来源：银行联合信息网

伴随着经济的增长，人们的财富在日益增加；伴随着生产力的发展，社会分工在逐渐细化，专业的委托资产管理机构快速发展；伴随着劳动力对工作时间外闲暇时间要求的提高，人们自主管理的时间和精力在减少。在这样的大背景下，人们进行自主管理的意愿逐渐减弱，自主管理的效用日益下降；而委托管理方式在资产管理中的地位则显著提升。若将资产管理业务整体视作一条产业链，那么在这一链条中存在四个重要的主体，分别是管理人、销售商、客户及中介商。

管理人是资产管理产品的提供商，承担着产品研发及管理运作的职能。管理人可以根据其擅长及允许使用的投资工具、目标客户资产规模、风险收益偏好、期限偏好等，开发出满足不同客户需求的资产管理产品。

销售商的主要功能是接受管理人的委托，借助销售商自身的销售网络和营销技能，向客户销售资产管理产品。销售商和管理人可能是同一主体，也可能是不同主体。

客户是资产管理产品的消费者，是委托资产的提供方。处于不同社会阶层、拥有不同知识技能、具备不同性格特征的客户群体，对资产管理产品的需求都不尽相同。

中介商包括经纪商、托管人和评级机构等。

在一个有效的资产管理市场中，资产管理产品种类丰富、定位清晰、风险收益匹配得当；管理人、销售商、中介商专业界限明确、竞争适度、主动创新意识较强；客户理智、文明，主流媒体客观、公正，监管机构张弛有道。与之相比，中国的资产管理市场仍有很长的路要走。

那么，商业银行在资管产业链中扮演什么角色？

商业银行在整个资产管理产业链中承担着管理人、销售商及中介商等多重角色，是这一产业链中最容易通过内部联动、整体布局获得综合效益的主体。

1管理人角色

与销售商、中介商等角色相比，商业银行作为管理人的角色最容易遭遇激烈的竞争。除商业银行外，信托公司、基金公司（含公募和私募）、证券公司、保险（放心保）公司及外资资产管理机构都在奋力争夺客户资源。从中国目前的格局看，管理人这一领域已经从21世纪初基金公司“一枝独秀”发展成为商业银行、基金公司、信托公司“三足鼎立”的局面。证券公司、保险公司受益于宽松的监管环境，受托资产管理规模也在迅速膨胀，成为管理人中一股新兴的力量。

在众多管理人中，商业银行的竞争优势和劣势都较为突出。传统信贷业务积累的经验和资源，为商业银行进行债权类投资运作提供了强有力的支持，这是商业银行资产管理的特色。在这方面，能与商业银行媲美的仅有基金公司，其擅长做权益类的投资运作，信托公司、证券公司和保险公司投资范围宽泛却缺乏经营特色。另外，因商业银行兼具销售商、托管人的角色，因此在销售、托管本机构产品时，委托代理成本较低。

2销售商角色

尽管自2007年起凭借地域优势兴起了一批第三方理财机构，如上海地区的诺亚财富、深圳地区的启元财富等，但商业银行仍以无可比拟的网点和人员优势占据着销售冠军宝座。尽管这一因传统商业银行业务积淀而产生的资产管理产品销售优势地位不易被动摇，但商业银行若要始终保持这一绝对优势地位，则需要进一步提升服务质量、拓展服务内涵。

资产管理产品销售的层次由低至高分别为：正确销售，即将其所代表管理人的产品向客户介绍和解释清楚，不存在过度宣传、消极宣传的行为。量体裁衣，即根据客户对风险、收益以及流动性的基本要求，为适合的客户推介适合的产品。全面规划，既根据客户的经济状况、家庭情况、职业规划、健康情况及税负情况等进行定性和定量分析，并以此为依据为客户提供长期的、全面的资产管理规划。能为客户提供全面规划服务的销售商会与客户建立长期的合作关系，也会为管理人积累宝贵的客户特征资料。商业银行的销售角色和管理角色是相互促进的关系，必须齐头并进，共同发展。然而目前，中国商业银行的销售服务仍停留在“正确销售”这一层面，未来仍需努力。

3商业银行的中介商角色

商业银行可以承担托管人、评级机构等中介角色。托管人的出现，最初是为了保护客户委托资金的安全，但随着资产管理业务的发展，托管人的内涵也日趋丰富起来，包括资金清算、核算以及资产估值等等。商业银行的托管人角色是具有排他性的，除商业银行外，其他机构暂不具备这样的资格。

对资产管理产品进行跟踪与评价，有助于更好地营销客户，有助于为管理人提供自我评判依据。然而，商业银行这一角色是缺失的，暂未成为完整的资产管理跟踪与评价体系。

综述：由以上分析不难看出，商业银行的管理人角色、销售商角色和中介商角色，相互促进、互为补充，其他机构望尘莫及。在这样巨大的天然优势下，商业银行应为其他机构作出表率，带领资产管理业务朝着健康、有序、规范的方向前行。

既然我们可以做的有这么多，又该如何发展资产管理业务？

影响商业银行资产管理业务发展的因素非常复杂。宏观层面，经济发展状况、金融市场的深化程度、人口结构的变迁以及社会的稳定程度都会影响，甚至改变商业银行资产管理业务的发展轨迹。微观层面，从业人员整体专业技术水平与道德修养、资产管理技术的创新、信息技术的飞跃以及商业银行管理者制定的发展战略会影响资产管理业务的发展速度。宏观层面的影响因子，如监管机构的干预程度、混业经营的步伐、利率市场化的程度、投资品种的丰富性等等，是作为个体的商业银行无法控制的，更多地，商业银行可以从微观层面，在现状下，对资产管理业务发展进行有效的规划和建议，并对宏观因素的变化进行预判，适时调整规划，做到“进可攻、退可守”。

资管业务作为新兴业务，产品端需要通过可行的产品设计来归集客户资金，投资端则要求通过适当的资产配置为客户获取收益，分享各个市场的红利。随着银行理财资管计划和理财直接融资工具试点的不断扩容，商业银行的资产管理业务在面临挑战的同时也存在着大量机会。对于商业银行而言，“大资管”虽已被多家提升到战略高度，但仍处在破题的过程中，商业银行如何转型？如何抢滩资管业务？未来同业业务方向与机会又在何方？资产证券化业务又该如何做？