文：张程 来源：晨哨并购（ID：MW-Group）

对BBM银行的收购是首次探索，交行未来建设境外机构，会将自主申设和收购兼并相结合。

近日交通银行国际化布局加速，在海外“连落五子”。伦敦分行于当地时间 11 月 9 日正式开业。卢森堡分行、卢森堡子行下设罗马分行、巴黎分行3家境外分行也将陆续开业。交通银行境外并购“首秀”——控股巴西BBM银行的交割手续也即将完成。

11月10日，在第81场银行业新闻例行发布会上，交通银行副行长王江表示，未来三年，交通银行将按照“亚太为主体、欧美为两翼、拓展全球布局”的总体要求，通过自设机构和收购兼并，提高海外资产利润的占比。在布局重点上，紧密围绕“一带一路”国家战略，紧随中国企业“走出去”步伐，填补在主要大洲、主要国际金融中心、与中国往来密切国家的网络空白。在已设机构的国家和地区，将有序推进二级机构的设立，深耕当地市场，加大业务辐射力。

自2009年提出“两化一行”的发展战略以来，交通银行境外扩张的步伐一直没有停歇。不过，交行的国际化一直以新设机构为主，直到2015年才有了首单控股收购。然而随着并购BBM银行的顺利交割，交通银行海外扩张的另一驱动轮——投资并购，即将发力。交行董事长牛锡明近日也对媒体公开表示，收购BBM是个试点，做法将被推广。

危机倒逼国际化

虽然早在1989年就设立了纽约代表处(1991年升格为分行)，交行的国际化是在2009年“两化一行”战略提出后，才真正上升到全行战略高度。而这个战略又是2008年银行业危机下的产物。这也印证了那句话，“危机，就是危中有机。”

2008年，受金融危机的冲击，全球经济下行、市场趋冷，信贷需求萎缩、息差缩窄、中间业务增长乏力，银行各项业务拓展变的更为艰难。银行业净利润增长速度开始大幅放缓。和大多数银行一样，由于大环境的影响，交通银行的净利润增速从2010的近30%，跌倒2015的1.03%；净息差从2008年的2.94跌倒2015年的2.14，跌幅达37.38%；而不良贷款率持续攀升。

在利差收窄的趋势之下，靠吸收存款、发放贷款的盈利模式变的不可持续。各银行不得不谋求多元化的发展格局，非利息收入成为各行发力的重点。交通银行相较于其他四大国有行而言，规模较小，不具备规模效应上的比较优势，但是“船小好调头”。

经济危机虽然对实体经济造成严重的负面影响，但也催生了财富管理的繁荣。经济波动促使居民开始重视自身资产结构的调整，传统以房地产为主的资产结构开始变化，金融资产配置需求增加。汇率和大宗商品的大幅波动，增加了跨境企业的避险套利的需求。

此外，大型银行的发展经验显示，当国内市场出现波动时，其海外市场业务可以有效分散风险。尽管中国经济一直保持着高速增长的状态，但也面临着结构和体制的双重转变，可能对交通银行的本土经营带来系统性风险，实现国际化经营，交通银行可以更好地利用国际国内两个市场，分散本土经营风险，促进自身的持续发展。

在此背景之下，交通银行利用自身在国际业务和综合金融领域的优势，进行差异化竞争，强化财富管理银行特色，提出“两化一行”发展战略。即“走国际化、综合化道路，建设以财富管理为特色的一流公众持股银行集团”。

在差异化竞争方面，交行强化财富管理新产品的推出，这在交通银行的财务报表中亦有体现。根据交通银行2016年半年报，其托管的资产规模已经达到6.15万亿元，管理的个人金融资产达2.61万亿元，人民币表内外理财规模已经达到1.5万亿元，针对高净值客户的私人银行产品规模达到2040亿元。交通银行的业务和收入结构正在从过度依赖传统的息差收入，向收取服务费、管理费等多元化的收入结构转变。

而在国际化战略上，交通银行的国际化战略包括内向国际化和外向国际化：内向国际化是指引进外资银行的产品、管理、技术、人才等要素，通过不断学习获得国际化经营的知识和经验；外向国际化是指交通银行的产品、管理、技术、人才等要素走向国际市场，实现由国内市场向国际市场的延伸，最终实现银行经营的国际化。

内向国际化，交行从其战略投资者汇丰银行身上获益不少。根据汇丰银行内部人士回忆，“当时汇丰和交行合作，汇丰对交行每年安排一些培训、讲授一些课程，比如风险管理等。这些培训进行的一年比一年难了，因为越到后来，我越是发现，很多计划培训的内容他们都已经学过了，而且学得还非常快、适应得也非常好。所以，在这个过程中，我也发现中国银行业发展得非常快、进步得也非常快。”

积极建设海外服务网

外向国际化，交行将重点放在海外服务网的布局上。到今年三季度末，交行在美国、日本、英国、韩国、德国等13个国家和地区设立了56个境外网点，今年以来，交行国际化布局显著加快。

