作者：张健 来源：经济参考报

中国企业走出去不仅步伐加快，内容也在逐渐“丰富”。现在，收购热门产业又加上了医药行业，这既是产业转型的“势在必然”，也是走向海外、补中国产业短板的大动作

上市公司加快“走出去”　医药企业成并购热点

中国医药企业海外并购的规模越来越大。7月29日，复星医药公布了以高达12.6亿美元的价格并购印度药品生产企业Gland，这是截至目前中国制药企业交易金额最大的海外并购案。

据不完全统计，今年以来，医药行业有16家A股上市公司发布了进行对外投资和收购的公告，领域覆盖新药研发、药品生产、医疗器械等多个领域，涉及金额超百亿元。而2015年，A股医药生物行业上市公司赴海外并购的公司总计为11家，总计金额不超过50亿元。

据了解，Gland是印度第一家获得美国FDA批准的注射剂药品生产制造企业，并获得全球各大法规市场的GMP认证，其业务收入主要来自于美国和欧洲。产品包括肝素钠、依诺肝素钠注射液、罗库溴铵注射液、重组人胰岛素等。

中国企业走出去不仅步伐加快，内容也在逐渐“丰富”。现在，收购热门产业又加上了医药行业，这既是产业转型的“势在必然”，也是走向海外、补中国产业短板的大动作。尤其引人注目的是，上市公司海外并购不仅盯着发达国家，也瞄准了医药产业较为发达的发展中国家，特别是印度。

对于印度，我们有许多不太了解的地方，也有我们并不熟悉的产业结构。印象中，印度软件产业十分发达，教育产业有许多叫得响的大学，医药产业以仿制闻名于世，以价格低廉具有竞争力。现在，上市企业收购了印度的知名医药企业，可以使中国的医药供给更为多元化，也让我们更多地了解印度经济、印度企业。

企业违规遭投资机构唾弃　基金迅速撤离立案调查股

欣泰电气从立案到退市的过程给资本市场敲响了一记警钟，而目前被立案调查的上市公司正处于何种状态，基金公司是否会因立案与否影响决策呢？据统计，截至目前，共22家上市公司在二季度内收到了证监会立案调查的通知书，其立案调查理由中，有涉嫌违法违规，也有涉嫌信息披露违规、工作需要、违法等。

这22家上市公司中，有4家被立案的上市公司，二季度已不再被基金重仓。对比一季度和二季度基金重仓数据发现，基金公司对证监会立案调查的部分上市公司，唯恐避之不及。《证券日报》基金新闻部对比发现，共4家被立案调查的上市公司，其个股被基金“放弃”。如中水渔业、沈阳机床、哈高科、鞍重股份这4只个股，在一季度均被基金重仓，而随着二季度各企业中国证监会立案调查公告发布，这4家企业均被基金“抛弃”。

想起欣泰电气已经被“判处死刑”之际，居然还有多名投资者介入，股价竟然被拉到涨停，这真是令人匪夷所思，是盼望咸鱼翻身，还是指望天上突然掉馅饼？投资本来是用来增值的，对于一只已经被强令退市的企业，还有任何炒作的空间、任何获取暴利的可能吗？上述被监管部门立案的上市公司，基金的反应是正常的：立刻出走。

资本是“嫌贫爱富”的，不会因为曾经的介入而执意坚守，只要有对未来发展不利的确切消息，资本当然要“溜号”——市场大得很，有盈利前景的合法企业多得很，资本自然是择优而栖。也提醒那些专爱炒作“垃圾”的投资者，在法律法规逐渐完善、监管日臻成熟的中国资本市场，违反市场基本规律的“机会”将会越来越少。

过度融资遭遇严管 多家企业定增“减肥”

7月26日，九阳股份、贵人鸟两家上市公司同时发布公告：调整公司非公开发行股票方案。其中，九阳股份拟将募资金额从前期的不超过8亿元，降至不超过5.1亿元，缩水36.25%。贵人鸟的定增融资额，更是从原计划的11.07亿元降至3.96亿元，降幅高达64.2%。

据不完全统计，7月以来，有16家上市公司发布了定增方案调整公告，披露调减定增融资额的公司数量至少就达9家，平均每隔一个交易日就有一家公司发布类似公告，其中包括定增方案已经过会的公司。一位券商投行人士认为，随着监管层对并购重组的关注，或会有更多上市公司下调、甚至放弃定增计划。投资者要警惕相关个股风险，谨慎操作。

在调减定增融资额的9家公司中，中小板公司和沪市主板公司各有3家，创业板公司2家，深市主板公司1家。记者统计发现，与原计划的融资金额相比，这9家公司将总计从A股市场减少融资总计高达97.67亿元。

中国资本市场问题多多，其中之一便是圈钱太容易，且不受严格监管，不考虑中小投资者利益。虽然监管层监管力度不断加大，但恶习一时半时难改，违规牟取暴利动机更难消除。

从最近上市公司调减的项目情况看，监管层严控方向比较明确，一是严把“跨界”关。如做体育服装的企业，大笔投资搞“体育云平台”项目就被取消。二是定增用于补充流动资金和偿还贷款的项目备受关注。三是定增导向不用于“非资本性支出”。

在IPO市场萎缩、其他融资项目受限的情况下，定增市场出现意外的火爆，招致监管层格外关注也不出意料。定向增发的本意，是为上市企业转型发展、产业升级等活动筹集资金，如果搞成违规牟利、借机爆炒的工具，就违背了市场最初的功能和意向。

董事分歧频现影响经营 上交所急问询力求速决

一则审议全资子公司开展衍生品投资业务的董事会决议公告，将海南椰岛的内部矛盾公之于众。对此，上交所火速下发问询函，要求公司就相关事宜进行补充披露。在上半年基本确定亏损的情况下，海南椰岛董事会出现分歧无疑令公司未来局面雪上加霜。

上交所在问询函中反复提到“公司控制权是否稳定”等问题，希望公司对控制权等关键事项披露清楚，让投资者更好地做出判断。7月29日，海南椰岛披露《第七届董事会第十次会议决议公告》，公司董事会审议通过关于全资子公司开展衍生品投资业务、使用自有闲置资金投资理财产品、商品衍生品交易管理制度、信息披露暂缓与豁免业务内部管理制度等四项议案。其中，雷立、饶哲两名董事对前三项议案投反对票，二者恰是公司原第一大股东海口市国有资产经营有限公司提名的董事。

最近，股东矛盾、控股权之争的事端一再成为社会关注热点，而万科、宝能之争更引起各方的广泛关注，已经持续一年的高层矛盾，无疑让企业日常经营受到极大伤害。这次海南椰岛的争端，上交所迅速做出反应，快速发出问询函，要求公司就相关事宜进行补充披露。

上市公司出现股东权益之争、出现控股权之争都是正常的，不同股东以及代表不同股东的董事之间，出现不同声音也是正常的，但是，这种争议不能喋喋不休、没完没了，进而影响公司的日常经营。这也是监管部门迅速做出反应的内在原因。

按照资本市场“资本说了算”的一般原则，公司控制权似乎不是问题，但在实际运作中，这个问题一再出现，有些到了久拖不决的地步。这里可能有两方面的原因：一是企业的不成熟，背后的股东也对资本市场运作规律不明就里；二是相关法律法规还不完善，让企业或股东找不到明确的“方向感”。