中国的对外投资呈现出新的格局，中国企业正在面对一个更大的世界，在清晰地界定战略发展目标和自身“比较优势”的前提下，如何更理性地“走出去”，避免一窝蜂，是中国企业亟待解决的现实问题。

在对外投资一片利好声中，冷静下来全面分析和判断中国对外直接投资的实际状况和所面临的对内对外形势，在认识到所取得成绩的同时，更应清醒和深刻地认识到“走出去”过程中存在的问题和教训。对于中国企业而言，不仅要做好“走出去”的心理准备，而且，还必须扎实做好各项工作准备。

中国对外直接投资是从上世纪80年代初期开始起步，至今已经有30多年的时间，大体上，可将这30多年的时间划分为以下三个发展阶段：

一是1980年——2000年起步阶段：1978年改革开放后，中国主要处于“引进来”阶段，重点放在吸引外资，并借此引进国外先进的技术设备、管理经验和技术。这一期间，中国对外直接投资规模很小，1980年至2000年期间，累计对外直接投资额不足300亿美元。

二是2001年——2007年较快发展阶段：2000年，在全面总结对外开放经验的基础上，首次将“走出去”战略上升到“关系我国发展全局和前途的重大战略之举”的高度。2001年正式加入WTO，为“走出去”战略的实施带来了一系列机遇，对外直接投资出现了较快增长。从2000年的10亿美元增加到2001年的67亿美元，2007年跃升到265亿美元。

三是2008年至今迅速发展阶段：在全球金融危机影响下，欧美等国企业资金比较紧张，市场估值水平显著下降，接受并购和国际化的意愿明显增强，同时，欧美等国政府和监管当局对海外企业的并购行为和态度有所改善，包括美国和欧盟等国政府为促进本国投资增长，推动经济复苏，欢迎包括中国在内的各国投资。中国对外直接投资尤其是海外并购迅速增长，对外直投规模上升到一个新的台阶。2009年当年，中国对外直接投资规模比1980年至2005年的总和还多，达到565亿美元。2010年增加到688亿美元，2012年为772亿美元，2013年突破千亿美元，达到1078亿美元，跃居全球第三大对外投资国。

从流量上看，中国对外投资已居世界前列，但与发达国家相比较，中国对外直接投资仍处于较低发展阶段，2012年底，我国对外直接投资存量仅占全球对外直接投资存量的2%，位居全球第13位，仍远低于发达国家对外直接投资水平，仅相当于美国对外投资存量的10.2%，英国的29.4%，德国的34.4%，法国的35.5%，中国对外直接投资具有很大的发展空间。

近年来，随着中国对外直接投资尤其是海外并购的快速增长，一些西方国家明显感到了顾虑，甚至是恐慌，认为中国“正在买下世界”。对此，英国剑桥大学经济学教授彼得·诺兰2013年7月9日在英国《金融时报》上发表文章，断言：“不！我们正在中国内部，但中国并未进入我们内部。”他主要是基于以下分析作出上述的判断：一是世界如今已被少数但占据主导的企业所改变。它们几乎全部植根于发达国家，拥有统治性的品牌与超级技术，这些全球性公司对境外投入巨资，尤其在中国；二是，中国正在融入这个新世界，但这一成就是建立在向世界级制造商提供工人和市场的基础上；三是中国并没有买下世界。1990年——2012年，全球对外直接投资总额从2.1万亿美元飙升至23.6万亿美元。高收入国家在其中占比高达79%。截至2012年，美英对外投资总额分别为5.2万亿美元和1.8万亿美元，而中国仅为5090亿美元。中国的净投资额更是可悲，为负3240亿美元。

过去不久的2014年，以澳大利亚为代表的农业投资环境利好，吸引了大批中国企业和投资者赴澳投资。除澳洲以外，中粮集团以15亿美元并购新加坡来宝农业公司和以12.9亿美元并购荷兰尼德拉公司，成为迄今农业领域对外投资最大的两个项目，大动作为中国企业提供借鉴。

中国企业接下来的路怎么走？

从海外并购国际经验看，成功的案例要远远少于失败的案例。中国的海外并购历程也并无例外。尽管我们看到一些比较成功的案例，如联想收购IBM的PC业务、吉利收购沃尔沃汽车、工商银行收购南非标准银行股份、北汽收购萨博相关知识产权等，但我们看到更多的是不成功的案例，如，中国平安收购欧洲富通集团，上汽集团（收购韩国双龙汽车，中铝集团入股力拓，TCL集团（收购德国施耐德家电、汤姆逊以及阿尔卡特手机业务等等。

