来源：博闻财经（ID：tttmoney） 作者：刘晓博

世界正在发生巨变。

2015年，可以看做是中国资本走出去的“元年”：亚投行成立，“一带一路战略”被普及得妇孺皆知，人民币被SDR货币篮子接纳。

2016年，风云突变。我们可以把它看做是“全球化见顶元年”，英国通过公投方式选择退出欧盟，特朗普杀入美国总统选举的“决赛圈”。

正在在这两年，中国的国内经济也出现了新变化：一轮史无前例的股市政策牛市之后，是一轮彪悍的“房地产局部政策牛市”，然后稳增长的基石转向“大基建+PPP+深化改革”。人民币汇率见顶，从6.11附近贬值到了6.75附近。

在这样多变的内外局势下，展望未来10年，中国人应该如何配置自己的资产呢？

1、什么是“资产留在境外，把负债留在境内”

这是最近比较流行的一个说法，其实质是赌人民币的大幅贬值。如果你还不懂，可以看看那些在海外激进收购的中资保险公司。他们的钱是哪里来的？很多是通过万能险，从国内中产阶层手里拿到的，承诺了一个比较高的回报率。这对于保险公司来说，就是负债。

保险公司拿到钱之后，把其中一部分投入到海外市场，用来买地、买房、买股权、买债券等。这样，它就完成了“资产留在境外，把负债留在境内”的布局。对于你个人来说，也可以通过“住房抵押贷款”等方式负债，然后把贷款换成美元汇出国外投资。

其实目前欧美资产价格也不算低，你在境内的负债是有利息的，保险公司的利息就更高。但别急，人民币如果在投资期间出现超过10%以上的贬值幅度，你的投资就出现了显著收益。

“资产留在境外，把负债留在境内”其实就是“配置海外资产”的一种极端做法，它不违法，但可能违背你作为中国人的良知（其实质是做空中国）。它会加剧人民币的贬值，所以也不会被国家所允许。比如国家就规定，保险公司只能把15%的资产投资到境外。

未来一段时间，中国的外汇管制肯定会有所收紧，以防范这种过度投机现象的出现。对于普通投资者来说，我不建议做这种激进的、赌博式的资产配置。

2、配置海外资产

配置海外资产，这里有两种含义：

一是你真的把钱汇出国外，购买了境外的房产、股票、债券、基金、信托等产品；二是你仅仅换了一些美元、日元之类的外汇，拿来手中。

如果你没有超过5000万人民币的资产，真的跑到海外买房子、买金融资产，其实是很麻烦的事情。再加上一般人知识有限，不熟悉境外法律，容易吃哑巴亏。

金融风险并不可怕，你在金融风险出现的时候拿着资产到处乱跑才真的可怕。那些专业投资者，就是在这个时候忽悠你、打劫你的。

平安证券的最新统计显示：国内超高净值人群中（资产超过1亿人民币），60%在海外配有资产，但由于海外配置受限、不熟悉海外资产等原因，这部分人群海外配有资产的金额并不算高，一般占其总资产仅10%左右。可见，虽然媒体上充斥着“有钱人跑路”的消息，但中国富人的海外资产配置比例其实并不高。

对于普通家庭来说，使用自己的换汇额度（每人每年5万美元），增持一些美元是有必要的。如果家里有孩子留学，或者即将有孩子留学，那就更有必要了。如果有闲钱，应该尽快锁定留学成本，也就是把孩子留学需要的费用全部换成美元（美元目前最强，其次是日元；欧元比较弱，英镑比较危险）。

3、房子还能买吗

这是我每天都遇到的问题。我的回答是：刚需是不能选择的，如果你没有换城市生活的打算，还是要考虑尽早在自己生活的城市买房子（小城市的房子也多少能抗一些通胀）。当然，在人口流失的三四线城市，你选择余地比较大。我建议你不要贪便宜，去人迹罕至的郊区、新区买房，而要尽量选好的地段，带尽量好的学位。

