作者：刘晓博

来源：天天说钱（liuxb0929）

周一（12月21日）收盘之后，一个大消息在市场中流传：据彭博社报道，知情人士称中国央行正在调研取消存贷款基准利率可行性。

于是有股民做一脸恍然大悟状：怪不得呢，今天银行股突然大涨！

那么问题来了：央行真的会这样做吗？这样做意味着什么？

关注了最近美联储加息的读者可能会发现，美国加息的时候，加的是“联邦基金利率”，其实就是美国同业拆借市场的利率（最主要的是隔夜拆借利率）。而中国央行加息、降息的时候，针对的都是银行存贷款基准利率。

为什么会这样？因为此前中国没有利率市场化，央行制定详细的存款、贷款的利率表格，让各大银行严格执行。后来，中国开始推进利率市场化，贷款可以向上浮动，但央行制定了浮动的空间。

到今年年底，中国的利率市场化宣告完成，至少从表面上看，存款、贷款的利率已经完全放开。但央行仍然公布基准利率，给银行参考。从长远看，如果中国要搞真正的市场经济，央行最终将不再公布存贷款基准利率。

到那时，中国的基准利率应该跟美国类似，主要是指同业拆借利率，以及回购利率。但这是需要一个过渡期的，很难在短期内实现。因为银行习惯了有一个存贷款基准利率为参考，政府也担心“失去坐标系”之后，银行瞎搞。要知道，中国的银行多是国有资本，他们在竞争的时候，会比真正私人控股的银行更彪悍、更缺乏理性，反正亏了是国家的。

事实上，11月4日的国务院常务会议讨论过这个问题，当时的结论是：

会议指出，深化金融改革，推进利率市场化，加快建设适应市场需求的利率形成和调控机制，有利于提高金融服务实体经济效能，着力解决融资难、融资贵问题。

所以，即便是央行调研“取消存贷款基准利率”，在国际市场风雨飘摇的2016年，在国家着力防范金融风险的2016年，也不可能真的这样做。要做，也要有一定的过渡期。

话说回来，如果央行真的这样做了，会是银行股的利好吗？恐怕未必是，因为现在银行间的竞争是被“基准利率”限制在一定空间里的，如果取消了基准利率，竞争只会变得更加惨烈。到那时，银行的利润恐怕要降低。

至于12月21日银行股的上涨，恐怕还是跟“万科效应”有关。有股权之争潜在题材的，最明显的就是民生银行，所以它冲击了涨停，带动了银行股上涨。还有，就是近期可能会有新一轮降准，如此而已。

延伸阅读：彭博，中国央行调研取消存贷款基准利率的可行性

来源: 华尔街见闻网

知情人士向彭博表示，中国央行近期对部分银行进行了调研，内容包括取消存贷款基准利率的可行性和可能产生的影响。

中国央行10月23日宣布全面放开存款利率上限后，在“答记者问”中表示，央行未来仍将在一段时期内继续公布存贷款基准利率。待市场化的利率形成、传导和调控机制建立健全后，将不再公布存贷款基准利率。

当时，央行表示：“为保证实现货币政策调控和利率市场化改革目标，在前述利率形成与调控机制的基础上，人民银行还将采取综合措施，引导金融机构科学合理定价，维护公平定价秩序。一是在一段时期内央行将继续公布存贷款基准利率。在市场供求决定的利率形成机制完全建立前，央行公布的存贷款基准利率仍可为金融机构利率定价提供重要参考。”

不过，彭博援引知情人士指出，开展调研并不意味央行即将取消存贷款基准利率。其中一位知情人士表示，央行在调研中询问了机构对贷款基础利率(LPR)的关注度。

此前，中国央行已经相继取消了对贷款利率下限和存款利率上限的管制。本次调研显示了中国央行推进利率市场化的决心。在央行未来的货币政策框架中，构建政策利率走廊引导市场利率和融资定价，将取代存贷款利率管制，成为实现货币政策目标的主要手段。

中金公司在今日发布的报告中表示，在存款利率上限管制被取消后，央行可能采取具体措施，着手构建一个走廊机制以有效引导银行间市场利率。央行应确定一个合适的政策利率，中金预计回购利率将担任这一角色。

借贷便利的利率或面临更加频繁的调整，以形成有效的利率上限。法定和超额存款准备金的利率也可能发生调整，以形成有效的利率下限。

此外，中国货币市场的利率期限结构尚不完备，阻碍了货币政策的有效传导，因此有必要增加 3 个月至 1年期货币市场工具（如国债和大额存单）的发行与交易。

货币政策之外，央行可能会赋予银行在存贷款定价方面更大的灵活性。因此，窗口指导在未来或逐步淡出，银行利率差异化趋势或更加明显。