机遇：十三五规划公布 三大战略全面加速

2016年3月17日发布的《中华人民共和国国民经济和社会发展第十三个五年规划纲要》，就推动京津冀协同发展、推进长江经济带发展、推进“一带一路”建设作出部署，并明确了“构建一体化现代交通网络”、“畅通‘一带一路’经济走廊”、“构建高质量综合立体交通走廊”等交通运输任务。

目前，“一带一路”、京津冀协同发展、长江经济带建设工作进入重点突破、抓好落实的关键阶段，“三大战略”实施的步伐全面加速。各地交通运输部门针对2016年及今后五年的工作，作出务实部署，力争推动交通运输在国家“三大战略”实施中率先取得实质性突破。

（一）京津冀协同发展：综合交通成网运输服务一体

按照规划，今年及今后五年京津冀三地交通运输部门将从加强基础设施建设、改进综合运输服务等方面积极行动，推进京津冀交通一体化率先突破。

1、加快建设区域综合交通运输网

津保铁路2015年年底开通，京津冀“四纵四横一环”轨道网完成“一横”，三地全面实现高铁互联互通。“轨道上的京津冀”破题。

2016年的地方交通运输工作会上，三地就推进“轨道上的京津冀”作出部署。北京2016年将提速建设“轨道上的京津冀”，加快京沈客专、京张铁路、京霸铁路等项目建设进度，开工建设京唐城际铁路，同步推进新北京东站、新机场轨道换乘中心等铁路枢纽节点的建设，推进平谷线等市郊铁路建设。天津“十三五”期将建成京滨城际、京唐城际铁路，打造宝坻等综合客运枢纽，完善城际铁路网络；争取京滨、京唐城际铁路上半年开工。河北“十三五”期将加快京张、石济、京沈等在建铁路项目建设，新开工京唐、京霸、廊涿等城际铁路。

2、三地交通运输部门还着力推进区域公路、民航等互联互通

公路方面，北京今年将建设京台高速公路、110国道二期，开工建设京秦高速公路、新机场高速公路、京开高速公路拓宽工程。天津今年将建成唐廊高速公路天津段一期工程、津围公路北二线；加快建设侯玉公路，开工建设103国道天津段、滨玉、梅丰公路。河北力争到2020年，全部打通与京津之间的“断头路”和“瓶颈路段”，建成首都地区环线。

民航方面，北京今年着力打造国际一流的航空门户，将推进北京新机场建设，持续完善首都机场陆侧交通系统，逐步形成“一市两场、一体协同”的发展格局。天津“十三五”期着力扩大空域容量，推动建立京津冀机场群协同决策机制和大终端管制机制，高峰小时容量争取提升至40架次以上；强化空铁、空陆、空海联运，进一步完善机场集疏运体系。今年河北将推进北京新机场集疏运通道建设。

3、推动区域运输服务一体化

2015年12月25日，京津冀同时启动交通一卡通试运行首发仪式。截至目前，三地共有600余条公交线路可以使用交通一卡通。

2016年，三地将继续推动实现区域运输服务一体化。北京将建设京津冀综合运输服务示范区，深化空铁联运、陆空联运等一体化联程客运服务；推进一卡通互联互通二期工程，力争年底前市区所有公交线路实现互联互通，加快轨道交通系统升级；优化省际客运线网布局，发展特色客运业务，与高铁、城际铁路、城市公交形成优势互补。天津将加快落实交通一卡通互联互通、客运联网售票一体化和省际毗邻地区客运班线公交化改造。河北将力争实现全省11个设区市与京津公交“一卡通”，为2017年全面实现京津冀区域交通“一卡通”打好基础；推进京津冀城乡客运一体化改革试点，配合做好区域联网售票一体化等工作。

（二）“一带一路”：核心区发力互通东西部借势向前

基础设施互联互通是“一带一路”建设的优先领域。各地“十三五”期将在加强交通运输基础设施互联互通、完善海上运输网络和推进国际运输便利化等方面下功夫。

1、核心区着力提高交通互联互通水平

作为丝绸之路经济带核心区，“十三五”期，新疆维吾尔自治区着力推进向西开放交通互联互通水平。一方面，加快区内公路大通道建设，加强对外通道与境内路网的互联互通，以交通运输的网络连通推动政策沟通、贸易畅通、资金融通、民心相通；另一方面，加强国际道路运输发展，积极配合交通运输部大力开辟中哈俄、中蒙俄等多边国际道路运输线路，提高运输线路的覆盖面和纵深度，积极推进中俄、中哈、中塔、中吉、中巴、中蒙等各方向国际道路运输发展；继续实施国际道路运输品牌示范工程，努力提升服务品质。

