银行业务分拆上市，大势所趋？

来源：贸易金融（微信ID:trade_finance）

日前，交通银行发布公告称，将分拆全资附属公司交银国际在境外上市，初步拟定在香港上市，首次公开招股的90%股份为国际发售，而其余10%在香港公开发售。

交行发布的半年报显示，上半年资产总额79563.22亿元，较年初增长11.19%；实现净利润376.61亿元，同比增长0.9%；不良贷款率微增0.03个百分点至1.54%。

在当前的市场环境下，银行再融资越来越困难，所以银行想尽办法进行资本运作，通过分拆单独上市是其中的一种方式。

交银国际是交通银行的国际投资银行和证券旗舰，2007年5月在香港设立，前身是交通银行原有全资子公司交通证券。目前，交银国际旗下共有四家子公司。其中，在香港下设三家，分别从事投资银行、证券销售和资产管理等业务，为香港区域内规模最大的中资投资银行与证券买卖机构之一；在内地设有一家，从事境内人民币股权投资管理业务。截至2015年末，交银国际资产总额87.72亿港元 ，全年总收入11.59亿港元 ，全年净利润3.5亿港元。

最近几年，银行系分拆上市日渐走入人们的视野。有关分拆上市，招行行长田惠宇也曾有过一个生动的形容，“以前猪肉是混在一起卖的，后来分拆成大排、小排、五花肉等，按部位定价来卖。分拆的卖价加起来，会比混着卖一头猪的肉要贵。”

借混合所有制改革的东风，银行分拆资产上市带来三方面好处：对业务而言，能引入市场化机制，加速发展。对监管而言，有助于打破刚性兑付。未来A银行理财可以在B银行甚至其他非银行渠道销售，有助于打破投资者根深蒂固的刚兑预期。对银行而言，是高管、骨干激励的可能载体。相比母公司层面的“存量”改革，在分拆子公司层面的“增量”改革阻力更小，更易实现。

2015年以来，监管层多次鼓励银行支持综合服务，实现多元化发展。据调查，此前已有部分银行试水分拆上市。2015年10月，中国银行发布公告称，拟推动子公司 “航空租赁”赴港上市。中国银行投资者关系部表示，中银航空租赁的分拆上市原因也是该子公司在运营上有着资金需求，对于该子公司未来经营有着重大意义。而对于母公司中国银行而言，改善中国银行市盈率，实现多元发展有所裨益。

此外，兴业银行于 2015年 9月 24日公告称，董事会同意投资设立兴业数字金融信息服务股份有限公司（暂定名称），注册资本 5亿元人民币，注册地点为上海自贸区。兴业银行独立金融服务子公司有IPO上市计划。目前，建设银行已经分拆出了建信养老金管理有限责任公司，而南京银行、浦发银行、光大银行的资管业务，民生银行、中信银行的信用卡业务的分拆仍在推进当中。