文|中投顾问

近年来大陆液晶面板厂商发展壮大，随着产能持续释放，液晶面板的利润空间也正在逐渐缩小。三星、LG主推OLED技术，目的在于通过技术革新，重新拉开与追逐者间的距离。同时，OLED面板产业相较液晶技术发展前景更广阔，利润空间也更大。2015年我国OLED市场规模约为400亿，2020年将增长至990亿左右，年均增速约为20%。

OLED是下一代主流显示技术，OLED具有的诸多优点包括高亮度、高对比度，高色域范围和可视角度，低能耗，更轻薄以及柔性特点等。随着OLED技术的不断成熟，优良率以及产能的提升，其应用场景将大大扩展，包括智能手机、智能硬件、VR、照明等领域都将是应用重点。从OLED技术的优势，技术的成熟度，技术的应用和商业化三个维度来看，目前正是OLED产业链布局的最佳时机。

OLED产业链分析

OLED产业链包括上游原材料(ITO 玻璃、有机发光材料、驱动IC 等)、中游OLED 面板制造和模组组装、下游的显示应用领域。目前国内大量LCD 面板厂商转型OLED，但主要集中在面板制造环节，需要进口昂贵的设备和原材料。

OLED有机材料——2020年市场规模有望达到60亿元

OLED上游材料领域是日韩欧美的天下，主要掌握在日本出光兴产、堡土谷化学、美国UDC 公司以及一些韩国公司的手中。日韩厂商主要生产小分子发光材料，欧美厂商主要生产高分子发光材料，其中日韩系厂商约占80%的市场份额。

目前我国OLED有机材料约占OLED市场规模的13%左右，2015年OLED终端有机材料的市场份额约为52亿美元，预计2020年OLED有机材料中间体的市场规模有望增长至170亿元。

OLED中间体——2020年市场规模将达到140亿元

近两年国内厂商产能占比逐渐上升，未来有望持续扩大占比。中国厂商京东方、天马、华星光电等厂商纷纷加码OLED 建设，有望在OLED 时代获得领先于台湾厂商的弯道超车机遇。国内发展势头良好的OLED中间体企业已经切入全球产业链，将显著受益于OLED面板市场的爆发。预计OLED中间体将在2020年市场规模达到140亿元。