从1、2 月主要经济指标来看，中国经济出现了一些积极变化，在积极财政政策和适度宽松货币政策作用下，2 月份工业增加值比上年同期增长11.0%，工业生产出现回升势头，经济有望逐步趋稳。从数据上看，重工业回暖慢于轻工业，受四万亿投资计划刺激，多数工业 产品产量回升，但不同行业出现分化。

　　2月份居民消费价格总水平同比下降1.6%，自2008 年4 月份以来已连续九个月回落。2 月份工业品出厂价格同比下降4.5%，创1999 年4 月以来新低。2 月份企业商品价格环比下降0.8%，同比更是大幅下降6%。CPI 和PPI 双双下降符合预期，防治通缩压力加大，未来可能出现轻度通缩，但并不会出现长期、严重的典型性通货紧缩。

　　货币信贷方面，2 月份货币与信贷继续保持快速扩张的势头，主要货币供应量上升，M2 余额同比增长20.48%，M1 余额同比增长10.87%，现金投放有所下降。在1 月份放出了历史新高的1.62 万亿的基础上，2 月人民币各项贷款增加1.07 万亿元，同比多增8273 亿元，2 月末人民币贷款余额同比增长24.17%，增幅比上年末高5.44 个百分点，比上月末高2.85 个百分点。信贷投放力度持续扩大，经济活跃度上升，但票据融资比重持续上升，信贷对经济的拉动作用减弱。

　　从三大需求来看，消费和投资保持较快增长，出口持续恶化。1-2 月社会消费品零售总额名义增速下降，实际保持快速增长，必需品销售增长较快，农村消费市场空间巨大，但保持消费快速增长后续动力不足，需更多政策支持。中 央投资推动固定资产投资快速增长，地方投资增速有所下滑，突显地方融资能力不足，房市低迷导致房地产投资显著下滑，积极财政政策将保证全年投资快速增长， 若要实现8%左右的经济增速，全年投资增速应达到25%以上。今年前两个月外贸形势持续恶化，顺差大幅回落，中国对新兴及发展中经济体出口下降较快，特别 是机电产品出口大幅下降，对保出口提出了新的挑战。

从前景上看，面对百年一遇的金融海啸，世界经济陷入衰退，这将导致全球贸易下滑。受出口萎缩冲击，中国经济仍面临诸多困难，中国经济一季度表现 仍不容乐观，我们预测，一季度GDP 增长率约为6.3%左右，CPI 涨幅约为-0.8%左右。一季度后经济增速有望逐步回升，但总体而言，中国经济虽有转暖迹象，未来一段时间仍将徘徊在相对低速增长区间，回升过程中还可能 出现反复。