7月之后，A股市场不改震荡走势，但三季度总体表现与上半年相比有所回暖，上证综指收于3004.70点，季度涨幅2.56%，沪深300指数上涨3.15%。期货市场在三季度初期走出了良好的态势，但随后市场出现分化，呈现横盘震荡态势。在这种市场环境下，私募产品的发行清盘表现出不一样的走势，其中，由于监管措施及政策的出台，今年三季度私募产品的发行激增，尤其是7月份，而私募产品清盘数据相比今年前两个季度有大幅度下滑，环比下降一半。

三季度共发行5164只私募产品，环比二季度上涨26.26%

格上理财数据显示，今年第三季度私募共发行产品5164只基金，相比第二季度的发行量（4090只）有较大幅度上涨，其中7月份发行产品数量居全年之首，高达3304只。在对管理人的管理规模进行分类统计时，格上理财发现，三季度由管理规模50亿以上的管理人发行的产品为221只，占比4.28%；由管理规模10亿以上的管理人发行的产品为713只，占比13.81%。

随着产品发行的爆发，，三季度的私募产品备案也创下了自2014年以来的最高峰。据格上理财数据显示，2016年第三季度私募产品的总备案量达到了5844只。其中仅7月份新备案产品就达到了2879只，占总量的49.26%，随后8、9月产品备案量随着产品发行的减少逐渐回落。值得注意的是，7月份当月发行当月备案的产品占比最高，为66.06%，8、9月该占比也有所回落，私募基金管理人备案积极性不及7月。

据格上理财了解，7月份基金业协会出台的募集管理办法、合同指引等规范性文件正式实施，为避免新规带来的新要求和约束，不少私募选择抢在新规、新合同实行前完成发行备案新产品。与此同时，8月1日的“空壳”私募大限也迫使不少没有发行过产品的私募机构打响“保壳大战”。在二者的双重压力下，7月份私募产品的发行和备案数量呈井喷态势，其数量达到三年来单月最高值，为今年6月发行量的三倍。而此后随着政策对于产品发行的刺激消失，私募产品的发行量有明显的下降，逐渐回归均值，趋于稳定。

证券期货资管产品发行明显下滑，管理期货策略受青睐

格上理财数据显示，在第三季度发行的产品中，自主发行成为私募发行的首要方式，自主发行产品占到了总量的83.71%，较上半年（48%）有明显提升；而通过期货资管发行的产品占比为9.31%，位居第二，但占比较上半年（32%）有明显下滑；通过公募子公司/专户、券商以及其他渠道发新的产品总占比不足1%。

期货资管产品发行量占比出现明显下滑，格上理财认为，这主要是受证监会发布的《证券期货经营机构私募资产管理业务运作管理暂行规定》（以下简称“《暂行规定》”）影响。作为对于“八条底线”的完善和补充，《暂行规定》对私募产品的杠杆水平、预期收益率、投顾资格等做出了严格的限制和规定，例如其要求作为投资顾问的私募必须具备不少于3名具有3年以上可连续追溯证券、期货投资管理业绩的投资管理人员，使得大量只有一、两位核心经理，且成立时间较短的中小私募难以满足要求，大大降低了新的资管投顾类产品的发行量。

从投资策略层面看，第三季度的期货策略产品发行量上升明显，占总发行量的14%，较上半年数据上升了7%。格上理财认为，相较于无“千股横盘”的A股市场，期货市场与A股市场的低相关性，以及今年来的活跃度和火爆行情吸引了不少投资者的眼光，据格上理财统计，截至9月底，今年管理期货策略的收益为11.45%，居各大策略之首。

三季度共570只产品清盘，不及前两季度的一半

据格上理财统计，今年三季度共有570只私募产品清盘，不及前两个季度清盘量的50%，其中，具有明确投资顾问的产品288只。此外，在已清盘的产品中，7.89%的产品为提前清盘。

从策略角度来看，格上理财发现，本月股票策略清盘产品比例尽管仍旧排在榜首，但相比上半年数据有较明显下降，由77%下降至43.26%。其次为债券策略，清盘数量占比18.7%。

从清盘产品的发行平台来看，格上理财统计显示，第三季度清盘产品中，通过信托渠道发行的产品占比最高，高达35%。其中格上理财发现，四川信托清盘产品数量最高，为48只，其中大多数产品为一到两年前成立，存续期满后开始到期清盘。公募子公司及专户渠道产品清盘量紧随其后，占比达21%。

格上理财认为，今年三季度清盘量明显低于上半年的主要原因有：

（1）去年同期的产品发行数量较少。去年上半年的牛市催生出不少一年期的私募结构化产品，这些产品在存续期满后开始到期清盘，使得今年上半年的清盘总量有明显的增加。据格上理财统计，在今年上半年清盘产品中，70%左右为一年期清盘产品，其中，一季度清盘的1119只产品中有759只为一年期产品到期清盘，占比为67.82%；二季度清盘产品中一年期的占74.47%。而去年三季度受市场行情及去杠杆政策的影响，产品发行量有明显下滑，使得今年三季度的清盘量有所下降。据格上理财统计，在今年三季度清盘570只产品中，仅225只为一年期产品，占比仅39.47%。

（2）A股市场的形势逐渐趋于稳定。今年上半年尤其是熔断期间，不少产品遭遇净值下滑，部分产品清盘线被击穿后提前清盘，也有部分产品业绩难以为继，基金管理人选择主动清盘。而今年第三季度以来，市场在震荡中稍有上行，沪深300季度上涨3.15%，在逐渐升温的市场情况下，产品所面对的压力也大大减轻。