场景化创新，票据市场下一个风口
票据其实是基础的工具，也是一个传统的金融业务。
来源于|财资一家（微信ID：TreasuryChina）
文 | 董兴荣 陈莉
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票据其实是基础的工具，也是一个传统的金融业务。然而在“互联网＋”和链式财资的创新思维下，在“区块链＋”和池化金融的创新技术下，在“场景化＋”和数字票据的创新体验下，票据的基础属性将被重构，逻辑规则将被重塑，组合进化将被重启，迎来互联网＋票据的下一个风口。
票据+互联网
重新定义票据的三大属性
结算、融资、信用是票据的三大基本属性，而“互联网+”和电子票据的发展，尤其是互联网票据平台大量出现，票据市场参与者扩大，票据的运营模式也将发生改变。如票据经纪、票据质押、票据贴现、委托贸易付款及内保外贷等模式都将受到冲击。
随着对纸票套现规模的监管越来越严，电票与纸票之间的占贷款规模成本将逐步接近，一旦小于操作成本的差异，则电票的利率会低于纸票。在电票利率逐步接近甚至低于纸票利率的过程中，企业将会越来越多地开电票来替代纸票，以降低其融资成本，这时电票的市场占有率将逐步超过纸票。
同时，电票的最长期限为1年，相比纸票的6个月而言，企业的期限选择更为灵活，其竞争力会更强。
近几年，电子商业汇票保持了高速增长，电票出票金额总比再创新高。截至2015年末，电子商业汇票系统参与者共计396家，而且224号文也明确提出还要扩大参与主体。2015年，电子商业汇票系统出票134.08万笔，金额5.6万亿元。出票、承兑、贴现、转贴现等各类业务均增长显著。
随着电子票据的推进，以及区块链、物联网等技术在票据中的应用，将迎来数字票据时代。数字票据是结合区块链技术和票据属性、法规、市场形成的一种全新的票据展现形式。数字票据时代下，将对票据的三大属性进行重构：
重构资金与商业的连接。结算作为商业活动中最底层的活动，票据逐渐成为企业交易结算的主要方式之一。由于票据结算方式、票据交易环节、票据载体等的变化，从最基础层将重构资金与商业的连接，拓宽商业经营的边界和方式。
盘活与变革企业的资源。票据除结算功能外，融资的属性越发被重视和起用。从票据的分散管理到集中管理，再到池化管理，统筹协调，最大限度盘活闲置的票据资源，并通过票据理财、资产证券化，在集约化和资金化运作的基础上取得了显著进展，未来票据资产管理业务正步入创新发展的新阶段。
颠覆传统信用的价值网。票据作为信用工具，在结算和融资中越发彰显价值。尤其是随着区块链技术的应用，采用区块链去中心化的分布式结构后，改变了现有的系统存储和传输结构，建立起更加安全的“多中心”模式，更可以通过时间戳完整反映票据从产生到消亡的过程，其具有可追溯历史的特性，使这种模式具有全新的连续“背书”机制，将颠覆整个传统的票据价值网。
票据+场景
票据组合进化的下一个风口
票据作为一个集交易、支付、清算、信用等诸多金融属性于一身的非标金融资产，市场规模大、参与方众多、业务复杂，是票据组合进化的极佳创新应用场景。如数字票据既具备电子票据的所有功能和优点，又融合了区块链技术的优势，成为了一种更安全、更智能、更便捷、更具前景的票据形态。
区块链实现了票据价值传递的去中介化。
长久以来，票据的交易一直存在一个第三方的角色来确保有价凭证的传递是安全可靠的。在纸质票据中，交易双方的信任建立在票据的真实性基础上，即使在现有电子票据交易中，也是需要通过央行ECDS系统的信息进行交互认证。
但借助区块链的技术，可以直接实现点对点之间的价值传递，不需要特定的实物票据或是中心系统进行控制和验证；中介的角色将被消除，也减少人为操作因素的介入。供应链金融也能通过区块链减少人工成本、提高安全度及实现端到端透明化。
未来通过区块链，供应链金融业务将能大幅减少人工的介入，将目前通过纸质作业的程序数字化。所有参与方（包括供货商、进货商、银行）都能使用一个去中心化的账本分享文件并在达到预定的时间和结果时自动进行支付，极大地提高了效率及减少人工交易可能造成的失误。
池化金融作为最先进的流动性管理工具，最大限度地助力企业释放沉淀资金，实现流动性与收益性的最佳平衡。
以票据为代表的速动资产，通过“池化”和“线上化”，形成票据池（图7），不仅仅可以盘活企业内部的资金，还可以有效连接企业上下游资金链、交易链，是未来的一种主流发展方向，是商业银行金融创新服务的未来趋势，也是企业流动性管理的最佳选择。
票据场景化主要围绕两大方面，一是票据的各个流转和交易环节的场景化；二是票据使用的典型行业。
企业对于票据的结算使用量和票据管理特点往往会受所处特性与行业所处的不同发展阶段影响，票据的场景化也呈现出不同的特征。钢铁、煤炭、电力、冶金、汽车、设备制造、化工医药、纺织化纤、水泥建材、工程材料、商贸流通、造纸行业等票据使用较为广泛。
如钢铁企业对大体量的票据需要进行统筹管理，同时又要短期调头资金、票据换开、降低备付资金、提供资金收益等。
汽车行业注重票据托收、票据换开、提高业务效率、增加资金收益等方面，同时还与供应链金融相结合。
票据其实是基础的工具，也是一个传统的金融业务。然而在“互联网＋”和链式财资的创新思维下，在“区块链＋”和池化金融的创新技术下，在“场景化＋”和数字票据的创新体验下，票据的基础属性将被重构，逻辑规则将被重塑，组合进化将被重启，迎来互联网＋票据的下一个风口。
本文来自《财资中国|财富风尚》杂志2016年10月刊。
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