12月15日，中国 网络空间研究院在乌镇发布了《中国互联网20年发展报告》。报告指出，目前中国互联网正处于融合创新期。据了解，当前，中国正奋力推进网络强国战略，加快实施“互联网+”行动计划，包含在以下7个方面：网络基础设施基本普及;自主创新能力显著增强;网络经济全面发展;推动国家治理体系和治理能力现代化;网络文化繁荣发展;网络安全保障有力;推动互联网全球治理模式变革完善。

中国全面推动互联网与经济的深度融合，基于互联网的融合发展新模式、新业态不断涌现。“互联网+”驱动产业融合发展，诞生了互联网金融。自1999年中国首次批准网上银行业务以来，互联网金融服务快速发展，中国 网上银行用户数达3.07亿人，网上支付用户数达3.59亿人。但同时，自2013年以来，年底的“倒闭潮”似乎已经成了P2P行业挥之不去的魔障。随后，隔三差五地有平台被爆出限制提现乃至倒闭。数据显示，自2013年10月至12月，在短短三个月时间内，倒闭的P2P平台数量就高达60家，占了全年问题平台总数的60%以上，涉及资金超过10亿元。2014年年末再度上演倒闭潮:2014年10月、11月、12月新增的问题平台数量分别为34家、43家、90家，其中提现困难及诈骗、跑路仍然是最主要的风险类型，占比也分别达到了57家和21家。

年末又来了，高瑞(北京)投资基金管理有限公司董事长、总裁、投资决策委员会主席黄卫东博士近日发文指出，国内高速爆发的互联网金融平台，背后则是集中爆发的供应链金融体系的极度缺失，从而引发了一系列倒闭潮，这才是根本!

平安银行首开我国供应链金融发展先河

2003年平安银行率先提出“1+N”模式，形成供应链金融最原始的1.0时代。“1+N”模式中的“1”是指供应链核心企业，“N”是指供应链上下游中小企业。之后，浦发银行、中国银行、招商银行、工商银行、交通银行、建设银行、民生银行等银行相继跟进，并推出各自的供应链金融业务，如中国银行的“融货达”、“融信达”、“TSU”、“供应商融资项目”，兴业银行“金芝麻”供应链金融服务等。

平安银行于2012年发布了其供应链金融2.0版本，媒体称之为供应链金融2.0时代，即银行利用互联网与信息技术提供线上的供应链金融业务。该版本集成了预付线上融资、存货线上融资、线上反向保理、电子仓单质押线上融资、核心企业协同、增值信息服务、公司金卫士等7种产品与服务。通过登录平安银行企业网银——“线上供应链金融”通道，企业即可在线完成合同签约、融资申请、质押物在线入库、存货管理、打款赎货等主要业务流程。较之线下供应链融资方案，供应链金融2.0的核心优势是银行、核心企业以及供应链上下游企业三者之间的互动、协同与多方信息的可视化。

2014年7月10日，平安银行在深圳隆重推出橙e平台，将线上供应链金融全面升级到“电子商务+互联网金融”集成服务的全新高度，媒体称之为供应链金融3.0时代，即互联网供应链金融朝代，也称“N+N”模式(N个核心企业与N个供应链上下游企业)。

电商企业供应链金融刚起步

其他企业主要从2013年开始从事供应链金融业务，其中有电子商务企业，如京东白条、阿里巴巴的小额贷款，P2P企业转型做供应链金融、行业门户网站转型做供应链金融，如上海钢联、365网等、部分上市公司及部分供应链管理软件提供商等。除了京东、阿里巴巴等电子商务企业供应链金融发展较好外，其他企业仍在尝试，处于概念或起步阶段，并没有形成一定的规模。

我国供应链金融发展起步较晚，除了银行、电子商务企业做了部分供应链金融外，由于我国信用环境、供应链稳定性、供应链信息系统管理、供应链金融参与各方利益诉求不同及银行偏好不动产抵押的风险控制意识，供应链金融发展并不理想，未能真正实现通过供应链金融解决中小企业融资问题。

