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当人们的目光都聚集在人民币加入SDR这件大事上时，人民币已经悄悄地连续贬值五周了，很多人都没有察觉！

一个多月以来，人民币已悄悄贬值逾千点

近一个多月以来，人民币汇率持续小幅贬值。今天（12月9日），人民币继续下跌，截至收盘，在岸人民币兑美元（CNY）下跌0.2073%，报6.4295，再创2011年来最低收盘水平。从日K线图来看，人民币自11月2日以来开始悄悄贬值，一个多月里从6.3181点贬值到的6.4295，贬值幅度逾千点。

美元人民币（在岸）日K线图

从表面上来看，人民币汇率继续疲软是由于两个原因引起的：一是12月7日公布的11月外汇储备再次“意外地”大幅减少；二是12月8日公布的11月进出口数据仍然不理想，当月进出口总值同比下降4.5%，前11个月累积同比下降7.8%。

但实际上真是只是这些原因吗？

贬值或是央行刻意为之的“压力测试”？

自从美联储2014年11月结束QE3以来，美联储加息就犹如一柄“达摩克利斯之剑”悬于全球金融市场之上，也是人民币汇率市场重点关注的变量。

事实上，由IMF宣布将人民币纳入SDR以来，在岸/离岸人民币汇差一直居高不下，周一更是触及9月10日以来最高。

据商业见地网报道，外资行经济学家们认为，在本月美联储极有可能加息的背景之下，中国央行正在抓紧宝贵时机对人民币实施“压力测试”。

德国商业银行驻新加坡的高级经济学家周浩在近日的报告中写道，中国央行可能希望在12月中旬美联储会议之前进行某种形式的压力测试：“因为美联储加息临近，如果在此之前不进行，那么未来的政策抉择将会面临更大的风险”。

周浩表示，美元相对较弱时有利于中国央行测试市场对人民币贬值的反应。他指出，美元强势时若允许人民币贬值，可能导致市场唱空人民币而出现汇率大幅波动。

道明证券驻纽约的新兴市场策略师Sacha Tihanyi在接受彭博采访时表示，“压力测试”一说不无道理。但他同时认为，央行可能不会在这个问题上冒太大的风险。

商业见地网报道指出，自“811汇改”以来，在岸人民币交易量在8月和9月出现了飙升，同期在岸人民币/美元的表现相对稳定。此后交易量开始呈现出明显下降，在岸人民币/美元也呈现下跌趋势。

美联储加息临近，一场大风暴即将来临

美联储12月FOMC会议将于12月15-16日召开。据FX168财经网消息，12月3日，美联储主席耶伦(Janet Yellen)在国会发表的讲话暗示了美联储将很快启动首次加息。此外，上周五美国公布的11月强劲非农就业报告，亦进一步强化了加息预期。

目前美联储距离上次加息时点(2006年7月)已经将近10年时间。据华尔街见闻报道，芝商所（CME）基于期货价格计算出的美联储加息概率为83%。在谜底揭晓前一周，无论是美联储官方还是投资者，几乎已经一边倒地加入加息阵营。

对于市场接下来究竟如何消化美联储近10年来的首次加息却令人难以捉摸，中国央行会怎样应对可能引发的美元升值也让人拭目以待。

随着美联储即将到来的加息，以及人民币的贬值预期的加强，一场大风暴正向全球袭来！

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