文/本刊编辑部

来源：贸易金融微信

近年广受关注的利率市场化，就是要发挥市场机制在利率决定中的作用。但是，市场化利率仍需一个“海拔零点”进行有效调节。

利率，就是资金的价格。利率的含义很丰富，其中之一是表示“借钱难易程度的标准”。利率的作用不是鼓励借钱，而是阻止借钱，是给借钱者设定门槛。这是必须的。

利率提高到一定程度后，资金就只能流入那些高价值、高效率的商业项目。如果利率水平不当，资源就会出现错误配置，整个经济就变得没有效率，浪费会增多，人们的福利就会下降。

政府为何要给商业银行设定“贷款基准利率”？就是要给一部分人和企业设定“融资门槛”，阻止他们低效率（甚至破坏性）的经济活动。

目前，商业银行的贷款基准（年）利率在4.6%。官方基准利率其实很尴尬，现在谁还能“用基准利率从银行借钱”呢？只有地方政府、国企央企和大型民企。因为它们“信用资本”极其雄厚，能向银行“批发”数亿、数十亿甚至数百亿的贷款，银行多省事儿，也不用费很大力气做贷后管理。贷款的卖价（利率）低，前提一定是，管理成本也很低。

商业银行不太愿意将贷款“零售”给中小企业，因为太费事儿了，很难做贷后信用管理。中小企业也总是抱怨银行体制太僵化，对它们的贷款评估拖沓费时，要求太过苛刻，对抵押物、贷款额度和各种文件都有严格规定。

中小企业找银行贷款，会被收取诸如管理费、服务费、融资顾问费和信贷安排费等等多项费用。银行能合法合规地把贷款利率向上浮动30%、50%甚至120%，中小企业客户也无法讨价还价。名义贷款利率＋中间收费环节＝实际贷款利率（一般超过15%）。中小企业的实际贷款成本很多已达到法定贷款利率的3倍以上。

而银行内部的人仍然觉得“小客户贷款”容易出问题，他们不愿惹麻烦、怕担责。

急需一些相对小额、相对短期贷款的中小企业，不被银行关照。这些短期小额的融资，总要想办法解决。它们选择转向小贷公司、典当行、担保公司乃至民间借贷机构，差别主要在利率方面。

按照支付通集团董事长张化桥的整理，中国的存贷款利率就像一根高高的铁柱：

柱子最下端，是活期存款利率，年息1%甚至更低；

往上看，是定期存款利率1.75%，基准贷款利率4.6%以上；

再往上看，是银行实际收取的中小企业贷款利率，为15%甚至更多；

柱子上端，是小额贷款公司收取的年息18-25%，以及民间借贷机构年息30%-50%；

柱子最上端，是地下钱庄，年息50%以上。

资金利率的设定，一定要有一条基准线——基准利率。什么是基准利率？基准利率就是市场最低水平的利率，由政府主导（或引导）。比如中国官方文件规定，高于央行基准利率4倍的贷款，不受国家法律的保护。

市场利率有非常多的种类，比如存贷款（包括民间借贷）、金融债、企业债，甚至银行理财产品（相当于“资产抵押债券”）等等，而且信用等级和期限品种非常多。

这些债务如何确定市场利率？

必须参照基准利率，依据不同信用级别，在同期限基准利率上加点（一般万分之一为一个基点），信用级别低或存续期限长就必须多加，体现为利率高；反之亦然。

基准利率的意义就像“海拔零点”，没有这个“海拔零点”，昆仑山和喜马拉雅山谁高谁低还能比较吗？那世界上对于山还存在公认的高度吗？那不就乱了？