编辑：易界网

参考来源：中华工商时报、凤凰财经

今年国内经济下行压力加大，国内企业尤其是小微企业都为缺少资金苦恼。而与此形成鲜明对比的是，中企把资金源源投到海外，我国的海外并购呈现疯狂景象，颇有“买下全世界”之势。然而，一季度中企到底花了多少钱海外并购，商务部和外部机构披露的数据大相径庭，相差6倍之多。

4月19日商务部召开新闻发布会，发言人沈丹阳表示，今年一季度，我国境内投资者共对全球149个国家和地区的2726家境外企业进行了非金融类直接投资，累计实现投资2617.4亿元人民币（折合400.9亿美元），同比增长了55.4%。一季度中国企业实施的海外并购项目共计142个，实际交易金额165.6亿美元，占同期对外投资额的41.3%。

按照商务部数据，今年一季度海外并购占去年全年41%。然而按照香港和国外机构统计，中国一季度海外并购额都超出去年全年总额2倍！

彭博社数据显示，今年一季度，中国企业年内已宣布的海外并购交易规模达1130亿美元（折合人民币约7800亿元），不仅超过2014年全年，同时也接近2015年创纪录的1210亿美元水平。

彭博社统计的1130亿美元与商务部统计的165.6亿美元，前者为后者的6.82倍。据商务部新闻发言人沈丹阳表示，原因可能是统计口径不同，以及其混入正在磋商的项目。

然而，不可否认的是，今年以来中企跨境并购确实呈现疯狂的态势。此前沈丹阳也表示，根据可比口径，中国的经济发展和整个国际投资的发展趋势，从2014年开始发生了重要的拐点，中国从原来以资金输入为主的国家，成为资本净输出国家。目前，这个趋势还在发展，所以今年的对外投资增速肯定会超过利用外资增速。

为什么中国企业如此疯狂地海外“买买买”？

受国内宏观经济低迷影响。在对外经贸大学国际直接投资研究中心副主任杨立强表示，受国内很多行业产能过剩、资本市场不稳定的因素驱动，因此企业转而到国外开拓市场，以此来弥补国内市场需求不足的问题。

解决技术瓶颈。当前中国企业海外并购虽然仍处于初级阶段，但越来越倾向于追逐技术、品牌和专业，将其带回中国。从实际的数据来看，2015年中国企业在科技、制造业、通信（TMT）、媒体的海外并购宗数占据半壁江山。

海外资产价格“便宜”。国家发改委对外经济研究所国际经济合作研究室主任张建平表示，现在全球经济形势普遍不好，美国和欧洲很多资产价格趋于合理，甚至有些是低估的，对于中国企业来说，现在是抄底并购的绝佳时期。比如，美国招聘网站LinkedIn股价暴跌40%，市值一夜蒸发100亿美元。

人民币多发而汇率不变。在今年的博鳌论坛上，中国国际金融公司首席经济学家哈继铭博士说了这么一段话：“中国的货币增长速度太快，中国货币1月份（M2）增长14%，你那么快的增长速度如果说汇率还不贬值的话，按这个逻辑推下去要不了几年，中国可以把全世界的资产都买下来了，这是荒唐的事情，这不可能的嘛，所以你要么货币增速下降，但是货币增速下降可能对稳增长不利，要么你就得贬值，两者之间必须要取一项的。”我们现在的问题是，这么多钱，汇率也不变，中国公司完全可以出去买买买，买下全世界。

民营企业成为境外并购“主力军”

近年来，中国企业境外并购的行业结构不断优化，民营企业已经成为“主力军”，融资模式日趋多元，但由于并购区域相对集中，应对国外政策障碍和文化差异的经验、人才不足，加上并购能力有待加强等原因，确实面临着潜在的国外市场风险。

就我国企业实施海外并购，从项目分布的行业看，涉及制造业的27个，占比19%；涉及信息传输、软件和信息技术服务业项目22个，占比15.5%；涉及商业服务业19个，占比13.4%。从并购主体看地方企业的并购已经占到并购总金额的61.6%。

然而需要注意的是，事实上由于国外与国内投资环境和法律法规有很大区别，“水土不服”一直是中国“买”完之后遇到的困境。商务部研究院资深研究员霍建国撰文指出，对于“走出去”的中企来说，完成并购只是一个开始，提高并购后的企业整合能力才是关键。

在并购的历史案例总结中有一个著名的“柒零定律”，即70%的并购案难以达到预期目的，70%的不成功案例均源于整合失败。而一些咨询机构的调查数据更是显示，中企海外并购的成功率不超过50%，海外矿业收购的失败率更是超过80%。 

编辑：易界网

参考来源：中华工商时报、凤凰财经