来源:格上理财

回想11月中旬“黑色星期五”之后，商品市场第二天便全线上涨。历史总是惊人的相似，11月收官之战，期货市场再次全线跌停，而12月1日，多个商品期货品种却又迎来大涨，热轧卷板主力合约涨幅达到6.23%，铁矿石和螺纹钢分别上涨5.12%及4.84%。在商品的涨跌起伏中，我们又要如何投资？

在波动中上扬，商品大类全部正收益

今年以来，商品市场总体呈现高波动的趋势性行情，即在大涨后迎来一波短暂的调整，重整旗鼓后再次踏上大涨的征程。以螺纹钢1701合约为例，从年初开启“疯涨”模式，一路涨幅高达45%，在4月底便迎来大调整……在一路的涨涨跌跌中，今年以来涨幅仍高达63.75%。

螺纹钢1701今年以来走势

来源：WIND，格上理财研究中心

纵观商品市场的各个品种，今年以来也全部取得了正收益。据格上理财统计，今年以来能源类表现最好，WIND指数涨幅高达100.27%；即使表现最差的谷物类，今年以来涨幅仍有5.47%。今年商品市场的创富效应十分显著。

WIND商品大类指数今年以来涨幅

来源：WIND，格上理财研究中心

量化模型业绩稳健，助力商品市场投资

量化交易模型进行的期货投资，通过电脑系统下单交易，模型计算速度非常快，能够捕捉大量不同的市场行情，发现风险也会严格止损，同时投研团队也会人工盯盘，所以量化策略的具有更为稳健的特点。据统计，11月份有净值公布的CTA基金，平均收益达5.12%。其中程序化策略的CTA基金平均收益达5.88%，主观策略的CTA基金平均收益为3.79%，在11月两次大调整的考验下，程序化策略显然成绩更加优异。

从长期的收益数据来看，量化CTA基金具有比投资传统市场更稳健的业绩，CTA基金的年化收益和最大回撤均明显优于股市，在2015年股市最大回撤41.05%的情况下，量化CTA基金最大回撤仅为7.23%。自2008年起，程序化系统交易策略的在全球的管理资产占比超过了80%以上。

量化CTA基金的平均表现

来源：格上理财研究中心

商品市场前景光明，走牛基础依然坚实

随着我国产业升级和供给侧改革的不断深化，我国经济发展已经逐渐趋稳，昨天国家统计局发布数据显示，11月份中国制造业采购经理指数(PMI)为51.7%，比上月上升0.5个百分点，延续上行走势。这将对商品市场形成利好支持。

从国际来看，美国主张扩大基础设施建设，强化美国经济，对商品的需求将极大提升。而石油输出国组织(OPEC)11月30日通过减产协议，这是OPEC 8年来首次达成减产协议，引发国际油价大幅上涨，提振了国内商品市场人气。在全球经济逐渐复苏的大背景下，商品市场的供需结构逐渐改变，长期来看商品市场的依然具有走牛基础。

综上所述，商品市场的高波动趋势性行情十分明显，投资者可选择量化策略提升投资的确定性，力争更稳健的业绩。格上理财建议投资者通过FOF进行期货投资，FOF管理人对私募机构有更深入的了解，可以精选私募机构，构建风险收益比高的投资组合，并实时跟踪动态调整，帮助投资者把握更多的投资机会，在有效控制风险的前提下获得更稳健的超额收益。