来源：资产管理圈 央视财经综合自经济日报（ID：jjrbwx）、央行网站、央视财经（ID：cctvyscj）

具体为：表外理财资产扣除现金和存款等之后纳入广义信贷范围，纳入后广义信贷指标仍主要以余额同比增速考核。

按照相关监管要求，保本理财、同业理财是属于银行表内的；被企业、居民买走的非保本理财产品，才是表外理财，而这一部分隐藏的风险不容忽视。

国信证券预测，截至2016年年中，可纳入广义信贷计量的表外理财资产规模约20万亿左右，其中债券占比10.5万亿（含信用债7.5万亿），非标类资产4.3万亿，剩余为其他类（货币基金、权益等）。

央行有关负责人表示，当前未纳入MPA的表外理财业务增长较快，部分银行的业务还潜藏着一些风险：

因此，为了更加全面准确地衡量风险，引导金融机构更为审慎经营，需要加强对表外理财业务的宏观审慎评估。

国开证券研究部副总经理杜征征表示，银行的理财业务会受到政策影响收缩，同时对银行债券业务也会有一定冲击。因为表外理财主要投资于债券和非标资产，其中，中小银行由于存款基础差，理财业务做得比较多，受到的影响相较大行而言会更大一些。

从今年10月至今，国内债券市场走出了一波凄风苦雨的行情。10年期国债收益率在短短一个多月的时间里，就上升了超过60个基点，冲到了3.3%以上.

天风证券银行团队评论称，央行有意将商业银行表内外业务统一管控起来，表外理财规模或将放缓，委外投资增速将受到较大影响，从而冲击债市。

本轮债市冲击如此剧烈，很大程度上受到影子银行扩张和委外投资膨胀下，债市的交易和杠杆结构之间的复杂性、关联和层次更复杂、链条更长，一旦遭遇流动性和市场下跌，抗冲击性很差，本身酝酿了较大波动率。

民生证券李奇霖此前则表示，委外放缓与否关键看底层资产穿透与否。如果不穿透，在负债成本倒逼下，反而会通过加大委外去杠杆维持资产端收益，对债利空有限。如果穿透，负债成本高企可能会逼银行去接非标，债市则面临去杠杆和量缩双杀。

央行负责人强调，若今年底金融机构表外理财业务冲时点，会大幅拉高明年一季度乃至二、三季度广义信贷余额和同比增速，直接对明年前3季度MPA评估结果造成负面影响。如果有银行因为MPA而冲时点，可能是由于对上述同比考核的机制理解还不够准确。

2015年12月，央行宣布从2016年起将现有的差别准备金动态调整和合意贷款管理机制升级为宏观审慎评估体系（MPA）。

MPA体系的主要构成：重点考虑资本和杠杆情况、资产负债情况、流动性、定价行为、资产质量、外债风险、信贷政策执行等七大方面，其中资本充足率是评估体系的核心。

MPA关注广义信贷，将债券投资、股权及其他投资、买入返售等纳入其中，以引导金融机构减少各类腾挪资产、规避信贷调控的做法。同时利率定价行为是重要考察方面，以约束非理性定价行为。

MPA按每季度的数据进行事后评估，同时按月进行事中事后监测和引导。