如果你生活的城市“金融机构本外币存款余额”不能排入全国前50名，人口也没有显著增长，这种城市是不适宜投资性购房的（其房屋只有居住功能）。投资性购房至少要去这样的几类城市：直辖市、经济总量前20位的省（自治区）的省会（首府）城市，计划单列市，接壤北、上、深的城市。

目前，没有出台楼市新政，或者楼市新政比较温柔的大城市，比如成都、石家庄等房价还在上涨。但整体而言，全国楼市将趋冷。成交量将萎缩，进入买卖双方僵持阶段。再过几个月，卖方将出现松动，绝大多数城市房价将出现阴跌。随着价格下滑，成交会缓慢回升。如果政策不发生大的变化，价格普遍的松动将在春节前后出现，成交显著回升或许会在明年六七月份出现。但2017年全年的主流态势是：上半年缩量阴跌，下半年成交回暖，全年房价基本横盘。

正是基于这种判断，笔者建议大部分城市的购房者，先观察三四个月再说。

长远看，有人口增量的、级别较高的城市的优质住宅，仍然可以看好。尤其在人民币计价模式下，易涨难跌。未来10年，这类资产仍将是中国中产阶层的主流资产。打压这种资产的价格，政府不愿意，老百姓也不会答应。但上涨过快，肯定也是有害无益的。

中国的土地制度、城市模式跟西方都不同，城镇化也只进行了一半，再加上金融市场信用不够，所以房子附加的价值太多，这些价值很难在短期内被剥离。

4、黄金

每个富裕起来的家庭，都应该配置一些实物黄金，当然最好是银行的金条，目前价格就比较合理。黄金是防御型资产，主要用来预防极端情况。这种资产最好的结局是没有用上，最终传之子孙，这才是国之大幸、家之大幸。

实物黄金因为资产绝对掌握在自己手里，所以没有收益。你的信托产品有9%的收益，是因为你有损失100%本金的可能，9%是对你的补偿。所以，如果买实物黄金，你要看懂它的本质，否则你会后悔。

黄金股、黄金ETF是激进一些的“黄金产品”，投资他们风险更大，但收益的可能性也更大，容易变现。目前的黄金股已经有人提前介入了，未来一年应该有所表现。主要原因是人民币贬值。而美元加息对国际金价的打击，将逐步趋弱。

5、国内金融产品

未来10年，国内金融产品肯定孕育着最大的机会，但也存在最大的风险。比如股权投资的黄金时代已经到来，今天的创业公司里，有相当一批可以让初始投资人赚上万倍、几千倍，但同样也可以让投资人血本无归。这就需要通过专门的机构来操作，通过分散投资来避险。

目前，围绕银行不良资产的处置，资产管理公司的黄金时代即将到来，这些食腐的秃鹫们将大发其财。但对于散户来说，很难参与。

散户能参与的，只有银行理财、债券、信托和股票。前两种风险小，收益低；第三种收益略高，但风险也在上升。

至于股票，其实质就是一个薅散户羊毛的市场。未来中国股市最大变数，仍然是IPO注册制。只不过目前看，三年内都无法实施。所以，关起门来玩泡沫的时代仍将延续。未来一年，很难有大行情，基本将维持鸟笼行情。因为明年是换届之年，是美元加息提速之年，是经济下行压力仍存之年（而且股市、房市的牛市都玩过一轮了）。

所以，如果展望未来10年，我们只能说国内金融市场风险巨大，但机会很多。整体上看，印股票的时代必将到来，大金融时代必将到来，但中国金融的散户时代即将终结。散户未来将更多通过机构来交易，自己单打独斗，风险比较大。

如果总结一下，那么未来10年中国中产阶层的资产配置应该是这样的：

以一二线城市的优质住宅为基本资产，配置一些美元、实物黄金，同时通过可信赖的机构（比如公募基金、阳光私募、信托机构）参与国内金融市场，个别人可以获得创业股权投资的机会。至于富裕阶层，适当配置海外资产是必须的，方向仍然是欧美日等发达资本主义国家。