人民币“入篮”SDR，出口型企业将获利！
2015年11月30日，国际货币基金组织执董会决定将人民币纳入特别提款权（SDR）货币篮子，SDR货币篮子相应扩大至美元、欧元、人民币、日元、英镑5种货币，人民币在SDR货币篮子中的权重为10.92%，美元、欧元、日元和英镑的权重 分别为41.73%、30.93%、8.33%和8.09%，新的SDR篮子将于2016年10月1日生效。
人民币纳入SDR后，人民币的影响力将进一步扩大，从而规避在国际贸易结算中对于美元的过度依赖，据渣打银行估算，若人民币加入SDR，2020年前各国或净增持共6.2万亿元人民币的在岸中国国债；全球11.6万亿美元外汇储备中，有10%将被转化成人民币资产；同时，这还将进一步推动中国国内金融改革以及资本项目开放进程。
不过，有不少专家认为，即使人民币纳入SDR，人民币将可能短期内呈现贬值趋势。包括高盛在内的投行，甚至认为人民币兑美元此后将可能贬值到6.7左右的水平，相当于在现有基础上贬值大约5%。
人民币贬值将对国内不少行业产生深远而重大的影响。尤其是对于依赖出口业务的企业，将迎来难得的重大发展机遇。贬值对这些企业意味着能够以相对更有竞争力的价格出口到其他国家和地区，从而提升财务回报。从2015年中报的情况来看，出口业务收入占公司全部营收比重超过50%的上市公司共计有188家。其中有22家企业的外贸收入占全部营收的比重超过了90%。排名前十的企业如下表一所示：
这些企业的普遍特点都是外贸主导型企业，在人民币贬值的背景下，将会优先受益。从细分行业分布上看，这些出口导向型的企业主要集中于资本货物、服装纺织等行业。在2015年中报海外收入占比超过50%的188家上市公司中，资本货物以36家位居榜首，服装类企业居于第二位，共有35家，如下表二（WIND行业分类）。行业分布的特点与上表一的数据相互印证，人民币贬值将利好这些出口企业。
1、什么是SDR？
SDR是特别提款权(Special Drawing Rights)的缩写，其含义是兑换“可自由使用”货币的权利。它是国际货币基金组织(IMF)于1969年创设的一种补充性储备资产，与黄金、外汇等其他储备资产一起构成国际储备。SDR也被IMF和一些国际机构作为记账单位。
创设之初，SDR与美元等价。布雷顿森林体系崩溃后，IMF于1974年启用SDR货币篮子。2015年审查前，SDR货币篮子包括美元、欧元、英镑和日元四种主要国际货币。根据2015年11月30日的汇率，1单位SDR约相当于1.37217美元。
2、现有SDR的规模和使用情况如何？
IMF按成员国份额对所有成员国分配SDR，以补充成员国的储备资产。
IMF曾于1970-1972年、1978-1981年进行过两次SDR普通分配。2007年全球金融危机爆发后，为更好应对危机，IMF于2009年分配了1826亿SDR。截至目前，IMF对SDR累计分配额约为2041亿SDR(约合2801亿美元)。我国SDR累计分配额为69.897亿SDR。
目前，SDR主要用于IMF成员国与IMF以及国际金融组织等官方机构之间的交易，包括使用SDR换取可自由使用货币、使用SDR向IMF还款、支付利息或缴纳份额增资等。
3、什么是SDR审查？
IMF通常每5年对SDR进行一次例行审查，主要内容是SDR货币篮子的货币构成及权重。
SDR审查原则包括：SDR的价值与世界主要货币之间保持稳定；纳入SDR篮子的货币应该在国际交易中被广泛使用；纳入SDR篮子的货币所占的权重应该同其在国际贸易和金融体系中的地位相当；如果无重大变化，两个审查期间SDR篮子货币的构成应当保持稳定；SDR审查方法应当保持连续性，仅当货币在世界经济中角色发生重大变化时才进行调整。
4、成为SDR篮子货币的标准是什么？人民币达标情况如何？
当前SDR审查包括两个标准：一是出口规模，即某个国家或地区在考察期前5年中的货物和服务出口量居世界前列；二是该货币“可自由使用”，即在国际交易支付中被广泛使用和在主要外汇市场上被广泛交易，实践中主要通过货币在全球外汇储备、国际银行业负债、国际债务证券、跨境支付、贸易融资中的比重及在主要外汇市场交易量等指标来衡量。
2010年SDR 审查时中国已满足出口标准。过去五年来，人民币国际化迅速发展，可自由使用程度不断提高。基于各项评估指标，基金组织执董会认为有充分的基础可以认定人民币为可自由货币，决定将人民币纳入SDR货币篮子。
5、什么是“可自由使用”货币？
“可自由使用”是指在国际交易支付中被广泛使用和在主要外汇市场上被广泛交易，实践中主要通过货币在全球外汇储备、国际银行业负债、国际债务证券、跨境支付、贸易融资中的比重及在主要外汇市场交易量等指标来衡量。
可自由使用不同于资本项目可兑换。资本项目可兑换既不是可自由使用的充分条件，也不是其必要条件。首先，可自由使用货币发行国仍可以保留对某些资本项目的限制；其次，很多可兑换货币都不是可自由使用货币。但是，可自由使用标准隐含了对一定水平的资本项目可兑换的要求；资本项目可兑换也可以提高可自由使用程度。
6、新SDR篮子的货币权重是多少？
IMF计算SDR篮子货币权重的公式由贸易和金融变量组成，以反映货币在世界贸易和金融体系中的相对重要性。根据基金组织工作人员的计算，人民币权重为10.92%，美元、欧元、日元和英镑的权重分别为41.73%、30.93%、8.33%和8.09%。
7、新SDR货币篮子何时生效？
根据IMF决定，新SDR货币篮子生效时间是2016年10月1日，这主要是由于多年来第一次有新的货币加入SDR，需要给SDR使用者预留充裕时间做好会计和交易的准备工作。
越来越多的国家将认可人民币，愿意接收人民币。未来出国购物、旅游肯定更加方便。（但有人说，出国玩再也不用换汇了，直接人民币结算，走到哪花到哪，免去跑银兑换外币的麻烦。这有点夸张了，人民币加入SDR并不等于“人民币可自由兑换”，即使未来可以自由兑换了，但不一定意味着世界各地的零售企业自愿的用人民币标价。日元早就是世界货币了，但也没发现国外的商场里普遍的用日元标价）。
对于有钱任性阶层来说，进行全球范围内的理财投资将不再是机构的专属，普通投资者也可以直接使用人民币进行海外投资。
进出口商品可采用人民币计价，降低了企业的汇率风险和汇兑成本，提高了进出口企业的效率。如果你是个从事外贸的小老板，你就不用担心美元涨跌的汇率风险了。
人民币地位上升，我国国债的吸引力也将大幅加强，并促进我国国债市场的开放，预期海外投资者对我国债券市场的参与度也将会提高。
此外，有利于国际上的长线投资者进入A股市场。这些都有利于中国资本市场的发展，长期来看，个人投资者将从中受益。
来源：擎天全税通
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