2008年底，监管机构允许外资银行在华交易并承销非金融企业短期融资券和中期票据。根据早前外资法人银行管理条例，只可买卖政府债券、买卖股票、金融债券以外的其他外币有价证券。该项投资收益较国债及央票高。

　　“外资行可以参与银行间市场（非金融类）企业债券融资工具交易和承销，这将扩大外资行的经营范围，增加中间业务收入。”某外资银行资金部人士表示。

　　然而，虽然投资内地企业债券市场的闸门已经向外资行打开，对于风险相对较高的企业债券市场，外资银行仍持谨慎态度。

　　“企业债券价格变化与信用风险是相关的。”莫兆鸿表示，在从事非金融类企业债券交易时，“最主要是风险防范，包括企业信用风险、市场风险和债券本身流动性。”

　　汇丰银行（中国）相关人士昨日也表示，企业债的流动性是首要考量。外资银行会选择金额（发行规模）较大、流动性好的企业债券，这样的债券需求较大，风险相对较小。

　　短期内开展业务仍难实现

　　外资银行首度试水非金融类企业债交易，意味着外资银行投资内地债券市场迈出了第一步，但是对它们而言，要进行承销非金融类企业债业务，短期内仍难实现。外资银行人士也表示，外资银行仍需对内地市场深入了解。

　　考虑到非金融类企业债券融资工具的风险相对较高，此前监管部门并不鼓励外资银行参与银行间市场短期融资券、中期票据和企业债的交易，并且外资行不得从事企业债券的承销业务。

　　一方面，外资行在债券市场风险识别上存在一定难题。上述外资银行资金部人士表示，由于外资银行的风险控制系统主要采用外资信用评级，与内地现有的评级制度有很大不同，外资银行自身又很难获得评级资格，因此开展上述业务仍存在较大风险。

　　另一方面，某外资法人银行环球金融市场部一位主管表示，在二级市场尚不发达的情况，外资银行虽然可以代客交易债券，但外资行由于网点较少，分销渠道仍有局限性。

　　但是，外资银行正在努力寻找投资内地债券市场的机会。渣打银行（中国）环球市场部董事总经理兼企业银行联席总裁陈铭侨表示：“凭借非金融企业债务融资工具的交易经验，渣打希望能够成为首批在内地开展承销业务的外资银行之一。”

　　中央财经大学银行业研究中心主任郭田勇认为，在国家扩大内需、刺激经济的政策下，今年银行间市场发债数量将会有所扩大，外资行获准交易企业债券融资工具，将进一步活跃内地债券市场。