2015年11月10日中共中央总书记习近平提出“着力加强供给侧结构性改革”；2015年11月11日，国务院常务会议强调：“培育形成新供给新动力扩大内需”；2015年11月15日，习近平总书记在G20峰会上强调要“重视供给端和需求端协同发力”；2015年11月17日，国务院总理李克强指出，要在供给侧和需求侧两端发力，促进产业迈进中高端。

孙玉琦认为，中国供给侧结构性改革是大势所趋。未来中国经济增长将是L型的发展趋势。国内生产总值（GDP）增速2021年以后将保持5%左右，2035年以后长期至少是2%。

她指出，结构调整是新常态的本质要求，经济发展动力必须从传统经济增长点转向新的增长点。当前经济周期性矛盾和结构性矛盾并存，但主要矛盾已经转化成结构性问题，传统的凯恩斯应对具有局限性。货币政策作为总量管理政策，结构性作用有限。财政收入增速趋缓，地方政府债务压力较大，未来财政政策的空间受限。需求侧与供给侧结构错配，尤其是消费领域。需求刺激政策的边际效果递减。

孙玉琦认为，供给侧结构性改革有一个窗口期，但是这个窗口期不是无休止的，错过了这个时期就会出现经济增长放缓，社会发展停滞不前，甚至掉进中等收入陷阱。推进供给侧结构性改革是适应和引领经济发展新常态的重大创新，是适应国际金融危机发生后综合国力竞争新形势的主动选择，是适应我国经济发展新常态的必然要求。

孙玉琦指出，中国供给侧结构改革的主要内容。供给侧改革的政策含义可以用“供给侧+结构性+改革”来理解，用改革的办法推进结构调整，扩大有效供给，提高全要素生产率，促进经济社会持续健康发展。

孙玉琦认为，当前供给侧改革有五大任务：

一是去产能。严格控制新增产能，加快淘汰落后产能，引导企业退出过剩行业，加快推进兼并重组；

二是去库存。加强农民工市民化，鼓励房地产开发企业适当地降低商品房价格；

第三是去杠杆。目前企业部门的杠杆率达到了130%。去杠杆措施主要包括提高直接融资比重，降低杠杆率，加快国有企业改革；

第四就是补短板，短板主要表现为相对需求结构，供给结构失衡，公共产品和公共服务不足，贫困地区基础设施建设滞后。主要措施包括支持企业技术改造和设备更新，加大对人才的投资力度，培育发展新产业，抓好农业生产。

第五是降成本，降低企业税费负担，清理各种不合理的收费，降低企业财务成本，降低电力价格，降低物流成本。

中国供给侧结构改变并不是一个口号，而是要实际地做实事，相关问题的研究还需要不断地推进。

文/《清华金融评论》丁开艳

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