截止今年9月末，交通银行境外银行机构资产总额已达到7917亿元，占集团资产总额的比重为9.78%；目前来看，交行国际化利润贡献度不断提升，今年前三季度，交行集团境外银行机构实现净利润40.94亿元，同比增长25.35%，占集团净利润比重同比上升1.51个百分点至7.79%，对整体业绩增速而言，境外机构业绩增速优势明显，交行集团前三季度整体业绩增速仅有1.03%；而减值贷款率仅为0.08%，远低于国内水平。

对此，交行副行长王江说：“海外经营利润的占比越来越高是一个业务发展初期的正常现象，从国际化的发展战略和战略转型的角度来讲，保持适当的增长应该说是我们集团发展的一个基本要求。交行在严格遵守当地监管情况下，来弥补国内利率市场化和经济新常态对我们利润的影响。”

交行的海外网点扩张不但对其利润贡献有利，对其财富管理业务亦有帮助。交行董事长牛锡明认为，“从一家银行的经营来看，比如交行，它必须能够提供24小时全时区覆盖的结算和信用服务，必须能够依靠其全球化的网络布局，第一时间为客户提供量身定做的专业化金融服务，才算有国际竞争力，才能有足够的客户黏度。”要想打造成一家一流的财富管理银行，国际化服务能力是基础条件。

投资并购即将发力

对于如何进一步推动国际化战略，交通银行在2014年提出了具体的路线图。

一是强化境内境外两个市场的客户共享和业务联动。分享产品、客户等多种信息，寻找业务联动的突破点，推广产品创新，将原本分散的产品和客户进行统一的设计和管理，充分发挥协同效应。

二是加快走向新兴经济体的步伐。经过金融危机之后，亚太地区国家的经济尽管增速放缓，但依然保持着较为良好的增长势头，且东盟主要国家的经济也出现了发展向好的态势。总之，亚太经济具有巨大的发展潜力，毫无疑问应该是交通银行现阶段实施国际化战略的首选区域。

三是把握人民币国际化和交行全球化结算体系日趋完备的有利契机，继续打造“两个平台、三个中心”，即全球财富管理平台、金融服务平台和全球结算中心、清算中心、融资中心，全面提升跨境金融服务能力，充分把握客户的需求，运用专业化团队为其提供全方位的金融服务。着重发展境内国际业务，包括贸易融资与国际结算两大类，为中国的“走出去”企业提供更为完备的服务。

四是做大做强境外银行机构，稳步推进海外机构和业务布局。可以借鉴汇丰银行的海外布局经验，例如在欧洲，可以法兰克福为中心，逐步延伸至汉堡、慕尼黑等城市，形成合理的战略布局，便于交通银行的海外机构为客户提供更为便利的服务。

从这份路线图看，交行在2014年还是侧重产品和国际网点的布局，尤其在国际网点建设方面，主要依靠“新设机构”这一个轮子跑，直到2015年控股收购巴西BBM银行，交通银行才迈出了跨境并购的第一步，虽然这一步来的有些迟，但却意义重大。

2009年交行提出的“两化一行”的发展战略中，向“国际化、综合化”发展的外扩方式包括“新设机构”和“投资并购”两个路径，然而在过去多年，交通银行的境外机构网络建设通过对交通银行财务数据的分析，不难发现近年来其境外机构布局的脚步有所放缓，其境外资产总额的增长速度从2011年的38.37%下降到2015年的13.55%，其境外资产总额占集团资产总额比重在2015年甚至出现了下降。尽管存在着边际递减效应的影响，但从另一个方面也暗示着依靠“新设机构”这一个轮子跑，速度已经跟不上，交通银行境外机构的布局应该正真启动双轮驱动，“新设机构”和“投资并购”两个轮子一起跑，甚至在国际化的“后半段”重点利用资本力量，通过投资并购加快境外布局速度。

交行董事长牛锡明最近接受媒体采访时的表态，也在一定程度上证明交行未来强化海外并购的决心。他表示，对BBM银行的收购是首次探索，未来建设境外机构，会将自主申设和收购兼并相结合，以前者为主、后者为辅，优先考虑自主申设境外分行，适当考虑设立境外子银行，审慎考虑通过并购扩大境外行本土经营能力。收购BBM银行是块样板，一个很关键的点，就是交行并没有让银行原来的股东和经营班子都出局，而只收购了80%股权，在未来三年和BBM银行原来的家族股东合资合作经营，如果经营得好，将继续保留这个模式。在分工上，交行来当董事长，被收购企业来当CEO——交行负责中巴贸易合作、投资合作，对方负责和以前一样进行巴西国内的业务经营，相当于“保开门、保吃饭”。这是交行国际化合作经营的一种新模式，如果探索成功，就可以拷贝去泰国、印尼等地。