根据《福建省国民经济和社会发展第十三个五年规划纲要》，作为“21世纪海上丝绸之路”核心区，福建“十三五”期将建设互联互通的重要枢纽。加强海上通道建设，推进与“海丝”沿线国家和地区的港口港航合作，争取开通福建—台湾—香港—东盟邮轮航线。强化航空枢纽和空中通道建设，积极拓展境外航线。完善陆海联运通道，推动以港口集疏运体系为重点的陆路通道建设。健全口岸通关体系，加快口岸基础设施建设。积极打造服务全国、面向世界的21世纪海上丝绸之路核心区战略通道和综合枢纽。

2、东西部发挥优势扩大开放

东部沿海地区，将充分发挥港口优势，加快建设海上运输通道，完善国际海运服务功能。

辽宁今后五年将推动“辽满欧”、“辽蒙欧”和“辽海欧”综合交通运输大通道建设，重点推进滚装运输、甩挂运输、城市配送等运输组织方式，加强重要城市、产业园区、物流园区与大通道的有效衔接，提升港口通关一体化水平。

广东“十三五”期将加快建设粤港澳大湾区物流枢纽，构建立足粤港澳、辐射亚太、面向全球的综合物流大通道，畅通与沿线国家和地区的陆路及海上运输通道，建立与沿线国家和地区港口合作机制，推动物流信息一体化。同时，加快现代航运服务集聚区建设，促进自贸区航运政策创新，完善国际海运服务功能。

3、西部地区，将利用区位优势，推进与周边国家的骨干网络互联互通，提高运输便利化水平

云南拥有面向“三亚”（东亚、东南亚、南亚）、肩挑“两洋”（太平洋、印度洋）的独特区位优势。“十三五”期，云南力争形成全方位开放的国际运输大通道。全力配合国家推进中缅、中老泰、孟中印缅等国际道路建设，加快推进周边国家骨干路网互联互通。配合国家层面进一步协调中老、中越便利运输相关措施，推进中缅、中老泰运输协定商签工作，深化双方和多方运输合作，进一步提升国际运输便利化水平。

“十三五”期，广西将发挥与东盟国家陆海相邻的独特优势，着力构筑和完善出省出海出边的国际大通道，加强与南亚、东南亚各国基础设施的互联互通，合理配置综合交通运输网络的规模、结构和布局。同时，进一步加强开放合作，扩展辐射范围，提高国际运输便利化服务水平，加快形成沿海沿边沿江全面开放发展的交通运输新格局。

（三）长江经济带：黄金水道增色综合走廊提速

长江经济带横跨我国东中西三大区域，覆盖11个省份、6亿人口，具有独特优势和巨大发展潜力。根据部署，各地交通运输部门“十三五”期将着力提升长江黄金水道功能，加快推进沿江综合立体交通走廊建设。

1、长江黄金水道航运能力提升

长江是货运量位居全球内河第一位的黄金水道。2015年，长江干线货运量突破21.8亿吨，较“十一五”末增长45%。

推进长江干线航道系统化治理，整治疏浚下游航道，有效缓解中上游瓶颈。江苏今年将扎实推进长江南京以下12.5米深水航道工程建设。“十三五”期，湖北将积极推进长江航道“645工程”，加快完善三峡翻坝运输体系，提升长江主通道功能；四川将实施长江上游宜宾至重庆228公里航道“三升二”等航道整治工程。

统筹推进支线航道建设，提高支流航道等级，形成与长江干线有机衔接的支线网络。今后五年，湖北将畅通汉江、江汉运河、清江航运，加快实施航道渠化整治工程，建成雅口枢纽，畅通襄阳至丹江口1000吨级航道；江西力争到“十三五”末，实现赣江高等级航道606公里全线贯通；四川将建设岷江犍为、龙溪口等11个航电枢纽。

优化港口功能，加强分工合作，积极推进专业化、规模化和现代化建设，大力发展现代航运服务业。今后五年，上海将积极开展国际航运中心建设，鼓励集装箱“水水”中转，支持推动集装箱国际中转集拼业务规模化发展；江苏着力推进南京长江区域航运物流中心、太仓集装箱干线港和连云港区域性国际枢纽港建设；湖北将加快建设武汉长江中游航运中心，重点打造航运交易中心、综合保税中心、多式联运中心、中部地区邮轮中心；重庆力争建成长江上游航运中心，并以重庆航运交易所为载体，建设航运服务集聚区，积极发展航运融资、保险、租赁、资金结算等高附加值航运服务。

2、沿江综合立体交通走廊建设加快

今年及今后五年，各地将以长江黄金水道为主轴，强化沿江铁路运输网、优化公路运输网、拓展航空运输网，加快构筑综合运输大通道。

积极推进高速公路建设，加大普通国省道改造力度。在中部，安徽今年将确保新开工合宁、合安及合芜3条高速公路改扩建项目，建成望东长江公路大桥等高速公路项目。

在西部，四川今年将加快雅叶高速公路雅安至康定段、蓉昌高速公路汶川至马尔康段等高速公路续建项目建设，确保成安渝、巴广渝、宜叙路长宁至叙永段、叙古等4个高速公路项目建成通车，开工建设绵阳至九寨沟高速公路项目。贵州“十三五”期将全面启动都匀至香格里拉高速公路都匀至安顺等国家高速公路建设，加快推进兰海高速公路遵义至贵阳段等主要通道扩容改造，加快铜仁至怀化等高速公路省际通道建设，并大力推进普通国省干线提等升级。

