基金视角

　　股票型基金一季度业绩排名出现了变化，多只在2008年业绩最差的基金在今年一季度一跃成为“领头羊”，而一些去年抗跌的基金在今年一季度却大多无所建树，只有少数基金能够成为“常胜将军”。

　　盘点一季度主动型股票基金的业绩发现，在收益排名表的前列出现了很多“新面孔”。

　　据银河证券的统计数据，在今年一季度，160余只主动型股票基金都实现了净值增长、平均净值增长率为23.46％。其中中邮核心优选(行情,净值,基金吧)，净值增长率高达45.53％居于第一位。

　　一季度上证指数累计上涨30.34％，共有21只主动型股票基金跑赢大盘。虽然所有的主动型股票基金都获得了正收益，但业绩居后的基金与业绩居前的基金收益率相差近38％，如一季度排名居于末位的东吴价值成长双动力(行情,净值,基金吧)的净值增长率仅有7.76％，与中邮核心优选净值增长率相差达到37.77％。

　　投资者不难发现，在一季度表现居前的股票型基金名单中，出现了很多“新面孔”。中邮基金旗下仅有的两只基金在今年的一季度打了个漂亮的翻身仗，除了中邮核心优选外，中邮基金旗下的中邮核心成长(行情,净值,基金吧)以37.15％的净值涨幅居于第五位。

　　而在2008年“中邮系”的两只基金还属于“垫底”的品种，两只基金的净值跌幅都在60％以上。此外光大保德信和广发小盘也同样顺利地从“表现最差基金”行列晋级至“表现最佳基金”行列。

　　市场总是“几家欢乐几家愁”，有基金从业绩排名最后跃至前列，也有基金一不小心就退步很远。如在去年业绩排名居于第五位的鹏华行业成长(行情,净值,基金吧)在今年一季度退后至倒数第四位。能够充当“常胜将军”的只有金鹰中小盘、华夏大盘两只老牌的“明星基金”。

　　原因：

　　成也“仓位” 败也“仓位”

　　一季度“明星基金”大换班的原因主要是基金的仓位水平。一些基金始终坚持高仓位的策略，因此在去年市场单边下跌中损失惨重，但在今年一季度市场重新回暖时也成为受益最明显的基金。如中邮核心优选的股票仓位在去年一季度高达90.74％，随后虽有所降低，但即使是最低的时候股票仓位也达89.76％，随后在四季度又迅速回升至90.42％。

　　因此这只基金无疑成为市场单边下跌的最大受害者，去年净值损失超过60％。但市场回升时高仓位显出优势，其净值也随之回升，并跑赢大盘。

　　而另一些基金一直保持保守的投资风格，股票仓位极低，在去年成为“抗跌明星”之后，在市场反弹的过程中却获益不多。如鹏华行业成长，去年一季度的股票仓位接近60％，随着市场下跌该基金股票仓位进一步下降，到去年四季度一度降到43.48％。这种低仓位的理念令该基金在今年一季度未能充分分享大盘上涨的收益，排名跌落至倒数第四名。

　　常胜秘诀：

　　积极调仓 注重选股

　　能成为“常胜将军”的基金有两大秘诀：

　　一是基金的股票仓位能随着市场变化迅速变化。如“明星基金”华夏大盘精选(行情,净值,基金吧)在去年二季度进行了大幅减仓，仓位由73.62％下降至50.32％，随后两个季度仓位都在60%以下，到第四季度才重新有所增加。

　　二是注重选股。金鹰中小盘精选今年初看好的周期性行业在一季度就有突出的表现。