但值得欣慰的是，平安银行2012年发布的供应链金融2.0版本及电子商务企业开展的对电子商务平台商家或消费者提供的贷款，都是借助电子商务平台开展供应链金融业务，预示着互联网供应链金融开始出现。

互联网供应链金融由狭义向广义转变

平安银行供应链金融2.0版及部分电子商务企业开展供应链金融业务，从某种意义上讲，仍属间接融资，与传统的供应链金融无实质差别。我个人将这种互联网供应链金融定义为狭义的互联网供应链金融，即利用互联网技术，对供应链提供间接融资，并通过大数据、云计算控制风险的金融业务。与传统的供应链金融相比，狭义的互联网供应链金融：(1)更注重通过电子商务平台的搭建，创建供应链或将成熟的供应链引入到电子商务平台;(2)风险控制强调大数据、云计算，不关注仓单、存货或应收、预收款抵押。

在狭义互联网供应链金融基础上，黄卫东博士则提出广义互联网金融概念，即利用互联网技术，对的供应链的建立、重组、提升提供全方位的金融服务。电子商务平台的供应链金融的重组，包括纵向重组，即供应链上、下游企业重组与横向重组，即不同供应链间的重组。供应链提升指通过资本运作，将供应链核心企业打造成上市公司。全方位的金融服务，指包括P2P、众筹、PE/VC及资本运作等各种金融手段综合运用。广义互联网供应链金融如下图所示：

广义互联网供应链金融须有全新的风险控制

黄卫东博士表示，与传统供应链金融风险控制不同，传统供应链金融在风险控制中强调：

1、核心企业及担保。如果供应链中核心企业，即制造商实力不强，销售或资产规模不大，财务状况不良好，即使有核心企业或核心企业愿意提供担保，传统供应链金融提供方都不会提供融资。

2、动产抵押或应收/预付款质押。传统供应链金融强调，取得供应链融资的核心企业上、下游企业必须提供传统供应链金融资金提供方接受的仓单、存货、应收款或预付款抵押或质押，否则，即使该供应链的核心企业实力强大，在该供应链中的上、下游企业都不会获得融资。2015年10月8日，华为、中兴一级供应商深圳福昌电子因欠款人民币2.7亿元宣布破产即是此情况。

3、物流、资金流与信息流的跟踪。即使供应链各企业采用了ERP软件，但传统供应链金融资金提供方管理信息系统与供应链企业ERP系统及物流公司的管理系统未联网(未联网原因主要是技术实施麻烦及成本较高)，因此，在向供应链上、下游企业提供了资金后，传统供应链金融提供方经济派人了解与跟踪该供应链的物流、资金流与信息流，以确保不出现异常，确保融出的资金安全。

黄卫东博士针对广义的互联网供应链金融风险控制还提出以下建议：

1、利用大数据、云计算替代抵押或质押。京东为什么能为它的平台购物的消费者提供贷款(或赊销)，原因就是它的后台可统计、分析该消费者消费行为习惯与还款能力。

2、使用虚拟货币。发展虚拟经济要使用虚拟货币，2009年1月诞生的比特币，使虚拟货币得到越来越多的关注。提供B2B2C的电子商务平台本身是一个生态系统，提供了一个完整的闭循环，在该闭循环中使用虚拟货币，可防止互联网金融的道德风险，减少资金挪用、侵占或转移的风险。

3、通过资本运作，将互联网金融风险内部风险转化为外部风险或化解。当接受资金的某供应链出现风险，可通过重组，将几个供应链进行合并，并达到上市条件，然后通过资本运作实现上市。供应链上市后，融资能力加强，还款能力提高或股价高于贷款或众筹投资原始投资金额，P2P贷款方可通过债转股或众筹投资人通过溢价出售股票将风险转移或化解。

