G20峰会召开之前，国际储备货币之争受到广泛关注。尽管在短期内 美元主导的国际储备货币体系还难以遭到有效的挑战，然而此次金融危机暴露出的问题，或许正引导我们走向一个新的开始；重建一个新的货币体系，也许并不是天 方夜谭。人民币需提前做好准备，以在未来的国际金融体系中发挥与自身经济实力相对称的作用。

　　文 记者方利平、陈海玲、游锋华

　　 起步： 开展地区结算 促进双边贸易

　　此次金融危机爆发，为人民币的区域化和国际化提供了机遇。

　　 去年底开展区域性结算试点

　　2008年12月，国务院常务会议决定，对广东和长江三角洲地区与港澳地区、广西和云南与东盟的货物贸易进行人民币结算试点。通过用于区域性国际结算的试点工作，人民币迈开了国际化第一步。

　　以往，在与周边地区和国家进行双边贸易时，大都采用美元结算。汇率的大幅变动给外贸企业带来了很大的汇率风险。而且，结算通常要经过本币-美元 -本币的两次兑换，手续麻烦而且费用高昂。如果用人民币结算，对于国内企业而言，可省却汇率波动的风险；对于周边国家进行对华贸易的企业而言，可减少一次 兑换并节省有关费用。

　　 币值紧盯美元维持稳定

　　交行研究报告指出，目前不仅具有选择结算币种和定价能力的境内进出口企业对人民币用于国际结算有强烈需求，那些希望从人民币升值中获取收益的境外出口商(向我国出口)对使用人民币进行国际结算也具有较大需求。

　　自去年下半年危机深化以来，投资者避险意识加强，纷纷转投避险货币美元，导致全球货币兑美元大幅贬值。而为了减少企业的汇率风险，稳定市场预期，自去年底开始，人民币采取了紧盯美元的政策，央行报出的人民币兑美元中间价一直锁定在6.83区域。

　　 迈进：通过货币互换积极参与金融救援

　　尽管人民币还不能自由兑换，也未走向国际化，然而在每次危机来临时，人民币总是挺身而出，发挥着地区大国货币的稳定作用。

　　1997年东南亚金融危机爆发时，周边货币纷纷大幅贬值，为了稳定地区金融局势，人民币坚持不贬值，对周边国家的出口和经济形成了有利支撑。此次金融危机深化后，除日元外的周边货币再次大幅贬值，但人民币依然采取紧盯美元的策略，坚持不贬值。

　　为了给周边国家提供流动性支持，帮其应对可能出现的美元支付危机，自去年12月以来，央行已和中国香港地区、韩国、马来西亚、白俄罗斯、印度尼 西亚、阿根廷6个经济体签署了总计6500亿元的双边本币互换协议。而且，在东盟10+3框架下，人民银行与日本、韩国、印尼、马来西亚、泰国和菲律宾的 央行签署了6份双边货币互换协议，中方承诺出资165亿美元。

　　兴业银行资金营运中心首席经济学家鲁政委分析称，央行和周边国家签订货币互换协议，除了解决短期流动性问题，更有效地应对金融危机，还体现了对货币互换的一些创新。 如：将互换的有效期延长到3年，并支持互换资金用于贸易融资。在金融危机的形势下，这些创新可推动双边贸易及直接投资。这意味着互换货币可以用于贸易、投 资方面的日常支付，为人民币国际化创造了条件。

　　 路线：国际化必先经过区域化

　　交行首席经济学家连平接受本报记者采访时表示，国际货币必须具备三大功能，第一是在一般国际贸易中被用来进行计价结算的支付结算功能；第二是在金融投资市场进行货币交易的功能；第三是成为储备货币的功能。

　　无论是通过双边本币互换，使人民币成为双边贸易结算，还是通过结算试点的推行，使得人民币成为面向全球的结算货币，都只是人民币国际化的初级阶段。

　　鲁政委表示，人民币国际化必须经过区域化过程，首先，在周边国家和与中国贸易关系紧密的国家尝试采用人民币作为贸易结算货币；其次，在成为结算 货币的基础上，使得人民币成为周边和与中国贸易关系紧密的国家的储备货币；第三，在成为区域货币的基础上再走向国际，实现国际化，成为国际储备货币。以上 国际化的过程必须伴随着汇率自由浮动和资本开放的过程。

　　 时间：至少三年才能完全自由兑换

　　人民币结算与人民币国际化并不是一个概念。央行副行长苏宁日前在接受本报记者采访时表示他不认为，近期人民币能做到一个完全国际化的货币。央行 不会人为推进人民币的国际结算功能，“人家爱使用什么币种是人家的选择，我们要做的是，减少这方面的制度障碍，比如说不会像以前那样规定外贸只能用外币来 结算，不能使用人民币。给使用人民币创造便利条件，比如各种结算 划转网点系统的设立等。我们正在做这种准备工作。”

　　摩根大通中国首席经济学家龚方雄则表示，中国央行近期正在努力地推进人民币的国际化。在这个背景下，一些关于人民币成为储备货币的讨论又热烈起 来。但是我们相信，只有在人民币变得完全及诚信地自由兑换后，它才可能变成一个地区间的或是全球的主要的储备货币。龚方雄及他的团队认为，至少要花三年时 间，人民币才可完全自由兑换。这同时需要资本项目实现自由化及经常项目的可转换。

　　 什么是货币互换

　　货币互换(又称“货币掉期”)，通常是指市场中持有不同币种的两个交易主体按事先约定在期初交换等值货币，在期末再换回各自本金并相互支付相应利息的市场交易行为。双方的事先约定就是货币互换协议。

　　货币互换最早起源于20世纪70年代，起初主要是在商业机构之间进行，目的在于相互利用比较优势，降低各自融资成本，锁定各自汇率风险。近年来，各国央行也开始将货币互换用于区域金融合作、实施货币政策和金融稳定的需要。

　　货币互换协议的意义在于，在危机深化而出现支付危机的情况下，可以随时启动，通过互换本币提供短期流动性，减少对美元的需求。这是中国对周边国家进行金融救援的方式之一。

　　 人民币国际化路线图

　　首先，在周边国家和与中国贸易关系紧密的国家尝试采用人民币作为贸易结算货币，操作上可以通过货币互换和贸易信贷的方式

　　在成为结算货币的基础上，使得人民币成为周边和与中国贸易关系紧密的国家的储备货币

　　在成为区域货币的基础上再走向国际，成为国际储备货币之一。