应。

相比较而言，作为一种新兴金融，商业保理通过应收账款管理增强了中小企业的流动性，因此，商业保理在全球500强企业中应用非常广泛。

得益于保理业务带来的诸多好处，应收账款保理融资基于国家的战略层面，受到高度瞩目。

但是，由于商业保理在中国的起步较晚、发展相对缓慢，很多人对保理业务存在着错误的理解，宫成总结了几点通常对商业保理的误区。

首先，经济下滑，保理公司的业务会下滑，这是一个误区。

“按照国际保理商协会60年的数据统计，保理这个行业往往是在经济下滑的时候，它实际上是成长的。经济下行，企业流动性偏紧，所以保理市场的需求会越来越大。”

其次，商业保理风险很大，这是第二个误区，其实绝大多数保理的风险是偏低于金融机构的。

“商业保理就是企业把应收账款转让给保理公司，从而获得融资的方式，此时保理公司获得了债权，同时可以向最终付款方和融资方去收款，有了双重保障。”宫成表示。

目前，商业保理在国内的发展瓶颈来源于市场信用环境和风险控制的问题。

在中国，保理出现的风险95%是欺诈风险，完全的合同都是虚假的；3%是因为账户没有关联好，资金给了却没有给到保理公司的账上；2%是实质风险。买卖双方信用的好坏、实力的强弱是国内保理业务的首要风险。中汇信达保理的核心风控手段，就是必须提供一年以上的银行交易数据，同时希望商流和进流是封闭的，有敞口就意味着风险会产生，如何在敞口当中通过某种方式把风险规避掉，这是风控的一个核心难点。

“此外，保理是为企业服务的，所以我们的产品都是对企业量身定制同时针对各个行业都有自己不同的一些行业规范标准以及政策。针对不同规模的企业、不同的行业，我们会有一些针对性的风控措施。”宫成表示。

成立至今半年来，中汇信达围绕央企下游中小企业的应收账款保理业务量已达到七八十亿。

谈及对商业保理业务未来发展趋势的研判，宫成认为，商业保理公司的未来发展趋势肯定是基于供应链金融板块，同样有可能基于物联网平台。

“未来发展的模式，很有可能从贸易的商流、物流、信息流、资金流、过程流、结构流，实现六流统一，真正让企业不需要把这些东西拿到市场上销售。因为保理公司的买家卖家都知道，针对企业的生产环节的成本大幅度下降，然后去反馈给消费群。”宫成如是说。

正如马云在流通环节上降低了贸易的流通成本，因为它不需要商店，不需要商超了。“而我们会更往前走一步，让商业保理基于整个企业包括物流在内的所有运营成本，去赋予它更多的价值，从而把这一块的收益反哺给消费者，这是保理公司未来的发展。”宫成表示。

在国家提出要大力发展应收账款融资的利好政策推动下，商业保理行业将迎来持续快速发展的新机遇。商业保理将成为我国贸易融资和风险管理领域不可或缺的重要产业。

事实上，像中汇信达等一些国内领先的商业保理公司已经从传统的保理融资方案发展到根据中小企业特性而定制个性的保理融资方案。

未来，那些能把控好风险、创新融合、将供应链融资和物联网思路融入到保理业务中的商业保理公司，必将会越走越好。