2015年我国国际收支格局：

经常账户顺差、资本和金融账户逆差

经常账户保持较大顺差

货物贸易顺差增长较快。按国际收支统计口径，2015 年，我国货物贸易出口 21428 亿美元，进口 15758 亿美元，同比下降 5% 和 13% ；顺差 5670 亿美元，同比增长 30%。服务贸易逆差继续扩大。2015 年，服务贸易收入 2865 亿美元，同比增长 2%；支出 4689 亿美元，同比增长 4% ；逆差 1824 亿美元，同比扩大 6%，其中运输项目逆差同比收窄 36%，旅行项目逆差延续扩大态势，同比增长 38%。初次收入转为逆差。2015 年，初次收入项下收入 2278 亿美元，同比下降 5%；支出 2732 亿美元，同比增长 21% ；逆差 454 亿美元，2014 年为顺差 133 亿美元。

其中，雇员报酬顺差 274 亿美元，同比增长 6%。投资收益逆差 734 亿美元，同比扩大 4.9 倍，其中，对外投资的收益为 1939 亿美元，同比下降 7% ；外国来华投资利润利息、股息红利等支出 2673 亿美元，同比扩大 20%。

二次收入呈现逆差。2015 年，二次收入项下收入 359 亿美元，同比下降13%；支出 446 亿美元，同比增长 12%；逆差 87 亿美元，2014 年为顺差 14 亿美元。

资本与金融账户逆差增长

直接投资继续表现为顺差。按国际收支统计口径，2015 年，直接投资顺差621 亿美元，同比下降 57%。其中，直接投资资产净增加 1878 亿美元，同比增长 53%，是直接投资顺差下降的主因 ；直接投资负债净增加 2499 亿美元，同比下降 7%。

证券投资转为逆差。2015 年，证券投资为逆差 665 亿美元，2014 年为顺差824 亿美元。其中，我国对外证券投资净流出 732 亿美元，同比增长 5.8 倍 ；境外对我国证券投资净流入 67 亿美元，同比下降 93%。

其他投资逆差大幅扩大。2015 年，其他投资为逆差 4791 亿美元，同比扩大72%。其中，我国对外的贷款、贸易信贷和资金存放等资产净增加 1276 亿美元，同比下降 61% ；境外对我国的贷款、贸易信贷和资金存放等负债净减少 3515 亿美元，2014 年为净增加 502 亿美元。

储备资产有所下降

2015 年，我国储备资产（剔除汇率、价格等非交易价值变动影响，下同）减少 3429 亿美元。其中，外汇储备资产减少 3423 亿美元，2014 年为增加 1188亿美元。

净误差与遗漏在借方

2015 年，净误差与遗漏为借方 1882 亿美元，占当期国际收支口径货物贸易进出口总值的 5%。

2016年国际收支展望

2016 年，我国国际收支将继续呈现“经常账户顺差、资本和金融账户逆差”的格局。

经常账户将保持一定规模顺差。第一，货物贸易将维持顺差。从出口看，全球经济延续缓慢复苏态势，有助于稳定我国的外需。同时，随着我国“一带一路”等战略规划的逐步落实，双边和多边战略合作的不断加强，出口也会迎来新的机遇。从进口看，由于美元总体强势和全球需求不振，国际大宗商品价格可能还会在低位震荡，使 2016 年进口价格较难反弹 ；同时，我国内需还会保持相对稳定，进口变化可能不大，进口规模仍会低于出口。第二，服务贸易等项目将继续呈现逆差。其中，旅行项目仍是最主要的逆差来源，我国居民境外旅游、留学等消费需求仍会较高。总的来看，2016 年，经常账户将在货物贸易主导下持续顺差，与 GDP 之比仍会处于国际公认的合理区间。

资本和金融账户将继续呈现逆差，跨境资本流动有望总体趋稳。一方面，国内外宏观经济金融环境更加复杂。全球经济复苏步伐依然缓慢，新兴经济体经济发展面临多重压力。主要经济体货币政策继续分化，不确定因素进一步增多，如美联储加息时点和节奏不定，欧元区和日本央行相继推出负利率政策，国际金融市场可能受到反复冲击，市场情绪起伏较大，将加剧国际资本流动的短期波动。

我国经济运行步入“新常态”，在国内经济改革发展动能转换过程中，不可避免会出现经济增速放缓、部分领域风险上升等问题，推动境内主体对外资产负债结构的继续调整。另一方面，支撑我国国际收支平稳运行的因素依然较多。2016年我国经济增长目标为 6.5% ～ 7%，在世界范围内仍属于较高增速，经济结构将进一步优化，经济发展前景依然向好，将继续吸引外资尤其是长期资本流入。

同时，我国外汇储备仍较充裕，境内主体经过近两年的债务去杠杆化调整，已明显降低了未来的对外偿付风险。此外，如果美联储货币政策调整步伐基本符合市场预期，对国际金融市场的影响能够逐步释放，也会降低新兴市场经济体的资本外流压力。（本文摘编自《国家外汇管理局年报（2015）》有删节）