应对种种问题，专家表示需要关注两种新的对外投资。

首先是获取发达国家的核心技术。中国企业到海外通过并购或购买专利的方式，把技术引进来，加快技术创新、产业升级。近几年，受2008年国际金融的影响，欧美许多传统经济大国经济比较疲软，虽有不同声音，但是各国纷纷从政策上摆出了欢迎外国投资的姿态，这其中甚至包括中国以获得技术为主的直接投资。

此外，目前的中国，由于国内工资的持续上涨，传统上的劳动力密集型产业将会向外转移。而劳动力密集型产业往发展中国家转移时，可能会带来全世界一个新的工业化的浪潮。中国企业应该思考和把握其中的机会。

专家分析，未来几年中国对外直接投资仍面临着较好的国内和国际环境，对外直接投资出现新的发展机遇。

一是“以开放促改革”，“走出去”发展战略上升到一个新的高度。十八届三中全会将“走出去”作为构建开放型经济新体制的重要举措，进一步明确“必须推动对内对外开放相互促进、引进来和走出去更好结合，促进国际国内要素有序自由流动、资源高效配置、市场深度融合，加快培育参与和引领国际经济合作竞争新优势，以开放促改革”。明确提出要“扩大企业和个人对外投资，确立企业和个人对外投资主体地位”。

近期，对外直接投资主管部门也加快了投资审批制度的改革，除了少数另有规定外，对外直接投资一律实行备案制，进一步减少对企业海外投资的行政干预，企业“走出去”投资的自主性和市场化行为将明显增强。

二是“一带一路”战略为“走出去”提供了新的海外投资机遇。习近平主席先后提出了建设“丝绸之路经济带”和“21世纪海上丝绸之路”的倡议。今年11月APEC会议上，习近平主席表示中国将出资400亿美元成立丝路基金，为“一带一路”沿线国家基础设施、资源开发、产业合作以及金融合作等与互联互通的项目提供投融资支持。实现“互联互通”是“一带一路”建设的核心内容，既包括交通、能源、通信等基础设施的联通，也包括贸易、投资和金融等相互畅通和便利化的联通。

三是双边或多边自贸区的建设，在推动区域贸易自由化的同时，也会带动区域内投资的便利化。目前，中国已签署12个自贸协定，涉及20个国家和地区，分别是中国与东盟、新加坡、巴基斯坦、新西兰、智利、秘鲁、哥斯达黎加、冰岛和瑞士的自贸协定，内地与香港、澳门的更紧密经贸关系安排（CEPA），以及大陆和台湾的海峡两岸经济合作框架（ECFA）。近期，中国又先后与韩国和澳大利亚完成了中韩自贸区和中澳自由贸易协定的实质性谈判，并启动中日韩自贸区第六轮谈判工作。中美和中欧投资协定谈判也正抓紧进行。双边和多边自贸协定作为进一步深化经贸合作的制度性安排，在进一步促进双边或多边贸易自由化和经贸发展的同时，也会大大便利对外直接投资，把双边或多边的投资与合作带向更高的水平。

四是基础设施建设已成为发达国家和新兴市场经济体经济复苏和增长的动力。当前，全球经济复苏仍“脆弱、不均衡并被风险所困”，将面临着长期维持低增长的“平庸时代”的威胁，新兴经济体仍是全球经济增长的主要来源，但在过去的18个月中，经济增速也较以前明显放缓。

把瓶颈揪出来

在“走出去”过程中，会面临着宏观风险（如政治风险、经济金融风险、外交风险和文化风险等）、微观风险（如投资决策风险、经营管理风险、市场风险和财务风险等）、交易风险（如投资方式风险、交易审批风险、交易结构风险、估值风险，以及支付方式风险等），以及投资后的后续风险（如并购后的管理与文化融合风险、公司管控风险以及人才储备风险等）。

中国的企业在很多国家确实还面临着歧视性待遇。不同的国家有不同的敏感行业，美国的敏感行业比如说金融。中企需要在出手之前摸清情况，而不能用“兵来将挡”的老思路来解决问题。

另外，中国企业出去的时候是个后来者，尤其在一些领域上上，好的资源已经被别人拿走了，不得不去那些高风险的地方，这点要懂得权衡。

一个很多企业想要逃避的问题是，企业社会责任的标准。在国内，守规矩的企业在不完善的市场环境下要被挤出去，所以要想生存也得跟着不守规矩。养成这样的观念了，可是在做海外投资的时候，东道国才不会容忍不规范的行为。就像是重给孩子立规矩，需要经过一个不舒服的过程，中国企业走出去的时候，规范的商业行为对企业来说是非常大的挑战。

来源：中国走出去