来源：中国外汇  

作者：田蒲

作为全球第二大经济体，中国已成为全球市场的重要组成部分。因此，中国企业正向海外快速扩张，通过并购或有机增长探索新的市场机遇。为了便利企业贸易与对外投资,相关监管机构不断探索资本项目可兑换,人民币跨境业务发展也很快,这种有利的监管环境为中国企业加强全球布局铺平了道路。

中国企业在海外的扩张过程中，正面临着国际司库管理方面的更多挑战，如银行账户合理化、最佳现金管理结构、外汇集中管理等等。为了应对这些挑战，需要中国大型企业为司库功能（现金管理）制定全球操作模式。本文旨在讨论能支持全球性司库管理的典型结构和实践做法，希望对“走出去”的企业有所帮助。

由于集团司库总部无法向位于全球不同时区的集团所有子公司提供服务，企业往往需要根据业务布局和所覆盖的时区建立一个或多个区域司库中心(regional treasury centre, RTC)。RTC是区域性的集中式司库运营单位，主要为区域内的业务部门提供支持和服务。RTC一般具备多项核心财务和司库功能，具体包括以下五个方面。

RTC的主要职责是在实际或理论上将所有的现金盈余集中在一起，集中管理集团区域内的现金盈余，从而实现在集团内部重新配置现金盈余，为现金短缺的实体提供资金。此举可以大幅节省筹资成本。

RTC可以通过在共享服务中心(shared services centre, SSC) 中帮助合并付款和收款业务，或是使用支付工厂(payment factory)，利用RTC集中来自不同业务部门的付款申请，来提高付款和收款流程的效率。RTC还可以为付款和收款流程提供“代理付款”(pay-on-behalf-of,POBO)或“代理收款”(receive-on-behalf-of,ROBO)模式，通过RTC控制的中央账户来处理交易。无论使用哪种方法，一般都会在企业与其主要银行之间设置银企直联(host-to-host)，以便在直通式处理(straight-through-process, STP)基础上支付款项，同时进行数据收集，并将收集的数据用于银行或企业系统的对账。

大型企业通常有大量需要按月结算的公司间交易。净额结算中心将采用多边净额结算解决方案，对这些公司间交易进行净额结算。这样，每个子公司只需通过RTC 在净额结算基础上进行结算。目前，大多数司库管理系统(treasury management system, TMS) 或ERP系统均可提供净额结算中心功能。

有些企业要求所有子公司与RTC，而非银行，进行外汇套期保值交易，从而利用RTC集中管理外汇敞口。因此，RTC能够获得所有外汇敞口，在RTC中完成后续的净额结算。然后，RTC将只与其银行交易其净头寸。

RTC还可以与共享服务中心(SSC)和贸易中心(tradin centre, TC)等更广泛的企业结构进行合并和整合。我们已经看到，有越来越多的RTC正与SSC和TC合作，通过标准化流程和简化的交易关系进一步创造价值。除此以外，RTC 还具有其他优势，例如进入当地资本市场、节省税收、利用具备当地市场知识和专长的人才库。

RTC通常由前台、中台和后台组成，负责从执行到核算和结算的交易分析。企业可以根据自身文化、资金流动类型和所处行业，为总部的集团司库和RTC所履行的职能，选择不同程度的集中式管理。总体而言，司库策略和政策制定在集团司库层级集中管理，而司库运行则由RTC负责处理。但是，在成立RTC之前，企业需要慎重考虑其现有的全球业务架构能否充分利用RTC的各项优势（见图1）。

由于所有现金头寸将自动集中到以每种货币开设的单一银行账户中，不再需要操作单独的资金归集结构，因此IHB模式能够非常有效地简化账户结构并加强流动性。IHB不仅可以结算公司间付款，还可用来与第三方结算外部付款和收款，所以它与净额结算存在差异。

然而，一旦采用IHB模式，司库可能需要向参与的实体提供内部银行对账单，因为这些实体不再拥有以其自身名义开设的独立银行账户(不包括当地法规要求的特定银行账户)。为此，企业需要在司库管理系统中(TMS)为各个实体安排付款和收款交易，以便生成对账单，显示每个实体的日常交易和结余。这些相同的信息还可用于追踪这些交易在金融账户中生成的公司间贷款头寸。

此外，有意设立IHB的企业还需要充分了解不同的经营监管环境。例如，许多国家或地区禁止POBO和ROBO，在此种情况下，企业需要度身定制的混合司库模式，使IHB有权操作参与实体的银行账户进行付款和收款。

中国的财务公司(finance company, FC)与IHB非常类似，可用于授权FC集中集团流动性、结算公司间交易、接受存款并向集团实体提供贷款。一般来说，FC的许可证仅允许其在中国境内开展业务。然而，也有中国企业已获得银监会的批准，在海外设立了财务公司子公司。对正在扩展海外业务的中国企业来说，如果想要设立具有内部银行模式的区域司库中心，那么，需考虑的重要因素之一即是，是否应为其现有的财务公司申请离岸许可证。此种考虑的主要好处包括：一是现有司库流程可重新部署至多个海外市场，这样一来，公司可更加轻松地迅速在海外子公司实施司库管理；二是FC的现有ERP和司库管理系统可在海外使用，且无需进行大规模重新设计或重新配置；三是核算和报告将遵循现有的流程，使财务公司成为全球范围内唯一的司库管理执行工具。因此，将更容易地评估其业绩表现。

