文/黄生

来源：黄生看金融（ID：fengyuhuangshan）

根据统计数据，2016年将有3.7万亿债券到期，这是中国有史以来的最高规模，而且这还不包括中国企业在境外发行债券的数据。这3.7万亿债券将是中国金融市场2016年最大最危险的炸弹。

2016年中国股市下跌问题不大，无非是缓慢下跌，反弹之后再跌，只要不短期内连续暴跌，就不会产生太大的问题，因为已经不会像2015年那样发生连续股灾了。但是债券市场的大雷，一旦无法兑付，那么就血本无归了，这将使得债券市场的大雷影响非常大。

现在的经济情况不乐观，企业盈利下降，尤其是周期性的行业，连银行利息都难以支付，更何况偿还本金，在这种情况下，可以预见，不管是央企还是民企，今年下半年将是非常难过的鬼门关，大量的企业债券将会发生违约，大批白天鹅将会成队飞出。

1、之所以导致3.7万亿的创纪录的债券可能产生危机，是因为之前宽松的货币政策，导致流动性泛滥，过度人为压低融资成本，导致企业大量融资，但是根据经济学原理，天下没有免费的午餐，借的钱总要还的，现在到了还的时候了。可以说，当年过于宽松的货币政策导致了当前的债务危机。

2、也许有观点会问，如果央行继续印钞，会不会挽救债券市场？很难，因为央行提供流动性，可以降低融资成本，但是本金还是要还的，而且现在越印钞，后面需要偿还的债务规模会进一步扩大。

3、那央行会不会直接购买债券呢？如果这样做，那么就是QE了，实际上就是走向量化宽松了，我认为不会，毕竟购买一堆垃圾债，央行也怕，而且有违稳健的货币政策，只有发生重大金融危机的时候才会直接购买债券，这种情况不会。

4、让债券市场打破刚兑是一件好事，让风险教育机构和投资人，享受收益就要承担风险，这才是真正的金融。

5、只有让风险充分爆发，才能让资本市场良币驱逐劣币，否则在流动性泛滥的背景下，大量的垃圾劣质企业屡屡上演圈钱游戏，而优质的企业更不能脱颖而出。

6、只有让风险充分爆发，中国的过剩产能才能真正清除，僵尸企业才能退出市场，这是一场必经的阵痛，只有这样，中国的经济才会更加健康。

3.7万亿，2016年最大最危险的炸弹，大量的企业债券将会实质性违约，这是不可避免的，债券市场将开始经历一场严峻考验，大量的债券投资者将会踩中地雷。

进入2016年下半年，市场将会变得风险越来越大和越来越不确定，而最大的动荡将发生在债券市场，但之后中国的经济会越来越健康，大病一场之后抵抗力会大大增强，祝大家好运！

后语：看不到风险，就不用在金融界混，敬畏金融就是积极乐观，因为金融的本质就是经营和管理风险，不明白这一点，尽早离开。