来源：上海证券报

2015年上半年的牛市行情，让基金公司资产管理规模爆发式增长，随之而来的是基金管理费收入的大幅飙涨。从已经披露的持有基金公司股权的上市公司年报看，9家基金公司去年净利润大幅增加，净利润增幅最大的鑫元基金同比增长554%。

净利大幅增加

截至3月16日，通过持有基金公司的上市公司年报，可以看出汇添富、博时、招商等9家公司的2015年度成绩单，共有3家公司净利润翻倍，8家公司同比增长率超过30%，其中增长率最高的鑫元基金暴涨554%，财通基金同比增长276%，招商基金同比增长128%。

在2015年上半年的牛市行情中，基金公司的资产管理规模飙涨，给基金公司带来了丰厚的管理费收入。以汇添富基金为例，2015年净利润高达9.4亿元，同比增长44.68%；博时基金净利润6亿元，招商基金净利润5.36亿元。

3月16日，升华拜克2015年报显示，公司持股30%的财通基金2015年净利润3.2亿元，是2014年的8531 万元的3.76倍。年报显示，财通基金2015年以期货专户和定增业务为特色的发展路线，管理产品数量及规模同比大幅增长，报告期内产品数量比上年净增加283只，管理规模净增长569 亿元，增长率166%；综合管理费率提高，营业收入、净利润同比增加。

在去年的跌宕行情中，此前规模不大的基金公司同样业绩好转，以红土创新基金公司为例，尽管公募资产管理规模截至去年底仅有2.9亿元，去年依然亏损363万元，但是相对于2014年亏损1569万元，已经有了大幅好转。

在业内人士看来，在去年的迅猛上升和剧烈下跌中，尽管不少基金公司全年看来资产管理规模大幅缩水，但是由于基金公司管理费收入是按日计提收取的，所以管理费收入依然可观。另外，不少基金公司收入来源中，非公募业务已经占据了相当比重，在财通等基金公司中，绝大部分利润来源于非公募业务。

持股公司受益

对于主要依靠管理费收入的基金公司来说，基金资产管理规模大小决定这基金公司的利润多少，尽管大部分中小基金公司在发展壮大的路上，受制于渠道议价能力、品牌较弱等不利因素困扰，但是一旦冲过资产管理规模的盈亏平衡点，就会迅速成为股东的“现金奶牛”，可以坐享收益。

以持有49%博时基金股权和持有45%招商基金股权的招商证券来说，2015年仅持有上述两家基金公司的投资收益就高达5.4亿元；持有财通基金30%股权的升华拜克，去年股权投资收益高达9615万元，对于几十亿市值的升华拜克来说，显然大幅拉低了市盈率。事实上，对于主要依靠定增业绩提成及通道费用的财通基金来说，在去年的股市大跌之后，不少参与定增的公司股价腰斩，业绩提成大幅缩水，如果去年的牛市行情维持到年终，该公司的利润或更加惊人。

事实上，在过去几年中，不少中小型基金公司通过发展创新业务或者加强投研建设，资产管理规模大幅飙涨并带来利润飙升。以宝盈基金为例，2010年资产管理规模不足百亿元，公司仅有千万元利润，到了2015年底，资产管理规模高达985亿元（不含子公司）。其中，公募基金793亿元，比2014年增加近400亿元；专户资产管理规模182亿元，比2014年增长133%。

对于投资者来说，关注持有公募基金股权的上市公司，可以带来较好的收益。在持有基金公司股权的上市公司中，市值相对不大、持有股权比例较大的，除了持有财通基金30%股权的升华拜克，国际实业持有万家基金40%股份，内蒙君正持有天弘基金15.6%股份，电广传媒持有银河基金12.5%的股份，南京高科持有鑫元基金20%股份。

来源：上海证券报