美联储主席耶伦:经济并未过热 一定条件下今年将加息一次

王维丹 | 2016-09-22 11:37 409

美联储主席耶伦在新闻发布会中重申此前联储会议声明的观点,认为目前经济并未过热,本次会议按兵不动是为了看到更多就业和通胀好转的证据。

文/王维丹 来源/华尔街见闻


美联储主席耶伦在新闻发布会中重申此前联储会议声明的观点,认为目前经济并未过热,本次会议按兵不动是为了看到更多就业和通胀好转的证据。她说,只要就业持续好转,又未有重大风险,预计今年将加息一次,而且美联储决策不受政治影响,11月大选前夕并非不可能加息。


在新闻发布会的开篇讲话中,耶伦评价目前就业形势好转值得欢迎,认为就业和通胀方面都没有危险,只要就业形势持续这样改善,而且没有产生重大风险,她预计今年能加息一次。


对于美联储是否在避免加息的质疑,耶伦回应称,总体而言乐见美国经济发展形势,经济并未过热,回旋余地多了一点(a little more),无需通过加息为经济降温。


耶伦说,之所以大部分美联储决策者判定不加息,是要看到更多就业市场和通胀形势改善的证据,让经济有回旋余地,“不希望经济过热。”


对于美联储会议声明显示的联储决策者意见分歧,耶伦指出,美联储官员都认为:国内经济在取得进步;失业率接近长期来看可持续的水平;未达到通胀目标,希望保持通胀会回升到2%的路径。


耶伦说,内部有分歧是好事,美联储决策委员会FOMC不是受群体思维所害的机构。


当有记者提到特朗普最近指责美联储不加息让民主党政府受益时,耶伦竭力撇清和政治的关系,说美联储是独立机构,决策不受政治影响。


不过耶伦最后又说要有前瞻性,不能事到临头再行动,货币政策有多种多样的滞后性。


耶伦发布会半小时前,美联储公布会议决议,以7票赞成、3票反对维持当前利率不变,称要等待更多证据,但又指出年内加息概率增加。联储官员利率预期的点阵图显示,年内或加息一次。


以下是耶伦新闻发布会主要内容,部分参考华尔街见闻实时新闻,按北京时间顺序更新,最新的内容在最上方:


3:30 耶伦发布会结束。美股“感谢”耶伦带领的美联储做出耐心观望的决定,三大股指本周三集体收涨。


3:29


耶伦:薪资增速已经温和回暖。工资增速近期已经升高。对收入普遍增长的调查结果感到欣慰。预计失业率会进一步下降,希望工资增速进一步升高。


3:24


耶伦:我们需要有前瞻性。通胀率对失业率反应程度偏低。中性的通胀进程最近十年发生明显变化。


自20世纪70年代以来,通胀的性质已经有很大变化。没有人希望回到高通胀时代。货币政策的滞后效应没有根本改变。


不支持事到临头才行动的做法。


通胀率已经低于2%的目标很久。看到通胀可能下滑的迹象。


3:18


问:点阵图显示2017年美联储可能会加息两次,2018年加息三次,但美联储声明显示,未来两年内GDP增速缓慢,那是何原因支持美联储加息?


耶伦:预计GDP增速缓慢,GDP预期体现了疲软的生产率增长。每月18万的就业人口增幅不可长期持续。


不幸的事实是,在就业增加的同时,产出增速缓慢。生产力增速偏低,这是巨大的担忧。“我们进一步下调了预期长期名义经济增长率。”


3:09


耶伦:我们当然会担心形成泡沫。商业房地产估值较高。银行业稳健性已经出现实质性改善。将对一些大型银行进行压力测试,目前银行业的状况有所改善。


耶伦说,货币监理署在负责富国银行丑闻,美联储预计大银行管理良好,她认为大金融机构并非不可能得到管控,没有哪家银行是“大而不能管”的,“我们报以高期望。”


耶伦说,美联储有非常强有力的监管举措,而最终要“由国会决定怎么做”。国会议员应该仔细考虑任何变动的后果。


3:00


耶伦:金融市场的风险“温和”,大部分资产价格在正常范围内,资产价值按历史标准衡量并不离谱,应当担心追逐收益率所带来的风险。


美联储正密切监控金融风险,将运用除货币政策以外的工具解决日渐失衡的问题。


2:50


有“美联储通讯社”之称的《华尔街日报》资深记者Jon Hilsenrath问:特朗普说美联储企图帮奥巴马,是这样吗?


耶伦说,美联储是独立的,党派政见对美联储做决策毫无影响。“我可以‘着重’说政治没有影响我们。”


耶伦还说:“每次会议都有行动的可能,我们在11月会议上将决定是否有理由加息。不加息是基于对经济的判断。”


这意味着,美联储并非没有可能在11月会议上采取行动,也就是在美国总统全国大选以前。


2:47


问:为什么这次会议有三位美联储高官投反对票?


耶伦说,FOMC的分歧比外界所想像的要少,她和同事们讨论了下次加息的时机,多数人认为,近期加息的理由增强,等待更多数据是明智之举。


她还说,联邦基金利率路径中值下调了25-50个基点,利率路径将根据经济数据而变化。


耶伦认为,货币政策有所宽松,“我们不想让通胀率比联储通胀目标高得太多。”


“当前渐进式加息的路径会得到保障。”


2:46


问:如果中性利率持续下降,为什么加息,而不是自然而然撤除宽松?


耶伦:当前的中性利率以历史标准衡量相当低。看来美联储滞后的风险微乎其微。


2:45


问:美联储的目标是不是转向了避免加息?为什么美联储现在以进一步好转的证据这种形式,推出了新的触发加息因素?


耶伦回答:“我们没有发现现在经济过热。”“经济回旋的余地比之前可能想象的多了一点。”劳动力参与率回升的情况显示,就业市场仍很疲软。“尽管如此,我们也不希望经济过热。”


2:40


为何美联储本周会议仍按兵不动?耶伦说:“我们不加息的决策并不是反映出我们对经济缺乏信心。”


耶伦解释,美联储决策委员会这次“选择等待”,要等待出现更多证据,看到更多人找到工作、通胀往2%的通胀目标方向回升。


耶伦说:


“我会预期看到(今年加息一次),如果当前就业市场改善持续下去,而且没有产生重大风险,我们还处于当前轨迹。”


换言之,美联储等得起,经济没有过热的危险,就业市场和通胀也没有什么危险,所以就等待更多进步迹象出现后再加息。


2:35


耶伦谈到就业市场好转:“失业的衡量指标已经持稳,就业岗位数量稳步增长,这显示出,更多人开始主动找工作,大概这是对就业机会更好、工资更高的回应。”


“这是非常值得欢迎的进展,从个人和国家整体来说都是。”


2:34


耶伦宣读事先准备的声明,约半小时后美联储网站发布声明全文(点击此处观看)。然后,耶伦将回答记者提问。


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