来源：上证报 朱贤佳

2016年，大资管总体表现平平，但期货类产品却一枝独秀。在几轮涨跌后，截至11月底各商品大类指数全部取得了正收益，涨幅最低的谷物类也上涨5.49%，最高的煤焦矿涨幅更是高达103.91%。管理期货策略的私募基金也受益于商品行情，今年以来平均收益稳居各策略之首。

在2016年末，专业机构建议投资者，在一轮火爆的商品行情后，商品市场累积了一定的风险，因此具有分散风险优势的FOF可以作为布局商品的另一种途径。

从容应对“黑天鹅”

英国脱欧、美国大选等“黑天鹅”事件不断冲击全球市场，国内也受困于经济下行，多数大类资产表现不如去年，管理期货策略则受益于商品市场的上涨行情取得了优异的业绩。数据显示，截至2016年12月5日，管理期货基金以24.25%的平均收益稳居各策略之首，远远高于其他策略。

在近日举行的国际期货大会上，监管层指出期货领涨领跌帮助现货发现合理的价格，引导市场资源的有效配置，有利于我国供给侧改革的发展，应该积极推动期货市场的发展。与此同时，这种高波动性对价格发现的作用得到市场肯定。我国商品期货市场成交量已连续7年位居世界第一，去年全球成交量排名前二十的农产品和金属期货中，我国各占11个和8个。一些较为成熟的品种如铜、铁矿石、PTA等期货价格已成为国内外贸易的重要定价参考。

业内人士指出，我国也不断推动期货市场的创新、发展，商品期权推出、股指期货松绑、商品国际化等有望加快落实，未来期货管理策略将有更广阔的投资空间。这对期货私募而言，将在资管领域获得更多管理工具。

FOF提升期货私募配置价值

2016年结束，期货管理策略已经上交给投资者一份满意的成绩，而随着期货市场的不断发展，2017年管理期货的投资机会仍然值得期待。专业机构建议投资者通过FOF布局期货投资。FOF管理人对私募期货机构有更深入的了解，可以精选私募机构，构建风险收益比高的投资组合，并实时跟踪动态调整，帮助投资者把握更多的投资机会，在有效控制风险的前提下获得更稳健的超额收益。

分析人士认为，FOF资管业务相较于传统的资管业务，在业务创新上具备以下几个特点：一是通过认购不同策略、不同风格管理人的产品来实现风险的分散化；二是通过大类资产配置实现穿越不同周期的稳定收益。另外，与传统的资管业务相比，FOF对投资标的的涉猎更为广泛。现在中国FOF市场仅几百亿，提升的空间很大。业内人士指出，商品期货私募完全可以搭乘FOF的快通车，抢食大资管业务。