强化铁路运输网，拓展航空运输网。以重庆为例，重庆“十三五”期将全面提速铁路发展，建成西部铁路中心枢纽。建成渝万高铁，继续加快建设郑万高铁、渝昆高铁；续建并完工枢纽东环线、渝怀铁路二线，新开工成渝和达万扩能改造等重点项目；力争形成“三主两辅”客运枢纽系统格局。同时，将基本建成全国大型复合航空枢纽。以江北机场枢纽功能建设为重点，加快构建全市“1+4+N”民用机场格局；推进通用航空飞行服务站建设，实现以机场为中心100公里范围内的航空服务全覆盖；构建以江北机场为枢纽，支线机场和通用机场为补充的航空网络。

“十二五”期间，是综合交通基础设施网络加快形成的五年，全国完成交通固定资产投资超过12.5万亿元，再创历史新高。“五纵五横”综合运输大通道基本贯通，综合交通网络初步形成，综合枢纽建设明显加快，各种运输方式衔接效率显著提升。公路网络不断延伸，全国公路通车总里程达457万公里，高速公路里程突破12万公里，“7918”国高网基本建成。交通运输的发展环境与国家的发展大势紧密相连。总的来看，“十三五”时期仍是我国交通运输发展的重要战略机遇期，长期向好的基本面没有变。

信贷策略建议

（一）铁路：围绕大型企业

从历史数据来看，铁路运力供给不足和有竞争力的费率是很长一段时间支撑着铁路货运增长的主要因素，但随着铁路运能的不断释放和中国产业结构转型调整下大宗商品需求的疲弱，使得货运增速动力缺失。特别是近几年来，随着煤炭消费需求的持续下降（从国家铁路货运结构看，煤炭等“黑货”占比超过85%，粮食、化肥等“白货”占比不足15%）和公路、水路和民航等运输方式快速发展引致的铁路货源分流，铁路货运形势更加低迷。预计2016年铁路货运负增长的态势仍将持续，但由于2015年整体的低基数表现，降幅或将逐渐收窄。同时，最近几年铁路基础设施的大规模建设，也使得铁路债务规模飞速扩张。随着还款高峰的临近，资金缺口问题也将日益凸显。货运形势低迷和建设压力大等诸多因素都将倒逼铁路改革全面推进，预计2016年，诸如优质资产注入上市公司平台，区域性大型铁路运输公司整合以及铁路土地开发等或将成为铁路领域改革的主要方向。因此，建议加大对铁路运输行业的授信，但仍需加强风险防范。

（二）公路：围绕多元化发展

伴随路网的完善和经济发展带的不断推进，高速公路和公路运输企业诸如进入稳定增长的发展阶段，原有业务的发展空间逐步下降。不过，在经济进入改革和互联网+时代，具有稳定现金流和区位优势的高速公路和道路运输公司具有强大的转型升级动力，并积极向多元化方向发展，例如金融、新能源、旅游、智慧城市等，建议关注在多元化发展带来的机会。

（三）水路：围绕国企改革

从需求来看，全球经济增速下滑，作为铁矿石、煤炭需求最大的经济体——中国的增速也有所放缓，大宗商品的需求将继续回落，主要发达国家和地区的消费增长依旧低迷。从供给来看，2009年之后，整个行业订单持续增长，船舶向大型化发展，行业运力远远大于需求。供需失衡最终导致行业运价低迷，干散货、集装箱运价均处于近十年的最低水平，航运的困境短期难以扭转。

目前，国内的四大航运公司正在进行整合。整合的结果预计未来将在集运、油运、物流三个领域分别产生一个大型主体。规模化是航运业过去十年来的主题之一，行业低迷的背景给这个主题注入了更大的动力，但是这么多航运资产的整合还需要时日消化，整合的预期也要视其资源市场化配置的程度。在中国企业走出国门的过程当中，航运业作为全球化程度较高的行业能够以更具有竞争力的产品和服务同行。2016年，建议关注国企改革给行业带来的信贷机遇。

（四）航空：围绕低成本航空

目前，在消费升级、旅游等因素的推动之下，航空业的景气度已经达到较高水平，未来需求将保持稳定增长，增速有所放缓。随着新增运力的投入，近两年供需偏紧的局面将会转变为供需平衡的局面，行业仍然维持相对较高的客座率和票价水平，航空公司的主营业务收入保持稳定增长。2016年原油价格有望维持在60美元/桶的相对低位，人民币升值步伐放缓，预计全年升值3%，航空公司的利润空间会有所收窄。此外，随着航空网络向支线机场进行布局，支线航空和低成本航空公司有望迎来更广阔的发展空间。2016年，我们建议关注低成本航空公司的信贷机遇。

注：本文摘自银通智略报告《客户经理手册》（2016年5月）