　　传统互联网金融与广义互联网供应链金融风险控制对比如下图： 

电子商务平台与互联网供应链金融关系不可分割

从未来发展看，除了银行外，供应链金融要快速发展，形成规模，必须与电子商务平台进行结合。其实银行，如平安银行的供应链金融2.0版也是与电子商务平台紧密结合，这也说明一个趋势，即银行也在积极与电子商务平台合作开展供应链金融业务。互联网供应链金融通过与电子商务平台结合，通过两者软件的无缝连接，可为互联网供应链金融提供大数据，另外，为互联网供应链金融提供稳定、可靠的供应链资源。

与互联网供应链金融合作的电子商务平台，最好是B2B2C模式。这种模式分三种情况，情况一，第一个B指原材料或技术提供商，第二个B指厂家，C指消费者;情况二，第一个B指厂家，第二个B指线下体验店或线下服务提供商，C指消费者;情况三，情况一与情况二的综合。

通过互联网供应链金融，也可对传统交易市场进行改造，将传统交易市场打造成连锁的B2B2C电子商务平台，解决传统供应链金融与传统交易市场合作过程中的暴露的风险，如2013年，银行在钢材市场开展的供应链金融遭遇“滑铁卢”，银行损失惨重。

链接：供应链金融将有效降低金融平台风险

自20世纪80年代随着MRP2及ERP发展，对供应链物流、资金流、信息流实时控制成为可能情况下，供应链金融(SupplyChainFinance，简称：SCF)快速发展，有人预测到2020年，我国供应链金融市场规模将达14.98万亿，在如此大的市场规模下，除银行外，一些新兴的电子商务公司或P2P公司纷纷介入供应链金融。

黄卫东博士表示，供应链金融是银行等金融企业围绕供应链核心企业，由核心企业进行担保或供应链上、下游企业提供存货、应收款等抵押或质押，对核心企业的上、下游企业提供贷款，并通过对供应链物流、资金流、信息流进行管理或服务，降低贷款风险的间接资金融通。供应链金融本质上是贷款服务，对供应链的物流、资金流与信息流的管理或服务目的是为了降低贷款风险，确保贷款本息能够回收。

供应链金融起因是银行在争夺优势企业贷款资源进入饱和状态后，为了继续扩大银行贷款规模与企业专业化分工合作，供应链出现背景下，供应链核心企业为建立稳固的供应链关系，协助解决供应链核心企业上、下游中小型企业融资，向银行申请或银行创造的基于供应链管理与风险控制的贷款模式。供应链理论发展及20世纪70年代中MRPII(ManufacturingResourcesPlanning)发展与80年代末ERP(EnterpriseResourcesPlanning)信息技术发展，使供应链管理与控制成为可能，供应链金融才得以大力发展。截止到2008年，全球最大的50家银行中有46家向企业提供供应链融资，而在2007年初，只有一半的全球性银行为其客户提供供应链金融产品。

供应链金融模式，按照提供抵押物的不同，分为动产质押融资模式(存货、仓单、商品合格证等动产);应收账款融资模式及保税仓融资模式(也称“厂商银”)。按照提供贷款主体方不同，分为物流商主导、综合企业集团主导及银行主导三种模式。物流商主导与企业集团主导都是由物流商或企业集团控股的金融公司或金融部门实施。

关于黄卫东博士

黄卫东：高瑞(北京)投资基金管理有限公司董事长、总裁、投资决策委员会主席。长期在跨国公司、民营企业担任财务总监或总裁职务，拥有丰富的企业管理经验。参与过中国第一家股权基金—ING(北京)投资有限公司筹建、香港上市工作，对股权基金的设立、资金筹集、投资项目尽职调查、投资及投资后管理与退出，有丰富的经验。参与或负责过十多家企业境内外上市工作，拥有丰富的企业上市经验。担任了中国保护消费者基金会副会长、中国投资协会常务理事、中国投资协会大中型企业投资专业委员会副会长、北京大学市场经济研究中心理事、北京大学互联网金融课题组联合组长、首都经贸大学会计学院硕士研究生兼职导师等社会职务。著有《中国私募股权基金问题与发展》、《互联网金融创新》两书。