航空业:客运增速减缓,货运降幅收窄2月下半月春节因素消失令民航客运增速较1月下滑,但较2008年下半年仍显著回升,RPK同比增长8.9%至253.08亿;行业客 座率进一步上升至77.5%。货运下滑幅度大幅缩窄,但与去年同期基数较低有关。国航、南航、东航的国内RPK增速为18.5%、9.7%、26.8%, 国际RPK继续低迷。随着日后国内需求的逐步恢复,以及各航空公司对运力投放的进一步控制,相信行业供过于求的情况会进一步好转。但现在就此断定拐点到来 为时尚早,暂时维持“中性”评级,适度关注存在整合预期的东航、上航。

　　航运业:干散货市场窄幅震荡,油轮集装箱低迷依旧3月BDI指数先扬后抑,25日收于1740点,较月初下降13.6%,主要系煤炭铁矿石需求 依旧疲软,加上运力过剩的压力,预计未来一段时间将维持窄幅震荡格局。下半月随着煤炭、粮食、金属矿石运价小幅上扬,沿海散货运输市场行情略有回暖,但实体经济不济令煤炭运价再次下跌并不遥远。油轮市场颓势不改低迷依旧。出口集装箱运价指数继续下跌至842点,需求疲软以及运力过剩令集装箱市场将继续探底。航运业走出低谷需等待全球及中国经济的复苏,以及航运市场运力的逐步消化。维持航运行业“中性”评级。

　　港口业:吞吐量全面下滑2月我国沿海港口货物吞吐量完成3.01亿吨,同比下降6.6%。集装箱吞吐量降幅扩大至-16.3%。煤炭发运量 3094万吨,同比骤降30.4%。铁矿石接卸量4436万吨,同比下降7.9%。港口煤炭、铁矿石库存仍然高企。实体经济对港口的影响似乎仍未见底,我 们维持前期的判断,预计2009年全国港口吞吐量增速将大幅下滑,但保持正增长,且下半年状况好于上半年。维持行业“中性”评级,维持天津港“增持”评级。