来源：证券时报 文/胡飞军

等待22年，信托业或将迎来第三家整体上市信托公司，主角是山东信托。

证券时报记者注意到，6月30日，山东银监局已经批准了山东省国际信托股份有限公司首次公开发行H股股票相关事项。

自1994年，安信信托和陕国投成功上市之后，多年来信托公司屡次IPO闯关均告失败。山东信托若成功上市，将打破22年无信托成功上市的历史，成为真正的“破冰之旅”，山东信托也将成为首家H股上市的内地信托公司。

打破22年僵局

山东信托推进整体上市的步伐正在加快，这次山东信托选择了征战H股。

6月30日，山东银监局网站披露，原则上同意山东信托首次公开发行H股股票，发行规模不超过647,080,000股，若行使超额配售权，则发行规模不超过744,120,000股，所募集资金若扣除发行费用，将全部用于补充资本金。且山东信托本次发行募集资金扣除费用后，应全部用于补充资本金。

记者了解到，目前68家信托公司中，只有安信信托和陕国投在1994年登陆A股市场，此后20年，虽然多家信托公司闯关A股，但是均无功而返。

据悉，此前中信信托、北京信托和北方信托等拟借壳上市均告失败，中海信托也曾在2012年递交招股书预披露稿，最后撤回招股书，上市计划终止。

第三方资管机构玄甲金融投研总监衷亚成表示，信托公司上市难有两点原因：一是由于信托业务项目天然所具有的非标属性，易造成信托公司业绩波动大；二是信托公司在“募、投、管、退”各环节上的信息披露方面存有缺陷，投资者据此难以做出准确投资决策。

尽管上市艰难，信托公司却热情不减。衷亚成称，信托公司上市可以丰富融资渠道，优化信托公司资本结构，有利于化解潜在财务风险和流动性风险。

股东大力推动

今年4月，记者获得的信托行业协会关于信托上市问题调研的公司名单中，包括了山东信托、重庆信托、渤海信托、长安信托、中航信托和华润信托等多家公司。此次山东信托透露最新进展，可见其上市进程快人一步。

财报显示，2015年山东信托实现营业收入16.16亿元，净利润9.23亿元，分别同比增长18.3%和25.23%。截至2015年末，山东信托管理的信托资产规模为2463.59亿元，注册资本金为20亿元。

实际上，山东信托在行业内并不算特别出众，营业收入和净利润以及信托资产规模分别位列行业第24、23和20名。

业内观察人士认为，山东信托上市进展较快与其大股东大力推动有关。

山东信托前三大股东分别为山东省鲁信投资控股集团有限公司、中油资产管理有限公司和山东省高新技术创业投资有限公司，分别持股63.02%、25%和6.25%。而山东省鲁信投资控股集团是集银行、信托、保险、证券、基金、金融租赁等多项金融业务为一体的省属地方金控平台。

据了解，郭树清主政山东之后力推金融改革，山东省内金融体系整合步伐加快。在鲁信集团占据核心地位的山东信托，则被视为金融业务的“孵化”主体，主要控股泰信基金，参股富国基金、民生证券、泰山财产保险、德州银行、邹平浦发村镇银行等金融机构和泰山文化艺术品交易所、金鼎租赁等类金融机构。

去年7月3日，山东信托就完成了股份制改造，公司名称由山东省国际信托有限公司变更为山东省国际信托股份有限公司，上市意图显现。

由于港股没有信托上市公司，记者参照已发行H股的券商股市盈率及山东信托去年财务数据测算，假如山东信托成功发行6.47亿股，募集资金约为190亿元，如果行使超额配售权发行7.44亿股，募集资金约为219亿元，山东信托上市对其本身业务发展将带来较大的资金支持。