来源：环球老虎财经综合自浙江资本圈、华夏理财

因操纵市场被罚2亿，并刷出A股罚款新高度的任良成，竟然还曾亲述借助大宗交易“套利”经验：“做套利的人一般都有这么个特点，首先是评估明天能够卖出的量，以此为基础进行买入。一般来说，以当天成交量的1:1 来接盘，大致能保证次日可以全部抛出。”

上周五，证监会宣布了两起证券操纵案的处罚决定。其中上海任行投资管理有限公司的任良成没收违法所得约9999.4万元，并处以约19998.9万元罚款。这一金额，可以说是刷新了A股罚款的历史记录。

他是怎么操纵市场的 ？与大宗交易江湖是否有天然的关系？他眼中的大宗交易是怎样的？有意思的是，任良成曾在3年前光明正大的接受采访，聊起他认为“无伤大雅”的套利游戏。

2亿罚款

证监会查实，任良成在2014年7月4日至8月14日期间，控制、使用其本人及其设立的上海任行投资管理有限公司员工和融资方提供的53个证券账户，采取连续交易、反向交易等方式交易“龙洲股份”；在2014年4月21日至12月8日期间，通过大宗交易买入“隆基机械”、“三维通信”等16只股票，在大宗交易日前后盘中通过高价申报、撤销申报等手段，使股票价格产生较大的涨幅，并于大宗交易日后的次日或几日内在二级市场卖出。

简单来说，就是一方面通过大宗交易，获得大笔筹码。另一方面，通过种种手段拉高股价，顺利高抛出货。如此简单的获利逻辑，难怪能赚那么多钱。

有意思的是，这已是任良成第二次摔倒在同一条河流。

去年9月，证监会披露，任良成以上海任行投资管理有限公司为平台，通过大宗交易获得股票，利用员工及借来账户，集中资金优势、持股优势，采用虚假申报等方法，于数只股票的尾盘、盘中，实施操纵行为，获利18285079.36元。任良成长期从事大宗交易的接盘和出货，并以此牟利。

在证监会调查部门对其进行调查取证后，其立即更换电脑、更换借用账户、变化操纵手法，继续违法行为。证监会拟决定，没收任良成违法所得1828万元，并处以1828万元罚款。

任良成就像一个成瘾者。即使是在被监管部门盯紧之后，任良成仍然继续玩着他的套利游戏。那么他究竟是怎么借助“大宗交易”赚的飘满盆满的呢？

好生意

这些年来，由于大小非减持的时限陆续到期，不少赚饱了的大小非，非常急于兑现。不过，他们并不一定擅长交易，一股脑卖出去，很可能把股价砸下去。

于是，接盘大宗交易的生意应运而生，“任良成”们作为“买方”跟作为卖方的大小非谈好价格，一般是以当天的跌停价接盘，这样就有了一定的浮盈。在随后的几天，通过各种手段，做高股价，然后逢高出货。短短几天，收益十几个点，风险还很小，可谓很好的生意。

为什么大小非愿意让利，让接盘方来做这个生意呢？术业有专攻，自己卖的话，由于持股量太大，一下子卖不掉，而且很容易打压股价。关键是太操心了。自己已经赚了那么多，剩下的零头碎脑，让蓝领尝尝鲜，有何不可。

官网资料称，上海任行投资管理有限公司于2006年成立，是国家全面开放股票大宗交易后，首批进入的资金方。业务范围包括：大宗交易、股权质押、资金过桥、市值管理，注册资本1亿元人民币，拥有资深、专业的行业顾问、操盘人才，具有丰富的二级市场操盘经验。

其主要业务，是收购“大小非”减持项目，通过大宗交易购买上市公司及其股东减持的股票。

任行投资官网介绍称，公司在国内的大宗交易方面业务熟练，资金雄厚，大宗交易成交量列全国同行前三名，且要价最高。

上海任行投资是大宗交易“广告专区”最活跃的名字，这家公司以圈内最高的接盘价和中介费用闻名，很多接盘公司都表示，这家公司的老总非常有魄力，有很明显的个人风格。

知情的朋友说，在2000年之前，任良成的身家已经是千万级了。

亲述经验

任良成曾在2013年的时候接受过采访，当时他对自己的买卖毫不避讳，而且在谈及股价操纵是，也表示这种“套利游戏”不属于操纵股价。

 “我们其实很希望与卖方直接接触，但是，有时候找不到很好的途径，所以只能跟中介机构合作。在帮助买卖双方牵线搭桥的过程中，中介机构肯定会收取一定的费用。举例来说，比如像买西瓜。买西瓜的人接触不到直接种西瓜的人，这时候如果有中间商能够提供充足的货源，那么，在可承受的价格范围内，买方肯定愿意与中间商合作。

“我可以告诉你，90% 以上的大宗交易都是在做套利，至于你说的（公司、中介、接盘方三者合谋做高股价）这种情况，至少现在还没有大规模地出现。”对有关大宗交易成为操纵股价工具的传闻，任良成比较审慎。

“做套利的人一般都有这么个特点，首先是评估明天能够卖出的量，以此为基础进行买入。一般来说，以当天成交量的1:1 来接盘，大致能保证次日可以全部抛出。”任良成说，作为买方，如果接的量太大，次日不能全部卖出的话，就要承担价格下跌的风险。而且卖方留给买方的折扣也不可能太高，所以，买方一定要看准时机，快速出手。

对于接盘者、减持方与中介合谋操纵股价的质疑，任良成认为：“个别人可能会通过大宗交易的平台炒作股票，但是，我认为这不是大宗交易的本质，目前为止，坐庄的人很少介入大宗交易。”他认为，通过大宗交易操控股价这种做法可能性较小，它需要天时、地利、人和。

不过现在看来，他用实际行动证明了 “个别人可能会通过大宗交易的平台炒作股票”，并违背了他说的“不是大宗交易本质”的观点，这脸打得疼么？