为了控制保险资金入市风险，监管部门在专业人员配置、投资规则等方面规定较细 张大伟 制图

　　 中小保险公司直接投资股票市场文件已下发至相关保险公司

　　符合条件的中小保险公司直接投资股票市场将正式开闸。消息人士 昨日向上海证券报记者透露，关于保险公司直接投资股票的两个相关“标准”文件刚刚下发至相关保险公司，符合设有独立的资产管理和信用评估部门、股票投资专 职人员不少于12人等相应条件的保险公司可直接投资股票。

　　⊙本报记者 黄蕾

　　 隐形门槛：资产超50亿？

　　刚刚拿到相关文件的一家保险公司负责人感慨地说，“原来只有下设资产管理公司的保险公司才能直接投资股票，中小保险公司只能委托保险资产管理公司才能入市。如今，两个标准文件出台后，只要符合标准，就可以直接入市。”

　　他口中提及的文件正是《保险公司股票投资管理能力标准》、《保险机构信用风险管理能力标准》，是监管机构评估保险机构有关管理能力即是否具备直 接投资股票的主要依据。这也意味着，保监会今后对保险公司股票投资的监管将从“审批制”转为“备案制”。业内人士认为，两大标准文件的出台，将给有能力的 保险公司提供更多施展空间。

　　按照文件内容来看，保险公司在对照有关标准后，应自行评估股票投资管理能力和信用风险管理能力，如符合规定标准的，可向保监会提交相关材料，提 出投资备案。备案材料的内容大致有七项：备案申请书和董事会决议、最近3年经审议的偿付能力报告、股票资产托管人有关材料和托管协议等。

　　“涉及的一些要求，在3月底一次培训会议上，保监会已经有所吹风。这次收到的两个标准文件在具体要求上更加详尽。”一家保险公司投资部负责人 说。记者在细读两个标准文件后发现，虽然闸门即将放开，但为了控制风险，监管部门在专业人员配置、投资规则等方面规定较细。其中包括对专业人员数量及从业 经历的要求等。

　　比如，对专业人员数量的要求——股票投资规模为5至10亿元的，专职人员不少于12人，其中：投资经理不少于3人，研究人员不少于5人(主要研 究人员不少于2人)，交易人员不少于2人，风控人员不少于1人，清算人员不少于1人；股票投资规模超过10亿元的，投资经理、研究和交易等主要业务人员不 少于12人。另外，对主要研究人员、投资经理、信用评估专业人员、股票投资负责人也分别提出了3至8年以上相关经验的要求。

　　一家合资寿险公司相关负责人说，因为之前没有积淀，目前该公司在专业人员数量及资历要求上无法达标，需要一定的准备时间，短期内难以成型。另 外，“标准文件中只提及超过5亿元股票投资规模的人员配备要求，如果按照直接入市比例为公司总资产10%这点来看，我们理解是：直接投资股票，公司资产规 模可能要达到50亿元以上。”他说，从这一点来看，他所在的公司也不符合标准。

　　如仅以资产规模超过50亿元的这个隐形门槛来看，在目前尚未成立资产管理公司的保险公司中，民生人寿、生命人寿、阳光保险等中资保险公司可能符合要求，一部分外资(包括合资)保险公司可能不达标。不过，对于“资产50亿或是隐形门槛”的猜测并未得到监管部门官方证实。

　　 两季偿付低于100%不得增仓

　　虽然在上述两个标准文件中，保监会并未单独提出对保险公司偿付能力有所要求，不过在其下发的一份《关于规范保险机构股票投资业务的通知》中，着重强调保险公司应当根据保险资金特性和偿付能力状况，合理确定股票投资规模和比例。

　　挂钩偿付能力的具体要求为：偿付能力充足率达到150%以上的，可以按照规定正常开展股票投资；偿付能力充足率连续四个季度处于100%到 150%之间的，应当调整股票投资策略；偿付能力充足率连续两个季度低于100%的，不得增加股票投资，并及时报告市场风险，采取应对措施。

　　这也是我国保险业今年开始实行分类监管的一项关键内容。来自保监会的消息称，其将进一步完善有关规定标准，持续评估保险机构股票投资管理、信用 风险管理及相关能力。保险公司及其保险资产管理公司还被要求建立禁选池、备选池、核心池等不同层级的股票池；建立股票投资相关人员及直系亲属的股票账户申 报制度，防范操作和道德风险；按季进行股市风险压力测试，设置行业和个股集中度指标等。

　　据本报此前了解，包括上述两个“标准”文件在内，保监会本周共对外发布五个有关保险资金投资渠道调整的新方案。其余三个文件分别为《保险资金债权投资计划设立指引》、《保险机构设立基础设施债权计划通知》、《关于调整债券投资政策的通知》。