尽管如此，利用财务公司海外离岸许可证也会带来许多困难：一是离岸许可证需要由银监会授予，所以，申请流程可能会非常费时；二是鉴于该许可证是银监会的许可证，海外财务公司子公司必须遵从银监会和国际法规以及报告要求，因此，也就无法从某些海外市场更为灵活的监管环境中充分获益；三是财务公司通常会作为利润中心进行管理，而RTC则经常作为成本中心运行。因此，按照更为广泛的司库目标(如降低业务部门的成本) 对财务公司的业绩管理指标进行调整可能会出现问题。另外，在设立RTC的过程中，税收优惠是重要的考虑事项。为了能够获得各项税收优惠，RTC需要满足RTC所在国家或地区设置的多项先决条件。与纯粹为了RTC目的而在海外注册成立的企业实体相比，财务公司子公司不具备与之相同的灵活性。这正是为何必须在RTC评估过程中，对建立海外财务公司子公司的利弊进行认真考虑和分析的原因所在。

随着中国企业在全球市场的迅速扩展，它们与世界各地制造和贸易实体之间的贸易关系变得越来越复杂。因此多国企业间的贸易关系经常导致司库流程无效和交易成本增加。近来，越来越多的企业采用贸易中心(trading centre, TC)模式来简化这些贸易关系。该模式主要用于解决整个供应链中各种各样的问题。此外，其焦点仍放在集中管理以及通过最大程度地减少流程重复、业务协作的最大化和利用规模实现成本效率获益等方面。贸易中心(trading centre, TC)模式还寻求供应商、贸易中心与买方实体之间利润分配的最优化，以期更好地利用营运资金以及更有效地管理金融风险，尤其是与外汇相关的金融风险。

贸易中心已成为优化营运资金、外汇和流动性管理的理想平台，原因有三点。首先，营运资金可得到优化。由于应付和应收资金流大量集中在TC平台，企业可依据不同子公司的现金是否充足来灵活应用调整贸易账期，从而为子公司提供营运资金。该模式与现金池相比有一个明显的优势，即不存在外汇管制问题。

其次，集中外汇敞口并进行净额结算。如果允许，TC可通过以当地货币开具账单并付款的方式来承担所有外汇风险。这样一来，所有其他子公司无需再分别对冲其外汇风险。TC在与外部银行交易净头寸之前，将集中所有外汇敞口并对相反头寸进行净额结算。

再则，由于大部分现金盈余和利润都集中在TC上，流动性管理自然地被集中起来。

此外，就AP/AR（应付/应收）处理而言，简化流程将降低成本。公司间AP/AR 处理的合并和精简，包括对业务部门之间、公司间双向资金流动的净额结算，可进一步提高效率。

虽然贸易中心可带来诸多好处，但在进行转让定价时仍应谨慎行事。随着对税基侵蚀和利润转移活动的高度关注，集团内部的金融交易也将接受当地税务当局更为严格的监管。因此，企业需要认真设计并记录转让定价规则，确保在价值链中公平分配利润，以符合当地的监管规定。

随着企业在内部广泛应用各种技术，共享服务中心(SSC)借助自动化和流程标准化而得到迅速发展，从而进一步提高了营运效率、削减了成本。到目前为止，SSC 已被广泛应用于多个企业职能部门，包括财务与会计、司库和IT等部门。

近年来，中国得益于高效的基础设施、丰富的人才储备和合理的运行成本，已成为SSC主要的所在地之一。因此，对于海外扩展的中国企业而言，SSC的理想地点之一就是中国。我们已经看到，许多中国企业正将他们的全球SSC设立在其中国总部或者设立在成都、重庆、武汉等中西部大城市。如需选择一个海外地点，有很多适合SSC的好地方，比如亚洲的马来西亚或菲律宾；欧洲的匈牙利、罗马尼亚或捷克共和国；或者美洲的美国、哥斯达黎加、巴拿马和巴西。

每个地点都具有各自的优势，具体取决于业务地点、所需语言支持、商业和税务优惠、IT 基础设施、毗邻主要市场和客户以及监管环境等方面。如果SSC想实现这些优势，企业就必须将自身ERP系统与银行系统整合在一起，最大程度地实现直通式处理和自动化。银企直联是最常见的模式。在此模式中，付款文件可采用行业标准格式(如ISO 20022 XML)或公司指定格式直接发送至银行。

如果SSC与多家银行交易，还可选择通过SWIFTNet进行连接。也可利用所收到的信息自动进行对账：基于银行对账单信息的银行账户对账、基于是否付款成功的应付账款对账、以及基于应收账款和银行收款信息的应收账款对账。

作者单位：渣打(中国)现金管理及贸易融资部金融管理方案执行董事